主题：以质换量”蓄势待发 中联重科半年报发布

8月28日，中联重科(000157,股吧)发布半年度业绩报告。上半年，中联重科经营活动产生的现金流量净额约11.56亿元，同比增长97.47%；存货余额为114.15亿，相比一季度降幅达到了16.91%；公司资产负债率仅为52.11%，资产质量位居工程机械上市公司前列。市场分析人士指出，这显示出中联重科的资产质量显著提高，其标准化的成本管理系统和精细化的风险控制系统，为今后持续稳健发展打下了牢固的基础。

　　现金流充裕 资产质量显著提升

　　“中联重科‘有质量增长’的经营理念已经取得了初步成效。”中联重科副总裁孙昌军表示。仔细研究中联重科的半年报，中联重科二季度单季成功实现了经营性现金流净值转正尤其值得关注。“这对于工程机械上市公司而言是极不容易的一个成就。特别是与不少上市公司急需现金不同的是，中联重科不仅实现了经营性现金流的正增长，持有货币资金达到206.42亿，而且减少超过25亿的有息负债。”中联重科董秘申柯说。

　　中联重科董事长詹纯新曾指出，现金流是企业的生命线。在他的主导下，中联重科创造性地建立了风险容忍度测算模型，形成了“中联重科生命曲线”，建立了终端应收账款风险预警指标体系，有力提升了应收账款风险控制能力和现金回流能力。

　　以质换量 引领行业复苏

　　受制于大环境影响，上半年，中联重科实现营业收入约201.65亿元人民币，实现归属于母公司所有者的净利润约29.06亿元人民币，与去年同期相比有所下降。中国工程机械工业协会秘书长苏子孟认为，这种现象是正常的，“这是工程机械行业理性回归的表现。企业正好可以利用这个机会积极调结构、转方式，夯实发展基础，实现行业的可持续发展”。

　　申柯说，“面对工程机械行业的持续低迷，中联重科积极转变发展方式，提出‘有质才能有量’、‘实现有质量的增长’的经营思路，产品上以技术取胜，引领行业科技进步；经营管理上严控风险，持续提升经营质量，着力夯实可持续发展的基础”。半年报显示，2013年上半年，公司获得国家专利授权量753件，同比增长76%；获得国家发明专利授权量136件，同比增长800%。特别是101米全球最长臂架泵车完美施工，标志着中国混凝土机械在全球产品品质的领导地位。

　　工程机械行业多数企业仍以激进的销售策略为主，但中联重科自去年4月底开始研究未来市场持续低迷和整个行业经营杠杆偏大的问题，逐步调整经营策略，出台了包括“提高首付比率、加强应收账款催收”在内的一系列市场紧缩与风险控制措施。上述经营策略从短期看会对公司的销售和利润造成一定的影响，但本质上体现了中联重科“去杠杆”的思想，有利于公司的长远发展。从公司2013年二季度的经营情况看，这些策略已取得明显成效，目前中联重科已经逐步走出了低谷。

　　“我们希望这些策略能对中国工程机械企业有所帮助，让更多中国工程机械企业走出低谷并带动整个工程机械行业的复苏，积极参与到国际市场的竞争中去，这也是中联重科作为行业领军企业的责任所在。”

　　中报显示，公司着力于海外市场的开拓并在国际新兴市场不断取得突破。其中搅拌车产品凭借其在高寒地区施工的高度适应性及优越的产品性能，成功在俄罗斯夺得千万美元级别订单。

　　积极转型 五大板块齐头并进

　　面对工程机械产能过剩的困扰，中联重科董事长詹纯新提出，公司将从重点发展工程机械板块，转型为工程机械板块、农业机械板块、环卫板块、重卡板块和金融板块五大板块齐头并进。而当前正在实施的“事业部模拟股份制”，则充分带动全体员工的积极性。申柯认为，这些积极的转型措施，已使中联重科成为一家“轻资产”公司。但从去年下半年开始，中联重科遭到一系列不公正的舆论攻击，对公司的经营活动和投资者的信心都造成了一定的影响。孙昌军说，公司对此也进行了一系列公开公正的回应，消除了投资者的疑虑。最终结果也证明，这些报道都是蓄意抹黑的攻击行为。孙昌军说，“中联重科现在是轻装前行，可谓万事具备，只欠东风。”而这东风，在中联重科的半年报告里则是“微刺激”政策的实施。

　　公司在半年报中也表示，下半年虽然工程机械市场需求下滑概率仍旧较大，但随着“微刺激”政策的实施，国家中西部铁路建设、棚户区改造、城市基础建设以及节能环保设施建设等将给国内工程机械市场带来新的发展机遇。


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