主题：永丰金融：推介中国铁建 目标价9.5元

业务简介

公司业务涵盖工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易等，具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资完善的行业产业链。

重点因素

中铁建于今年上半年收入2360亿人民币(下同)，按年增加27.9%；纯利增长49.6%至44.6亿元。当中，由于集团成功控制销售成本，令期内销售管理成本占收入比例按年跌0.8个百分点至3.5%，使集团净利润率得以增加0.3个百分点至2.0%，业绩远胜市场预期。

年内，新签合同总额3441亿元，为年度计划的52.9%，年增22.9%，手上合约足够集团未来3年的业务发展，当中，铁路工程按年增长178%、公路工程按年增长27%、地铁工程按年增长64%。此外，管理层亦预期经营费用与收入占比将会持续下低，未来纯利率有望进一步提升。

虽然内地经济仍存在不确定性，但近月经济已回稳，加上中央持续支持中国铁路业发展，集团未来仍很大的发展空间。6月份《国家公路网规划(2013年—2030年)》发布，国家将投入4.7万亿元用于公路网建设，高速公路里程比原规划增加3.3万公里。至于在7月国务院召开会议亦提出部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。集团可望持续受惠内地铁路业之高速增长。

交易策略

中铁建公布业绩后成交配合下上急升，资金显著流入，短线可望升穿8月份之交易区间顶部；投资者可于7.9元买入，上望9.5元，以7.4元作止蚀。


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