主题：汽车行业：引导消费结构合理化促进汽车节油 荐1股

财政部、国家税务总局发出通知，决定从2008年9月1日起调整乘用车消费税政策。一是提高大排量乘用车的消费税税率，排气量在3.0升以上至4.0升（含4.0升）的乘用车，税率由15%上调至25%，排气量在4.0升以上的乘用车，税率由20%上调至40%；二是降低小排量乘用车的消费税税率，排气量在1.0升(含1.0升)以下的乘用车，税率由3%下调至1%。

评论：

在油价高涨背景下，大排量乘用车需求过旺，不利于节能减排。

　　2007年以来，国际油价大幅攀升的同时，国内大排量乘用车特别是进口乘用车需求快速增长，不利我国节能减排目标的实现。

　　本次乘用车消费税调整的主要目的是促进汽车节油工作。

　　这是自06年4月份以来国内汽车消费税的又一次调整，政策出台距离《国务院关于进一步加强节油节电工作的通知》的发布不到10天时间，充分反映了政府已经把汽车节油工作提到了一个新的高度。此举意在通过鼓励小排量车、抑制大排量车来促进国家节能减排工作，有助于引导国内乘用车消费结构更趋向于理性化。

　　本次消费税调整会优化乘用车需求结构，对总需求影响不大。

　　消费税调整仅涉及排量1.0L以下和3.0L以上的车型，在油价高企的背景下，此政策的实施将在一定程度上促进小排量车的需求增长；3.0L以上排量的车型将受到明显抑制，但是这部分车型占总需求的比例不足4%，消费税的上调对总需求影响不大。

消费税调整会在一定程度上抑制大排量乘用车进口。

　　我们认为此次消费税调整也反映了政府抑制乘用车进口增长过快的倾向，政策的实施将大幅提高进口车零售价，从而抑制进口。

消费税调整对小排量车占比较高的乘用车上市公司有利。

　　小排量车为主的一汽夏利获益最多，其他上市公司基本不受影响。

　　长期看将引导乘用车厂商调整产品结构。

　　乘用车消费税政策的调整反映了政府引导乘用车消费结构合理化的政策导向，长期看将引导乘用车厂商加强在小排量车型上的研发投入，增加小排量车型供给。

事件：

财政部、国家税务总局发出通知，决定从2008年9月1日起调整乘用车消费税政策。具体包括：一是提高大排量乘用车的消费税税率，排气量在3.0升以上至4.0升（含4.0升）的乘用车，税率由15％上调至25％，排气量在4.0升以上的乘用车，税率由20％上调至40％；二是降低小排量乘用车的消费税税率，排气量在1.0升(含1.0升)以下的乘用车，税率由3%下调至1%。

评论：

在油价高涨背景下，大排量乘用车需求过旺，不利于节能减排

2007年以来，国际油价大幅攀升的同时，国内大排量乘用车需求快速增长，不利我国节能减排目标的实现。

本次乘用车消费税调整的主要目的是促进汽车节油工作。

　　8月4日发布的《国务院关于进一步加强节油节电工作的通知》中指出，“当前要突出重点，抓住汽车、锅炉、电机系统、空调、照明等应用面广、潜力大、见效快的关键设备和产品，采取综合配套措施，形成有效的激励和约束机制，加快高效节能产品和技术的推广应用，提高用油用电效率。”要“降低小排量乘用车消费税税率，提高大排量乘用车消费税税率，进一步扩大不同排量汽车消费税税率差距。”本次汽车消费税调整距离《通知》的发布不到10天时间，充分反映了政府已经把汽车节油工作提到了一个新的高度。

　　这是自06年4月份以来国内汽车消费税的又一次调整。此举意在通过鼓励小排量车、抑制大排量车来促进国家节能减排工作目标的实现，有助于引导国内乘用车消费结构趋向于理性化。

　　本次消费税调整会优化乘用车需求结构，对总量影响不大

消费税调整仅涉及排量1.0L以下和3.0L以上的车型，在油价高企的背景下，此政策的实施将在一定程度上促进小排量车的需求增长。

　　由于3.0L以上排量的车在总需求中比例较小，消费税的上调不会对总需求产生实质性影响。

消费税调整会在一定程度上抑制大排量乘用车进口

我们认为此次消费税调整也反映了政府抑制乘用车进口的倾向，政策的实施将大幅提高进口车零售价，从而在一定程度上抑制进口。

　　最近两年随着人民币加速升值、国内购买力的提高以及跨国公司进口产品与合资公司产品实现并网销售，乘用车进口呈加速增长态势，多数都是大排量豪华轿车和SUV，1-5月，3.0L以上的轿车进口量为26992辆，占轿车进口总量的41.38%，3L以上的高档SUV进口量为46278辆，是SUV进口的主要品种，占SUV进口总量的53.20%。不符合我国节能减排的目标，也不符合保护国内汽车产业的目标，该项政策的实施在一定程度上会抑制进口。

消费税调整对小排量车占比较高的乘用车上市公司有利

一汽夏利（000927）：一汽夏利的产品以1.0L以下的小排量车为主，此次消费税的下调对一汽夏利有利；上海汽车（600104）：受消费税上调影响的凯迪拉克和林荫大道销量占比很低，对公司业绩影响不明显；长安汽车（000625）和一汽轿车（000800）基本不受影响。

　　长期看将引导乘用车厂商调整产品结构

乘用车消费税政策的调整长期将引导乘用车厂商加强在小排量车型上的投入，增加小排量车型供给。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。