主题：粤电力A：燃料价格大幅上涨导致亏损 目标6.5元

粤电力业绩出现亏损主要原因是燃料价格大幅上涨和奥里油项目近亿元的计提亏损。

　　考虑到未来上调电价的潜在利好和大股东整体上市的预期，我们认为公司已经具备一定的防守价值，未来6个月能够跑赢大盘。上调投资评级至“审慎推荐”，目标价为6.5元。


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估值与投资分析。基于上面分析，我们预测公司08、09、10年EPS分别为-0.01元、0.02元和0.10元。目前，由于行业遭受政策限价，导致出现整体性亏损，因此，公司业绩存在着很大的不确定性，我们根据公司当前的动态PB给出公司评级。

　　公司当前的动态PB为1.86，低于行业平均值2.51，与行业其它公司相比，具有一定的估值优势，但鉴于目前，行业整体处于亏损状态，并且在短期内，仍将面临着很大的不确定性，我们给予公司“中性”评级。