主题：A股定增井喷 近6000亿再融资蓄势待发

今年虽然IPO暂停，但市场再融资的脚步并未因此放缓，尤其自三季度以来更有多家公司发布定向增发公告，融资规模占据今年前9月的六成左右。截至9月24日，两市已有300家上市公司发布定增预案，计划募资额近6000亿元，这一规模超过市场IPO募资最高的2007年的水平。而随着房地产再融资开闸的预期渐强，不少地产公司也成为此轮定增募资的主力军。市场分析认为，今年定增井喷的主要原因之一是不少上市公司发力并购重组，IPO暂停让不少筹划上市的公司另寻途径，此外，下半年市场转暖也是定增井喷的原因之一

　　9月份39家公司抛定增案再融资额771.2亿元
　　今年以来上市公司再融资如火如荼。25日晚间，又有多家上市公司推出增发方案或公告正筹划通过非公开发行募集资金。另据统计，9月1日至9月26日，共有39家上市公司发布增发预案，合计拟募资总金额高达771.2亿元。
　　因筹划重大资产重组于8月27日起停牌的*ST宝硕发布公告称，为了改变公司目前资不抵债及主业缺失的局面，公司在与大股东新希望化工商讨后，决定向其非公开发行股份募资2亿元。
　　同时，天邦股份、全聚德分别公告称，公司因筹划非公开发行股票事项将继续停牌。对于全聚德目前的定增计划，市场有消息称，定增项目或为东来顺以及顺鑫农业旗下的牛栏山二锅头。而若能通过定增获得东来顺等资产，无疑将对该公司的业绩产生重要的提升。
　　其中募资金额最高的为平安银行。该银行此前通过非公开发行股票方案的议案，计划向控股股东中国平安非公开发行募集资金不超过148亿元，以补充平安银行资本金，满足银行业务持续发展的需求。
　　另一支引人瞩目的再融资队伍是房地产企业。自新湖中宝于8月2日公布三年来上市房企的首单再融资方案以来，众多房企争相启动筹资计划。9月以来，又有7家上市房企公布增发预案，合计拟募资额高达283.6亿元，占9月公布增发预案上市公司的总募资额的36.7%。(证券导报)


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

　再融资井喷：逾两成股破增发价二级市场吃不消
　　虽然IPO暂停已达数月，但上市公司再融资的脚步却并没有就此打住，尤其自三季度以来更有多家公司发布定向增发公告，融资规模占了今年前9个月的六成左右。截至昨日，今年以来两市已有237家上市公司发布定增预案，募资总额超过5000亿元，这一规模不但刷新了再融资历史纪录，也超过市场IPO募资最高的2007年的水平。有分析人士表示，一旦这些方案全部落实，对于本来已经羸弱的A股市场来说，无疑是雪上加霜。
　　IPO暂停致定向增发急剧增加
　　今年以来，上市公司再融资可谓如火如荼。截至昨日，除了已经完成定增的185家公司外，另有237家公司也披露定增方案，同比增34%。仅刚刚过去的9月份，即有12家上市公司发布增发预案。“一个接一个，密集程度完全可以用井喷来形容。”银河证券分析师吕喆如此表示。
　　分板块来看，在今年已经披露定增预案的237家公司中，有104家来自沪市，63家来自深市主板，其余70家来自中小板和创业板，其中中小板公司54家、创业板公司16家。
　　在所有再融资的公司中，京东方的定增计划最宏大，7月25日，公司公告拟发行95亿~224亿股股份，募集不超过460亿元资金，用于建设3条液晶面板生产线和1条触摸屏生产线，以及补充流动资金。尽管本次增发中有200亿元已由地方政府投资平台通过股权认购和现金认购，但剩余的200多亿元再融资规模也足以震动A股市场。此外中国平安近期也抛出不超过148亿元的融资方案。
　　另一支引人瞩目的再融资队伍是房地产企业。在苦憋了3年之后，房地产公司参与再融资的势头异常凶猛。据统计，自8月份新湖中宝定增方案发布以来，房地产公司的再融资便源源不绝，其中9月份就有招商地产、华夏幸福、中弘股份、阳光城、天保基建、广宇集团等6家公司抛出定增预案。最新消息显示，中弘股份的定增方案已经落实，中弘股份公告称，公司拟以3.95元/股的价格向不超十名特定对象非公开发行不超过7.59亿股股票，募集资金约30亿元。
　　“之所以选在今年爆发，有偶然也有必然。”煜融投资总经理吴国平在接受信息时报记者采访时如是表示。
　　首先是IPO暂停，增发成为上市公司“圈钱”的唯一通道。特别是房地产行业融资政策上的微妙变化，让资金链异常紧张的上市公司如打了鸡血一般。第二是并购重组市场的活跃，促使各类增发当道。根据信息时报记者的统计，在237家再融资公司中，有81家是因为并购重组需要增资的。第三则是二级市场环境向好，保障了定增的完成。虽然大盘指数表现得波澜不惊，但是个股却异常活跃，在结构性牛市的局面下，上市公司的圈钱行为也容易被市场所忽略。
　　逾两成个股跌破增发价
　　统计数据显示，年内共有185家公司完成了定向增发。截至昨日，在完成定增的企业中共有41家公司跌破发行价，占到了总数的22.2%。从破发幅度来看，北京利尔目前已较其发行价跌去了39.28%，成为亏损王，另外云天化、太阳纸业、梅花集团、中国国航、路翔股份、酒钢宏兴、中国西电等7只个股的破发幅度也均超过了两成。
　　资料显示，共有40多家机构参与上述破发股的定增，包括了基金、券商、保险、信托等机构投资者。截至目前，以上机构已被套牢资金超过140亿元。从套牢的规模来看，云天化已让各路定增机构浮亏了48亿元左右，处于“败金首位”。
　　酒钢宏兴则以18.2亿紧追其后，今年1月25日，公司以3.71元/股的价格发行21.72亿股，吸引了农银汇理、金元惠理、华富、海富通等基金以及广发证券、华融证券等多个机构积极参与。然而，截至昨日，9家机构共计浮亏19.8亿元，其中华融证券浮亏5.8亿，农银汇理、广发证券、金元汇理基金均浮亏2亿。此外，深圳能源、锡业股份给机构投资者带来的浮亏也超过了10亿元。
　　相比上述机构投资者，向来眼力不错的私募也有不少惨遭套牢，今年以来“中枪”的私募分别有上海钜向投资、汇祥宏界(天津)创业投资公司、南京瑞森投资管理公司、上海瑞相泽亨公司等。
　　一家参与酒钢宏兴定增的机构负责人告诉信息时报记者，因为定增出现近三成的浮亏，公司已经责令有关研究员和相关基金经理写检讨了。“现在二级市场的操作很透明，出现这么大的浮亏，对于公司的声誉有很大的负面影响，公司也很重视，研究员和基金经理都被要求写有关的调查报告，汇报自己当初的投资思路，以及改进措施，到了年底相关人员肯定也会扣一定的奖金。”
　　再融资或令二级市场吃不消
　　接二连三的增发会给二级市场带来什么，这是投资人最为关心的。数据显示，今年237家公司披露定增方案的融资规模超过了5000亿元，已经超过2007年IPO(4473.34亿元)的规模。“这肯定会对市场造成一定的压力，今年还有三个月才结束，从目前的势头来说，规模肯定还会扩大，特别是极度饥渴的房地产行业，四季度肯定还会抛出重磅炸弹。这对于本来已经表现羸弱的A股来说，无疑是雪上加霜。”煜融投资总经理吴国平表示。
　　“更可怕的是明年，一旦这些公司今年完成定增，明年大批的筹码解套，对于A股的冲击简直不敢想象。”吴国平补充道。
　　从目前情况来看，今年已经完成定增的185家公司中，由大股东或关联方完全买单的仅29家，机构则参与了144家公司的定向增发。好买财富的分析师曾令华告诉记者：“多数都是基金公司买单，粗略统计公募基金占比超过六成。”
　　但对于尚未完成增发的237家上市公司来说，其超过5000亿元的融资规模显然会令基金等机构难以招架。统计数据显示，今年以来，新基金募集的总规模不过1500亿，其中七成以上都是固定收益类产品，以此计算，能够进入二级市场的“弹药”最多500亿元，券商理财和阳光私募的资金规模则更小，三者合计上限不超过1000亿元。这对于上市公司超过5000亿元的融资规模来说，无疑是九牛一毛。
　　“即使机构有心帮忙，也是有心无力，从目前的情况来看，机构参与定增存在两种方式，一是新增资金参与，即新发基金，但两者体量对比悬殊；二是存量资金，也就是老基金通过卖掉手中现有的股票，换取现金参与，但这卖出股票过程中必然会对于二级市场造成重大冲击。”曾令华表示。
　　安洲投资的投资总监曹凌也认为，即使上市公司通过各类“关系户”帮忙，乐观估计也只能消化一半，也就是说还有2500亿要通过场内外的资金承接，这样的背景下，上市公司的定增预案若全部完成，A股下探的几率就很大。(信.息.时.报)