窄幅震荡概率大

□东吴证券 罗佛传

本周股指总体呈上涨走势，周四虽然一度因国际板传闻影响而大跌，但周五一根中阳缓解了紧张气氛，市场仍然保持较高活跃度。在流动性维持中性以及美国债务谈判尚未明朗的背景下，短线大盘预计维持窄幅震荡的概率较大。

从市场热点上看，前期被炒得沸沸扬扬的传媒板块在本周后两个交易日出现了深幅调整，表明市场资金风险偏好开始下降。在此示范效应下，同样被炒高的“土改”概念也值得投资者高度警惕。相比之下，具有良好防御功能的医药、商业和农业板块中部分个股表现抢眼，估值低洼的金融板块周五也强势崛起，这或许意味着短期市场风格将归于防守。

流动性方面，节前一周和节后两天流动性相对较紧，但央行适时进行了放量的逆回购操作，其中周二央行进行了7天650亿逆回购操作，周四展开480亿14天期逆回购，考虑到本周有800亿逆回购到期，因此，本周实现净投放330亿，使市场一度失衡的资金供需情况得到了恢复，下半周流动性回归中性。预计未来央行仍然会维持既不放松也不收紧的货币政策，充分运用公开市场操作来调控流动性，出现资金持续紧张的概率不大。

外围影响方面，相对表现疲软的欧美市场，近段时间A股市场相对走出了独立行情，但这不代表A股已对外围影响完全免疫。短期来看，最重要的外围影响主要是美国债务违约的概率问题，随着10月1日美国政府部分关闭，市场对于本月17日的债务大限高度关注，虽然从理性分析角度来看违约概率很小，日前众议院共和党领袖也提出了延长债务期限6周、不附带任何政策条件的计划，但未来会否出现新的变数仍需警惕。在美国债务谈判问题明朗之前，预计市场会采取观望态度。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 ２１８０－２２８０点

下周热点 农林牧渔

下周焦点 美国债务谈判

结构性行情有望向纵深发展

□五矿证券 符海问

本周大阳线奠定了十月开门红的坚实基础。回顾本周的市场表现，除了周四因国际板传闻大盘遇阻外，其余交易日均以红盘报收，表明市场强势特征未改，后市结构性行情有望向纵深发展。

从指数情况看，最值得关注的是创业板指数已于本周盘中向上突破1400点，再次刷新该指数的历史高位。技术形态上，已扫除2010年形成阶段性高点所造成的压制，在前进道路上可以说是一马平川，当然市场仍然没有停止争论，这是极其正常的，也恰是该指数得以继续前行的基础，一旦市场出现一边倒的情形，才有可能是另一种结局。另外，创业板的迭创新高，也在说明市场赚钱效应在继续，有效激活了市场人气，侧面印证了经济改革红利在不断发酵，这种情形有可能向主板和中小板扩散，使得A股行情将继续呈现此起彼伏、高潮迭起的格局。

支持上述判断的，还有A股面临着不断转好的市场环境因素。9月制造业PMI达51.1%,创三个月新高，非制造业PMI达55.4%,创出今年四月以来新高，同样值得高兴的是，9月投资者信心指数创7个月新高。此外，政策面将继续发力，据有关权威消息，相关重要会议将助推资本市场顶层设计，建设多层次资本市场，服务转型升级，保护投资者利益，这对资本市场无疑是重大利好。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２２００－２３００点

下周热点 与各项改革有关的行业

下周焦点 美国债务上限问题

短线或冲高回落

□信达证券 刘景德

国庆节后沪深两市总体维持震荡盘升的走势，上证指数突破2200点，10月11日上证指数最高冲至2223点后小幅回落，但仍稳定站在2200点之上。近日盘面主要特征有三点：第一，10月8日至9日沪深两市股指连续温和放量走高，10月10日受利空传闻影响出现放量下跌，10月11日股市受利好消息刺激出现强劲上涨，表明市场心态并不十分稳定；第二，近日银行、地产、钢铁、煤炭、有色金属等蓝筹股走势稳定，但是各类题材股冰火两重天，10月11日天舟文化等传媒股大幅下跌，而陆家嘴、外高桥等上海自贸区概念股全线大幅上涨；第三，10月10日、11日创业板指在创出历史新高后连续暴跌，华谊兄弟、中青宝等龙头股连续两天暴跌。

近日大盘连续稳步走高，技术上显示还有上涨的潜力，但上证指数2270点附近有压力，短线大盘可能冲高回落。一方面，自9月27日以来，大盘已经震荡上行了6个交易日，第8个交易日和第13个交易日是短线变盘的时间窗口；另一方面，近日银行、地产、煤炭、有色金属等大盘股还有反弹潜力，可能带动大盘股指走高，但受上海自贸区概念股和创业板面临调整的影响，大盘上涨难以持续。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 ２１８０－２２７０点

下周热点 煤炭、券商

下周焦点 蓝筹股能否持续上涨

题材炒作热情不减

□华泰证券 周林

长假过后，市场延续了节前企稳反弹的节奏，成交量虽然没有显著放大，但依然维持着不错的规模，市场反弹走势较为稳健。今年市场重要的领先指标创业板指数继续创出1400点的新高。从走势看，即使走势有所反复，但上行趋势短期很难改变，创业板指数仍会沿着既定的上行通道运行。

从市场表现看，题材概念仍然是市场活跃资金反复炒作的对象，特别是信息服务、4G、环保、文化传媒等符合改革题材且未来有政策支持的成长股，虽然本周筹码有所松动，但调整到一定程度后，依然还会成为市场资金追逐的热点，这些题材个股仍是今年四季度值得重点关注的投资品种。

今年创业板成长股大牛市的走势需要市场从全新的投资理念来看待，如果单纯从估值角度看待这些股票，无疑让投资者错过了许多投资机会。在国家深化改革，着重经济结构调整的大背景下，新兴行业以及与改革相关的股票都孕育着巨大的投资红利。

此外，在三季报公布期间，公司业绩表现较佳的也会迎来不小的投资机遇。 截至本周，近1000家上市公司发布三季度业绩预告，预喜的占60%以上，比去年同期相比提升近10个百分点，这些预喜公司有望从多个角度催生出更广泛的“钱景”。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２２００－２３００点

下周热点 题材股、绩优股

下周焦点 ＣＰＩ等宏观数据