主题：清泉政策时评:监管层七大"利好"能否救市?

中国证监会新闻发言人十五日下午就中国股市热点问题答记者问，表示"高度关注市场波动"，将着力改善市场供求。对市场担忧的"大小非"减持，证监会称，还将出台完善大宗交易系统、开发可交换债券、建立国有股东转让实时监控系统等三大措施。
　　这位发言人今日表达了监管层对股市重挫的看法。他说，去年十月中旬以来股市大跌，是受股市内在调整压力、国际金融环境不确定性增加，中国经济面临多重灾变冲击综合作用造成的。由于中国资本市场机制及结构尚不健全，加大了调整幅度，但市场稳定健康发展总体趋势不变。就证监会下一步将采取何种措施，他表示，证监会将继续按照远近结合、统筹兼顾原则，及时研究市场调整变化的新问题，有针对性地推进基础制度建设，改善市场供求，优化融资结构，健全内在稳定机制。

点评：在世界目光为奥运会开幕聚焦时，监管层维稳因缺乏政治严肃性和实质性维稳应急手段和措施，目光也为奥运会开幕式聚焦，致使了在夺得全球资本市场暴跌之冠的基础上，8月8日、8月11日两个交易日内，连续两天总跌幅将近10%，市场的心理极度绝望、信心缺失可见一斑。乱世出重典，治市挖根源，从引导市场逐步向弱的主要矛盾看，发言人还没有找到问题的症结——由于基金保险资金等合规机构投资者信心向弱、见高减仓致使的一轮又一轮地严重背离宏观经济基本面的走势。不解决市场架构的均衡和主体问题，不培养可以抗衡主流资金的纠偏力量，即使推倒重来一千遍，还是政策市和资金推动市的简单轮回。

1.大小非减持问题。就近期将如何监控"大小非"减持的问题，这位发言人说，在全流通情况下，如何规范大宗股份转让是市场监管的新问题，下一步还将出台三大项措施：其一，进一步完善大宗交易机制。研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度。其二，开发可交换债券等市场流动性管理工具，逐步完善市场内在稳定机制。其三，将与国资委协调，对国有股份转让情况进行监管。建立实时监测系统，目前国资委正着手对国有股东及其股份进行申报、核实、确定，中登公司亦正进行相应技术准备。他表示该监测系统建成后，可监控国有股东的开户、过户、交易情况，以便相关部门监控国有股东转让。点评：大小非的问题，是基金和保险资金等利益集团利用庞大的大小非减持心理压力，通过控制权重股的便利，制造恐慌并引导中小散户投资者，形成向监管层谋取利益、讨价还价的工具。据中登公司公布数据，符合大小非减持条件并减持的小非，只占应减持有的27%左右。而大非减持数量更低。完全不足以解释从去年10月份以来严重背离基本面的非理性暴跌走势。因此大小非问题是上述主流资金借题发挥，直指大小非的低成本不公，借机向监管层谋求更大、更优惠利益的工具。

2.控制大盘股IPO节奏问题。新闻发言人表示，今年以来，监管部门针对市场运行中出现的新情况，综合考虑市场各方面的意见，对大盘股的发行采取了更加谨慎的态度，注重发行节奏。1至7月，包括中国南车在内，公开发行1亿股以上的大盘股仅4只，筹资643.19亿元，发行家数和筹资额分别比去年同期下降了64%和49%。下一步，中国证监会将继续改善市场供求，进一步强化市场机制的作用，引导市场力量和中介机构在市场筛选、定价和调节供求等方面发挥更大作用。点评：不否认资本市场的重要功能就是融资与再融资。但宏观调控还要注重一个节奏、力度、重点的变化，在一个信心向弱的市场，大盘股的IPO将加剧二级市场资金的矛盾。监管层不是控制IPO的节奏，而是应该旗帜鲜明地提出暂停IPO，否则雪上加霜，直接摧残市场的信心，成为涸泽而渔、不重视资本市场休养生息的助纣为虐杀手。

3.多渠道引导长期资金入市。证监会将坚定不移地支持机构投资者队伍发展壮大，进一步推动改善投资者结构，稳步扩大公募基金规模，积极推动特定客户资产管理业务和QDII、QFII等涉外投资业务，继续加大对固定收益类和低风险类产品的支持力度，目力提高保险资金、社保基金、企业年金、信托计划等投资股市的比例，推动养老保险个人账户基金入市，增加资本市场长期稳定的资金供给。截至今年6月底，机构投资者(包括基金、保险、社保、年金、证券公司自营及集合理财、信托及一般机构)持股市值占流通市值比例达51.54%。点评：对于合格的监管层不仅仅是引水和蓄水的责任，还要合理地量出为入，净化优化资源的配置问题。缺乏对机构投资者的市场化激励和鞭策机制，缺乏对机构投资者钻政策和法律空子的抱团取暖、化整为零、资金推动式的新庄股行情。泡沫应机构投资者的恶意做多推动加剧，暴跌因一致看空为常。在坚定不移支持机构投资者队伍壮大时，是否在配套和监控措施上更加完善，逐步形成市场化运作模式的差异化管理，比简单思维、粗放经营，要理性的多。

4.上市公司回购流通股问题。将根据增持和回购在实施和操作中遇到的问题，结合市场各方面反映，在现行法律框架下，将对《上市公司收购管理办法》有关股份增持的规定进行程序性调整，并在《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》基础上完善回购制度，以增加控股股东增持股份的灵活性，简化回购的审批程序。为防止上市公司和大股东在增持和回购中利用信息优势，提前买入股票牟利，证监会建立健全了敏感期间限售制度，制定完善了限制短线交易、禁止内幕交易、禁止操纵市场等监管细则，建立了发现和查处的快速反应机制，并进一步完善中介机构的合规督导责任，促进增持和回购依法规范进行。点评：上市公司根据自身发展战略和维护自身商誉和附加值的需要，在市价严重低于股权价值时的回购是一种国际通行惯例。大股东出于控股权和企业经营战略的需要，首当其冲的是应该把小非的减持，列入率先回购的规定内容，否则借回购举牌之机，容易成为一种做秀和市场炒作成份，违背“三公”原则。

5.公司分红作为再融资的条件。将进一步完善分红制度，逐步引导上市公司在公司章程或年报中明确分红政策。进一步严格上市公司分红作为再融资的前提条件。2007年沪深两市共779家上市公司实施现金分红，占上市公司总数的50%；送红股家数148家，占上市公司家数的9.5%；派现总额2757亿元，现金分红总额较前几年有较大幅度增长。同时，协调推动国有控股上市公司进一步发挥现金分红的表率作用。点评：在公司分红的问题上应区别对待，高速发展期的公司采取送股分红办法，成熟期公司采用现金分红方式，衰落期公司更多地采用股权置换、资产重组等方式促进经营转向并重新焕发生机与活力，是分门别类对待的一种导向性监管措施。采取制度加以规范，有悖市场化原则和公司发展的各自情况。在市场信心极度向弱时，分红的除权，则成为市场的助跌导火索。

6.机构投资者问题。虽然一部分新基金的发行遇到困难，但证监会将坚定不移地支持机构投资者队伍发展壮大，引导长期资金以多种方式投资资本市场，进一步推动改善投资者结构。将稳步扩大公募基金规模，积极推动特定客户资产管理业务和QDII、QFII等涉外投资业务，继续加大对固定收益类和低风险类产品的支持力度，努力提高保险资金、社保基金、企业年金、信托计划等投资股市的比例，推动养老保险个人账户基金入市，增加资本市场长期稳定的资金供给。点评：重建更重管，蓄水更管水，应该是发展机构投资者的一个方向。除了上述合规机构投资者外，注重市场架构建设，建立平准基金、为合规私募基金正名，多渠道蓄水，形成制衡力量，是市场多元化均衡发展的前提和基础。去年6月份以来的市场走势，充分证明大力倡导的机构投资者，成为了市场最不稳定的力量，如何监管、如何制衡，值得监管层深思。

作为证券期货业的监管部门，应有一个总体连贯的思路和制度建设分步走的计划。否则朝令夕改、前后矛盾将引发诚意危机和提高信誉成本。上诉内容看，没有什么实质性的立竿见影效果。但积极回应总比闷声不响更易得到市场的认同和理解。

总体看利好的支撑作用和持续度有限，但可形成一定的扬土逃命行情。周一高开幅度较大时分仓减仓操作。






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还让大家卖!我吐!这样的水平也写股评?!我吐!!!!!