主题：A股万亿再融资“泰山压顶”

今年以来，A股上市公司已实施再融资3051.38亿元，拟再融资6634.61亿元，算上33.61亿股的配股预案，再融资规模突破万亿大关，对A股市场形成“泰山压顶”之势。

　　万亿规模创纪录

　　Wind资讯统计显示，剔除未通过、停止实施的，2012年实际再融资金额、拟再融资金额合计约9222亿元，同时也是历史最高纪录。而2011年这一数字是7774.8亿元。

　　进入2013年，在今年尚余两个月的背景下，196家A股上市公司已实施增发方案，合计募资2643.38亿元。同时，10家公司合计配股408亿元。此外，尚有405家公司发布了增发预案，拟募资金额高达6634.61亿元。还有13家公司发布了配股预案，拟配股数共计33.61亿股。

　　就是说，即便不算配股预案在内，今年再融资规模已经超越了2012年。如果算上配股预案，再融资规模已经超过万亿。

　　对此，大同证券(博客,微博)策略分析师刘云峰认为，已实施加拟实施的，今年万亿左右的再融资规模确实比较高。证监会之前数据，显示2003-2012年我国A股市场IPO融资总额为18770亿元，即便最高的2010年也只有4700亿元左右。今年再融资规模相对于2010年IPO规模的2倍，也是当年再融资规模的2倍左右。一旦今年的再融资方案全部落实，对于A股市场无疑将是“泰山压顶”。

　　再融资缘何井喷

　　那么，今年为何出现再融资井喷？

　　刘云峰表示，今年IPO停摆是上市公司纷纷推出再融资方案的重要原因。去年11月份浙江世宝上市以来，IPO一直实际“停摆”。因此拟上市公司以及PE通过被上市公司并购实现曲线上市的欲望明显增强，例如海澜之家。

　　此外，刘云峰分析称，今年市场资金供给中性偏紧，迫使一些上市公司依靠增发、配股等再融资来筹资，维持日常的经营和扩大再生产。因为上市公司通过增发融资，财务成本和融资难度都要优于银行借贷或者发行公司债。特别是部分小盘股今年被热炒，他们高位增发有利于用较少的股份募集更多资金，部分公司甚至有通过并购增厚业绩、做高股价的意图。

　　警惕“圈钱”再融资

　　对于上市公司再融资资金的用途，《大众证券报》梳理发现，大致有三种。一是补充资金，如招商银行预计通过A股配股募资不超过285.57亿元，全部用于补充资本金，提高资本充足率，还有华电国际拟向控股股东定增35.88亿元用于补充流动资金。二是带有转型性质的以并购方式注入资产，最典型的是文化传媒板块，如浙报传媒(600633,股吧)定增22.62亿元进军新媒体，还有掌趣科技(300315,股吧)、华谊兄弟(300027,股吧)等；三是寻求资金扩大生产或升级公司主营业务，如京东方A拟定增募资460亿元用于建设第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件等多个项目，还有欧菲光(002456,股吧)拟定增募资不超过40亿元用于触摸屏等扩产项目。

　　刘云峰认为，值得注意是那些再融资用于产业升级、转型等代表未来需求的项目，如果仅仅是因为缺钱而再融资，不但是各类投资者应当远离，市场上也应该给予谴责，因为这就有点把A股市场当成“提款机”的嫌疑。


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