主题：消息称证监会或考虑将IPO开闸与优先股同步推出

　路透社报道，两位消息人士10月24日透露，中国证监会有意将IPO开闸和推出优先股同步进行。证监会料将就优先股试点改革方案公开征求意见。当前制约优先股推出的最大拦路虎无疑是法律障碍，国务院将出台有关文件，届时优先股的发行即可绕过法律障碍。待条件具备后，即可一并实施。目前尚未联系到证监会对此置评。

　　据一位接近监管层的消息人士指出，证监会日前开会讨论了优先股改革方案的有关事宜。第一批发行优先股的试点公司，可能将从上证50包括的上市公司、或其他可满足相关财务条件的大型公司中选取；除银行外，其他公司发行的优先股应为累积优先股。此外，公司可发行优先股回购普通股；优先股是否公开发行、发行后是否上市，公司都可自主选择。

　　中国在上世纪80年代股份制改革大潮中曾引入过优先股机制，比较有代表性的公司有深发展（平安银行前身）、万科、金杯汽车、天目药业等，后受多种因素影响而逐步淡出。近期，证监会新闻发言人表示将支持部分大盘蓝筹股回购普通股的同时发行优先股，重推优先股的预期日渐增强。




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推出优先股或成IPO开闸“药引”

专家表示优先股的发行可以丰富市场投资结构

　　“优先股满足了风险偏好比较低，又不需要话语权的投资人的投资需求，优先股推出和IPO开闸同步进行对于IPO重启是一个利好。”英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示，“但IPO开闸需要引入更多政策来加以完善，以实现A股投资和融资的平衡。”

　昨日有消息称，日前证监会有意将IPO开闸和推出优先股同步进行。预计证监会即将就优先股试点改革方案公开征求意见，同时，国务院将就优先股发行出台有关文件。待条件具备后，即可一并实施。

　　一位接近监管层的人士表示，证监会日前开会讨论了优先股改革方案的有关事宜。第一批发行优先股的试点公司可能将从上证50包括的上市公司或其他可满足相关财务条件的大型公司中选取。除银行外，其他公司发行的优先股应为累积优先股。

　　近期，证监会主席肖刚撰文称将“丰富分红方式，探索上市公司进行股利分配时由股东自行决定选择新股或现金，尽快推出优先股制度”。而早些时候，证监会新闻发言人表示“正在积极推进优先股试点的各项制度准备，相关部委也正积极配合支持工作。优先股试点不会存在行业限制，符合条件的企业都可以申请发行优先股。”

　　市场对于重推优先股的预期正在日渐增强。

　　“从目前的方案看，不含存量股转换为优先股，不是重大利好。涉及增量是利好，尤其对银行，可以发行优先股并购重组和回购普通股。”一位资深业内人士分析说。

　　IPO自去年暂停以来，已有一年的空窗期，市场对于IPO重启呼声渐高。其中新股高价发行低价减持套现的痼疾被广为诟病，而业内人士分析认为优先股的推出是股市痼疾倒逼的结果。

　　中国银河证券首席策略师孙建波在接受记者采访时表示：“如果发行优先股，将限制最大股东的普通股份额，使股东持一定比例不能抛售的优先股，这时由于普通股份额有限，稍有减持就会稀释股份，威胁到股东的地位，所以发行优先股会促使经营者努力提高公司业绩。”

　　据悉，在国内股份制改革和证券市场建立之初，优先股就存在于资本市场。比如深发展（现为平安银行(行情,问诊)）、万科A(行情,问诊)、金杯汽车(行情,问诊)、天目药业(行情,问诊)等均存在过优先股。不过随着股权分置改革“同股同权、同股同利”的思路，优先股逐步淡出了A股。

　　“在整个传统板块比较低迷的情况下重启IPO，优先股是一个比较好的选择模式，它能够回避风险。”孙建波指出，优先股融资有两个方面好处：从短期来看有利于稳定股市；从长期来看，可以为上市公司提供更加灵活的融资方案，有利于经济结构转型。

　　孙建波指出，优先股的发行可以丰富市场投资结构，看重现金红利的投资者可投资优先股，而希望分享公司成长成果的投资者则可以选择普通股。优先股不会增加新股发行规模，不会对资本市场产生流动性压力，进而影响资本市场的波动。

　　针对IPO重启，李大霄建议除了引入优先股，还可以通过引入长期资金、减税等设计方案，以保证A股一级市场向二级市场流入流出的平衡，保证新股发行不走“回头路”。