主题：大盘蓝筹企稳引领Ａ股反弹

[FACE]ico2.gif[/FACE] 本周三Ａ股平均股价跌至低谷，５元以下个股遍地皆是。在此后的几个交易日里，Ａ股市场开始有所回升。对于相对平稳的市场表现，众多分析师认为，市场在经过一段时间的超跌后，出现了技术性的修复，短期有阶段性的投资机会。

贵州茅台已成百元独苗

据ｗｉｎｄ统计，截至昨日收盘，沪深两市共有４８１家Ａ股的价格在５元以下（占了三成）。

其中，有３４只２元股（剔除２１家ＳＴ个股外，仍有１３只２元股），与周三收盘的家数相同；３元股也多达１７０家，较周三减少了２家。经过周四、五两日企稳，广电信息（６００６３７）和Ｓ仪化（６００８７１）均从周三的最低价３．７６元有所上涨，跻身于４元股行列；４元股为２４６家，较周三收盘的２５２家减少了６家。

沪深两市Ａ股的平均（算术平均值）股价为９．１７２９元，较周三收盘的９．１５２６元平均股价有所上升。

目前，百元高价股仅剩下贵州茅台（６００５１９）这一根独苗，其昨日以１５１．７８元的价格稳居两市榜首。自周二创下近一个月来的新低１４３．１１元后，贵州茅台股价近日有所回升。

小商品城（６００４１５）、盐湖钾肥（０００７９２）和张裕Ａ（０００８６９）以８１．７８元、８６．９２元和６９．００元的价格分列二、三、四位。而昔日的第一高价股中国船舶（６００１５０）已跌至第五位，昨日报收于６４．９６元。此外，５０元以上的个股还包括云天化（６０００９６）６１．６０元、中材国际（６００９７０）６０元、石基信息（００２１５３）５７．５０元、天马股份（００２１２２）５４．２７元和步步高（００２２５１）５２．５０元。

或出现阶段性投资机会

渤海证券研究报告指出，根据波浪原理，２００１年市场顶点２１００点至２２００点之间将具有较强的技术支撑。近期市场继续快速下跌，使得市场存在技术性修复的要求；另外，从时间上来看，奥运会结束前后同样是“维稳”的重要时间段。因此，预期市场在下周末附近展开反弹的可能性较大。

重庆东金认为，市场的短期行为有望得到修正。市场在下跌探底后可能会出现阶段性的投资机会。这主要在于不少行业和股票的估值经过连续下跌后重新回到低位，使得市场自然产生反弹的要求。在这种相对缓和阶段，结构性投资机会可能会出现。对市场变化敏感、投资上具有一定前瞻性的投资者，极有可能抓住弱市中少有的潜在投资机会。

九鼎德盛也表达了类似的看法：大盘短线在技术上有震荡修正指标的要求，在急挫后将迎来喘息期。昨日，沪指２４００点关口被轻松击穿后引发市场多方护盘出现，午盘后股指出现明显回升，半数个股开始回稳反弹，市场量能有一定程度的放大。

策略分析师张刚对记者表示，大盘在超跌后出现了技术性反抽。市场压力正在减小，如果有实质性的消息政策出现，大盘将会慢慢反弹。

“目前市场出现了阶段性的企稳，短期做空因素有所减少。”国都证券策略研究员张翔说道。

北京首证表示，两市在周三惯性低开后虽再创新低，但大盘止跌企稳迹象却更加清晰，涨跌家数对比显示市场活跃程度进一步提高，而成交额则约为５５７亿元，较前一日增加６２亿元（１２％以上）；即使去掉新股因素，量能也较前一日放大一成多（近５４７亿元）。

Ａ／Ｈ股溢价率创下新低

渤海证券分析师黄锋建议投资者可重点跟踪关注Ａ／Ｈ股价出现倒挂的上市公司，以及相关的金融、建筑等板块。他认为，作为成熟资本市场之一的港股，其上市公司股价定位的合理性高于新兴市场的中国内地股市。所以，从安全性角度来看，Ａ／Ｈ股价倒挂现象的出现，提供了一个良好的套利机会，可跟踪关注并逐步战略性加仓，耐心等待市场纠偏的产生。

海通证券在近日发布的报告中指出，每当Ａ／Ｈ股溢价率跌破一个整数关口时，就会引发Ａ股的一波反弹。因此，本周溢价率创下１４．５２％新低后，存在反弹的可能性。

事实也证明了这一点，溢价率一旦击穿某一个明显支撑位时一波反弹就酝酿而生了。中国平安（６０１３１８）、中国人寿（６０１６２８）、中国铁建（６０１１８６）、中国中铁（６０１３９０）、中煤能源（６０１８９８）等一批Ａ股价格低于Ｈ股的上市公司，在下半周均出现了不同程度的上涨。

在４月２２日Ａ／Ｈ溢价率第一次跌破３０％的底线后，Ａ股产生了一波强劲的反弹行情；当７月３日Ａ／Ｈ溢价率创下了盘中２０．３３％的低点之后，又引发了小幅反弹；７月１７日再度逼近２０％的关口，又引发了Ａ股反弹。香港市场大幅反弹对Ａ股促动，也在７月２１日溢价率盘中创下１９．７０％的新低后显现出来。

东方证券研究报告认为，Ａ／Ｈ溢价指数的走势显示，７个月的时间里，该指数从最高点２０８．０６点下降到１１７．７３点，而目前的溢价率也已经低于历史平均水平的１３１点。

中国船舶累计跌幅超过６０％。

大盘蓝筹板块有所企稳

刘佳章在接受记者采访时表示，从整体来看，大盘蓝筹股在超跌个股中占比很大，有超跌反弹的可能，比如中国远洋（６０１９１９）。但对于不同的个股，也要进行严格的定性分析。

今年以来，有４００余家个股跌幅超过六成，中国船舶、中国铝业（６０１６００）等均位列其中。以宏源证券（０００５６２）为代表的券商板块，以及以中国铝业为首有色板块在本周均创出新低，且跌幅超过了６０％。

国金证券策略研究员徐炜认为，多数个股普遍创出新低，主要还是由于市场对基本面存在担忧，宏观经济目前尚存在不确定性。同时，从心理上来看，对于奥运维稳预期的落空，也是导致这次个股普遍下跌的重要原因。市场目前更多地还是在关注风险因素。

北京首证认为，市场周三再次出现探低企稳走势，一个非常重要的直接原因就是大盘蓝筹整体再现企稳迹象。如有色金属、煤炭石油、地产、电力、酿酒食品等相继出现在板块涨幅榜前列，只是对市场运行影响较大的钢铁、汽车等板块仍相对偏弱，金融、通信及其相关板块还出现在跌幅前列，表明蓝筹这一庞大群体内部仍存在较大的强弱分化现象。

该机构进一步指出，在大盘再现止跌企稳走势时，多数个股虽没有改变下调走势，但活跃程度却有所提高，涨跌家数之比的变化充分说明了这一点，如两市震荡上扬的Ａ股由此前的５３０只增加到６７０只左右，非ＳＴ或Ｓ类个股涨停也从８家增至１０家，而跌停则从此前的６２家骤减至１１家，说明市场的回调压力仍在逐渐减轻，做多热情随之相应加强，这对近日企稳回升也是较为有利的。

南车或启动低价股行情

从股价来看，２元个股大部分名不见经传，业绩也相对平平。其中，东北电气（０００５８５）已从去年５月的１０．２２元最高价跌至目前的２．７３元。

但在３元股中，却出现如中国银行（６０１９８８）和中海集运（６０１８６６）这样的大盘蓝筹股。中国银行昨日报收于３．５３元，而中海集运也仅为３．９５元。而工商银行（６０１３９８）和上海航空（６００５９１）分别报收于４．７１元、４．９４元，均在４元股行列之中。

民族证券策略分析师刘佳章表示，中国南车下周的上市可能会为这些低价股带来交易性的投资机会。

上海证券策略分析师蔡均毅也认为，下周一中国南车的上市或能启动市场的一波反弹。如果定价合理，将能带动低价股以及基础设施板块的上涨。

板块分析

钢铁、银行、地产

前景仍不明朗

从板块来看，钢铁板块中多家个股纷纷变成３、４元股，其中，唐钢股份（０００７０９）４．９４元、柳钢股份（６０１００３）４．２１元、邯郸钢铁（６００００１）４．０４元、首钢股份（０００９５９）４．００元、广钢股份（６００８９４）３．９８元、包钢股份（６０００１０）３．２０元。

上海证券钢铁行业分析师朱立民认为，目前钢铁股股价下跌动能几近衰竭，钢铁股的逐步下跌对大小非减持已无动力可言。从目前来看，钢铁股跌不深，但要涨起来也很难。后市仍然要看机构脸色，而机构也正在等待宏观形势的进一步明朗。

而以中国银行为代表的银行股在这一年中跌幅也超过了４０％，宁波银行（００２１４２）跌幅更是超过了六成。

民族证券银行业分析师张景称，银行个股基本面尚可，目前１３倍左右的市盈率与国外水平也相差无几，但由于宏观经济带来的滞后影响，该行业存在潜在的不利因素，同时，资产质量不够理想也成为银行业目前最主要的问题之一。

受宏观调控影响，房地产行业眼下也是不被看好的一个板块。根据ｗｉｎｄ统计显示，一年以来，房地产个股跌幅超过五成的比比皆是，其中，万科Ａ（０００００２）、中粮地产（００００３１）、万通地产（６００２４６）、保利地产（６０００４８）、北辰实业（６０１５８８）、上实发展（６００７４８）、招商地产（００００２４）的年跌幅均在５０％以上。

广发证券分析师对记者表示，目前宏观经济仍不明朗，所以，对房地产行业需要继续观望。



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