主题：中国神华:3季度业绩环比降25%,估值优势明显

煤价加速下跌致3季度业绩环比回落24.9%
公司前3季度实现归属于母公司的净利润336.7亿元,同比回落7.9%,折合每股收益1.69元。其中单季度EPS分别为0.56元、0.65元、0.49元,3季度业绩同比回落14.8%,环比回落24.9%,环比下降主要原因是3季度下水煤价下跌明显。3季度公司营业收入和营业成本环比上涨4.5%和11.3%,预计主要由于3季度国内贸易煤销量的增加。
3季度商品煤销量环比回落5.7%,均价环比下滑9.0%
产销量方面:公司3季度自产煤7850万吨,较1、2季度变化不大。不过公司3季度的外购煤(包括采购煤和贸易煤)数量由2季度的5280万吨,下降至4510万吨,其中下降明显的是公司利用自有运力围绕自有矿区、铁路的采购煤,而贸易煤的数量则有所提升。
价格成本方面:公司3季度自产煤销售均价361元/吨,同比回落8.6%,环比下滑9.0%。其中,下水煤销售价格下跌最为明显,由2季度的467元/吨下跌至417元/吨。公司3季度自产煤吨煤成本206元/吨,同比下滑3.9%,环比上涨0.9%。成本控制整体有力

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