主题：鲁泰A:三季度营收增速较快,费用控制良好,净利润大幅增长

事件描述
鲁泰A(000726)今日公布了其2013年三季报报告,主要经营业绩如下:报告期内,实现营业收入463,865.81万元,较上年同期增加10.27%;实现归属于上市公司股东的净利润67,614.18万元,较上年同期增长46.57%。实现每股收益为0.71元。
事件评论
三季度营业收入增长较快,毛利率略有提升
2013年前三季度,公司实现营业收入增长10.27%,其中三季度增速相对二季度较快,当季营收增长达12.83%。在较快的营收增速背景下,公司毛利率继续保持提升趋势,第三季度达30.71%。出口订单充分,公司三季度营业收入再次回到较高增速水平,同时,近期国内外棉价差波动不大,公司毛利率稳中有升。
费用控制良好,销售费用下降较快
公司进一步加强费用控制,2013年第三季度,公司销售费用3766.73万元,同比降低9.83%。管理费用14049.52万元,同比降低2.90%,管理费用小幅降低带动整体期间费用率下降至12.14%,较去年同期下降2.29个百分点。
应收账款略有增长
截止三季度末,公司应收账款为20641.89万元,环比二季度末增长13.05%;公司应收账款略有增长。从存货来看,三季度末公司存货173,554.20,环比下降2.21%。
三季度净利润大幅提升
第三季度,公司实现净利润26825.71万元,同比增长69.34%。净利润增速显著快于营业收入增速的原因主要在于毛利率的提升、期间费用率下降带来的净利润率较往期有显著上升,第三季度达到17%。
给予“推荐”评级
我们对公司2013-2015年盈利预测为1.05元、1.27元和1.52元,对应目前股价估值为9倍、7倍和6倍,估值合理,维持“推荐”评级

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