主题：峨眉山A：短期经营困境已过

　广发证券(11.18, -0.35, -3.04%)研究报告指出，2013年三季度公司实现营业收入6.28亿元，同比下滑16.0%，其中，第三季度实现营业收入2.62亿元，单季同比下滑18%；实现归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比下滑13.3%，其中第三季度实现净利润8120万元，单季同比上升6.6%；实现扣非净利润1.10亿元，同比下滑14.4%，其中第三季度实现扣非净利润8147万元，同比增长6.11%。三季度经营业绩已实现正增长。

　　景区门票提价和金顶二期索道是公司三季度业绩企稳的重要因素。受游客接待量下滑的影响，公司主营业务收入延续了上半年的下滑态势，但是景区今年3月份上调了门票价格20%，对三季度单季度业绩实现扭转起到重要作用。此外，金顶二期索道对三季度业绩也有所贡献。

　　游客接待能力提升与雪芽茶叶是未来看点。未来景区游客接待量驱动力主要有两方面：一是成乐绵高铁的建成，在景区设有峨眉山站；二是景区内第二条进山通道的建设。此外，通过增发融资建设旅游文化中心、峨眉山国际大酒店改建装修以及雪芽茶叶项目，将为公司长期的发展增添动力。

　　预计公司2013-2015年的EPS分别为0.76、1.01、1.19元，公司短期经营困境已过，长期增长可期，维持“买入”评级。


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