主题：晨鸣纸业瘦身之后大肆扩张 费用高企资金链岌岌可危

如果说，十年前山东晨鸣纸业集团股份有限公司上演的是一部扩张史；那么，十年后晨鸣纸业的经历则是一部瘦身记。

　　自2011年8月至今，晨鸣纸业先后出售多家参股、控股公司，完成了“吸脂去臃”一样的淘汰过程。其后，晨鸣纸业又通过上马高端纸种、延伸上下游产业链、多元化发展等举措，完成着人们减肥瘦身过程中“健身塑形”、“丰乳肥臀”、“又见反弹”等相似的内容。在当前造纸行业产能严重过剩的大背景下，身宽体胖的龙头企业瘦身更像是当前中国造纸业转型应对的缩影。

　　吸脂去臃

　　晨鸣纸业是以制浆、造纸为主业的大型企业集团，高峰时期拥有武汉晨鸣、晨鸣热电、齐河晨鸣、湛江晨鸣、江西晨鸣、赤壁晨鸣、延边晨鸣、海拉尔晨鸣、吉林晨鸣等十多家子公司，总资产226亿元，年纸品生产能力400万吨，进入中国企业500强和世界纸业50强，被评为中国上市公司百强企业和中国最具竞争力的50家蓝筹公司之一。

　　在行业景气度不高的情况下，自2011年下半年开始，晨鸣纸业多个子公司出现亏损，加上新上项目的不断投入，让晨鸣纸业资金不堪重负。

　　纵观晨鸣纸业近几年的公告，如吸脂去臃一样的关停出售成为其主旋律。这与2003年前后的疯狂扩张形成了鲜明的对比。

　　和讯网了解到，晨鸣纸业关停出售的浪潮始于2011年8月，到今年5月基本告一段落。两年多时间里，晨鸣纸业控股、参股的7家公司先后改旗易帜。

　　2011年8月，晨鸣纸业关闭淘汰吉林晨鸣低水平的生产线，并与吉林市政府达成了公司环保迁建、场地搬迁；同年11月，晨鸣纸业分别以6600万元和667万元的价格转让赤壁晨鸣纸业有限责任公司20%的股权和咸宁晨鸣林业发展有限责任公司100%的股权；

　　2012年5月，晨鸣纸业决定关停位于内蒙古的海拉尔晨鸣纸业；12月，晨鸣纸业“打折”出售位于齐河晨鸣板纸有限公司，价格由此前无人问津的4.59亿元降至3.72亿元；同年12月20日，晨鸣纸业与寿光市东宇鸿翔木业有限公司签订《股权转让协议》，以1500万元的价格转让公司所持鄄城晨鸣板材有限公司100%的股权。

　　除了出售纸业公司的股权外，晨鸣纸业拥有的投资公司也未能幸免。2013年4月29日，晨鸣纸业将上海润晨98.36%的股权出售给上海锐宝环保科技，转让价格为3.01亿元。其后的5月15日，晨鸣纸业股权转让继续进行，公司与延边石岘白麓纸业股份有限公司和延边国有资产投资管理有限公司正式签署《股权转让合同》，将全资子公司延边晨鸣纸业有限公司100%的股权分别转让给上述两公司。

　　退出延边之后，晨鸣曾经遍布全国各地的产业基地所剩不多，目前主要集中在位于山东寿光的集团总部和广东湛江等地。经过一系列的关停并转，晨鸣纸业共淘汰掉了100多万吨的落后产能，出售转让了5个子公司，对吉林晨鸣、武汉晨鸣搬迁并升级改造，增持了江西晨鸣。

　　有分析称，近年来行业形势不佳，以及湛江等新项目的不断上马，让晨鸣纸业面临着较大的资金压力，而出售或关停前期过度扩张的子公司，便成了晨鸣纸业回笼资金最为快捷的途径。

　　对于不断出售资产的原由，晨鸣纸业公告为此解释称：“根据公司产品高端化的发展战略，公司出售股权目的是为了进一步提升高端优势产品、提高经济效益而做出的，出售股权对公司财务状况和经营成果不会造成不利影响。”


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