主题：(08-19) 晨讯精选与点评



1、刘世锦谈经济 中国经济仍可能保持9%左右增长率

新华网北京8月18日电：今年以来，中国经济继续保持了平稳较快发展的势头，但增长速度有所放缓。数字显示，上半年中国经济增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。当前，中国经济活动中的复杂性、不确定性超过以往，新情况新问题接踵而来。“在这种背景下，把握中国经济的走势，需要更多关注中国经济的基本面。”国务院发展研究中心副主任刘世锦说。

刘世锦认为，今后一段时间，即使经济进入这一轮增长的调整期，有基本面因素的支撑，加上有效的宏观调控和结构调整政策的支持，中国经济仍有可能保持9%左右的增长率。

【点评】作为国务院发展研究中心副主任的刘世锦，他的讲话代表了国家高层对2008年中国宏观经济的判断，保持9%左右增长率，与上半年判断保持二位数以上增长率，又有所下降，2006年中国GDP增长10.7%，2007年GDP增长11.4%，2008年如果GDP增长在9%左右，则说明2007年中国经济达到顶峰，2008年开始回落，而且回落幅度较大，这说明我国经济有进一步下滑的危险，这也是中央为什么出台“一保一控”的宏观经济微调的根本原因所在。（该消息为宏观利空）



2、新华时评：用制度保证股民的合理收入

新华网北京８月１８日电：中国证监会新闻发言人近日表示，证监会拟从制度着手，进一步完善分红制度，逐步引导上市公司在公司章程或年报中明确分红政策。我国证券市场自设立以来，各项制度在不断的完善。但由于分红制度上不完善，结果很多上市公司不分红或者尽量少分红，导致股市沦为上市公司的“抽血机”和“提款机”，股民的合法收益被剥夺。

上市公司通过发行股票从股民那里获得资金，同样，派发红利来回报股民也是天经地义。投资者买股票，看中的是上市公司的成长性，能享受到投资的回报。如果公司不分红，那么股民只能在二级市场上低买高卖来从中获益。上市公司不分红或少分红的现象，在一定程度上影响了投资者树立长期投资的理念，导致股市难以健康发展。

《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确提出，要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、重筹资、轻回报的状况，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。党的十七大报告也明确提出要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。

【点评】这是新华社十二评股市了，此次的评论才点到了中国证券市场症结所在，确实如此，全年1.6%的全年分红率，远低于4.35%的银行扣除利息税后一年期存款利率，怎能吸引长期投资者入市来分享“经济增长成果”，更别提要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，我们的管理层就此会出台何种措施来保证股民的合理收入？难道仅限制再融资，就不能从新股发行制度上制定措施吗？



3、三部委：个人小额担保贷款利率可上浮3％

上海证券报：中国人民银行、财政部、人力资源和社会保障部18日联合发布《关于进一步改进小额担保贷款管理 积极推动创业促就业的通知》，通知规定，自2008年1月1日起，小额担保贷款经办金融机构对个人新发放的小额担保贷款，其贷款利率可在中国人民银行公布的贷款基准利率的基础上上浮3个百分点。在答记者问时，有关负责人表示，小额担保贷款利率按规定上浮3个百分点对借款人没有增加任何财务负担。因为对微利项目增加的利息将由中央财政全额负担。

【点评】同金融机构一般个贷业务相比，小额担保贷款业务不仅经营成本高，而且贷款不良率也比较高，金融机构不愿意从事这项业务，个人小额担保贷款利率上浮3％，就是使经办金融机构在一定程度上能够用贷款利息覆盖贷款的成本和风险，增强金融机构做好小额担保贷款业务，这是一种内在激励，更是使金融机构的业务范围能真正扩大，降低金融机构正在不断增长的存款比例，同时也增加金融机构收入，因为存款远多于贷款，金融机构也存在着利息支付能力风险。（该消息为行业利好）



4、张国宝：奥运会后成品油价格是否调整暂无计划

新华网北京8月18日电：国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝18日在此间表示，奥运会后成品油价格是否调整取决于中国整体经济发展的情况，以及国内外的能源状况等因素。张国宝说，我国正从政府控制价格体系逐渐向市场价格体系过渡，但我国成品油的价格由于考虑到国内可承受的程度等因素，是采取逐渐与国际接轨的办法。到目前为止还没有完全和国际接轨，是低于国际市场的价格。

张国宝同时强调，能源价格改革的总方向是要按照市场规律与国际接轨，但奥运会后成品油价格是否上涨尚无方案。

【点评】中国在成品油上补贴全世界，这已成为世界笑柄，而且也造成了在国内成品油紧缺的情况下，成品油出口的奇怪现象，能源价格与国际接轨势在必行，目前成品油价格是否调整暂无计划，但不等于没可能，国家管理层可能在看国际原油价格能否继续回落，关注国内PPI的走势能否回调，以及CPI能否继续走低，特别是PPI和CPI，若能双双回落，则上调成品油价格的可能性高，否则就难以上调成品油价格。（该消息暂为行业与市场中性偏好）



5、中国成第二大能源生产国 世界上第二大的能源消费国

上海证券报：8月18日，在2008北京国际新闻中心举行的新闻发布会上，国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长张国宝向中外记者介绍中国能源状况和国际合作有关情况，据其介绍，从2000年以来，我国能源供给能力明显增强，能源结构也出现了积极的变化。2007年的产量是2000年的1.8倍，7年年均增长7.1%。目前中国已经成为全球第二大的能源生产国。煤炭占一次能源比重达76.6%

2007年，中国能源消费量总量是26.5亿吨标准煤，是世界上第二大的能源消费国。但是由于中国人口众多，人均的消费只是世界平均水平的62%。2000年中国一次能源消费占全球的比重是10.41%，到了2007年，中国一次能源消费占全球的比重提高到了16.8%。现在世界人均能源消费量是2.38吨标准煤，而中国人均是消费1.87吨标准煤。只有世界平均水平的62%。

【点评】比什么不好，比如与美国、日本等国比比高科技，非要与别人比能源生产与能源消费，看看我们的出口产品，有多少是高科技产品，多是资源性产品，特别是煤炭，虽企业赢利，但却已将子孙的那一份资源消耗殆尽，我国经济高速发展就是以高耗能为代价换来的，作为世界上第二大的能源消费国，我国原油消费量占世界9%，50%依赖进口，2007年我国水电、核电、风电的比重从过去的7.2%增加到了8.2%，仅增加了1%，煤炭比重从过去的72%增加到76.6%，增加了4.6%，这些都间接说明我国节能减排还任重道远。（该消息为宏观中性偏空，能源生产行业利好）



6、国房景气指数连续八个月环比回落

新华网北京8月18日电：中国国家统计局18日发布的数据显示，7月份“国房景气指数”为102.36，比6月份回落0.72点。自去年12月份以来，这一指数已连续第8个月出现环比(比上月)回落。

国房景气指数以100为临界值，指数值高于100为景气空间，低于100则为不景气空间。数字显示，7月份“国房景气指数”比去年同月回落1.64点，这是自今年5月份以来连续第3个月出现同比回落。虽然目前“国房景气指数”环比、同比均有所回落，但仍处于景气空间。

【点评】不能因国房景气指数还在100以上就说明房地产行业还处于景气阶段，因为连续8个月的环比回落已说明房地产业景气状况向下的趋势已成立，其中影响最大的北京房地产业因奥运而坚挺，如果考虑奥运会后北京房地产可能会出现调整的话，那么未来几个月内，房地产景气指数还会在100以上吗？（该消息为行业利空）



7、中国自8月20日起将调整铝合金焦炭和煤炭出口关税

新华网北京8月18日电：记者从中国财政部获悉，自2008年8月20日起，中国将对铝合金焦炭和煤炭出口关税税率进行调整。根据财政部通知，8月20日起，中国对一般贸易项下出口的铝合金征收出口暂定关税，暂定税率为15%。 同时，焦炭（税号：27040010）的出口暂定税率由25%提高至40%；炼焦煤（税号：27011210）出口暂定税率由5%提高至10%。此外，对其他烟煤等征收出口暂定关税，暂定税率为10%。

【点评】对于焦炭上调出口关税，我们昨日已作点评，此次铝合金也上调关税，而且是国家财政部正式公布的，从此次调整焦炭关税税率和重征铝合金关税看，国家正在加大限制高耗能、高污染、资源性“两高一资”商品出口的力度，这将有利于推动节能减排，促进经济增长方式转变，实现经济可持续发展。（该消息为铝行业与焦炭行业利空）



8、7月份中国住宿和餐饮业零售额增速创今年新高

新华网北京8月18日电：中国商务部发布的最新数据分析显示，7月份，中国住宿和餐饮业零售额实现1168亿元，同比增长26.5%，比上年同期加快8.5个百分点，创今年月度增速新高。

分析显示，1至7月份，中国住宿与餐饮业零售额达到8374.9亿元，同比增长24.3%，比上年同期加快6.5个百分点，占同期社会消费品零售总额的比重为14%，拉动社会消费品零售总额增长3.3个百分点。

【点评】住宿和餐饮业是社会消费品重要组成部分，比重为14%，不可谓不高，1—7月份拉动社会消费品零售总额增长3.3个百分点，这说明作为拉动中国经济的三驾马车之一的消费，还处于上升态势，这样有利于平衡投资和出口下降，使我国的经济保持平稳发展的态势。（该消息为宏观与行业利好）



9、18日人民币对美元汇率继续小幅走低

新华网上海8月18日电：国际原油价格跌破前期低点，令美元维持强势。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月18日人民币对美元汇率中间价报6.8665，在连续两个交易日下行的基础上再走低16个基点。

【点评】人民币汇率连续回落，虽有利于出口，但也预示着热钱有出逃回流美国的可能，因为美元升值、原油价格下跌和港股走势不再与美股正相关等迹象，就已显现出来这个问题，这一点应引起我们的注意，。（宏观利好，市场利空）



10、证监会再次批出两只新基金

上海证券报：记者昨日获悉，上周五，又有两只新基金获批。数据显示，进入八月以来，共有2只股票型基金，6只债券型基金先后获得了证监会批文。

来自基金公司的信息显示，东吴基金旗下第四只基金——东吴优信稳健债券基金日前获得中国证监会批复，该基金的投资目标为在控制风险和保持资产流动性的前提下，精选高信用等级债券，通过主动式管理及两化分析追求稳健较高的投资收益。该基金的债券类资产比例不低于基金资产的80%，股票等权益类证券的比例不超过20%，

而另一只基金——建信核心精选股票型基金也正式获得了证监会的批文，这也是建信基金公司旗下的第七只基金产品。该基金的股票资产投资比例将达到基金资产的60%-95%，而现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%，

【点评】目前市场不是发几只基金就能解决问题的时机，况且新发的两只基金为非股票型基金，而是混合型基金，目前债券市场走势强劲，这说明了什么？只能说明市场低迷到基金的风险偏好发生了改变，与去年市场争发股票型基金相比，真可谓“冰火两重天”。（该消息为市场中性偏好）



11、半年报中难觅踪影新基金建仓谨慎

上海证券报：据数据中心统计显示，今年6月30号前成立且没有公布二季报的新基金为22只，其中含股票型和积极配置型，募集资金逾100亿。但上述新基金在今年已披露的上市公司半年报前十大流通股东中却难觅踪影，截至目前，仅有嘉实研究精选基金、东方策略基金出现在上市公司半年报的流通股东名单中。

招商大盘基金于今年6月19日成立，但尽管从7月18日到7月25日，市场遭受不小的波动，但该基金期间净值却纹丝不动，一直保持为1.001。今年5月28日成立的博时特许价值基金的表现更加明显，其净值从7月24日到8月15日的净值一直为0.973元，而A股指数走势在这三个星期内则一度波动了三百多点。

【点评】该消息只能说明，上半年管理层虽新批了一批新基金，但这些基金并未进股市，或保持轻仓，这说明新基金不看好后势，它们隔岸观火，等待时机，这同时也说明市场没有增量资金进场，只有存量资金在奋力搏杀。（该消息为市场利空）



12、传保监会敦促保险公司减持A股

每日经济新闻：据《南华早报》昨日报道，最近的一次保监会工作会议上传出消息，由于目前经济前景不明朗，保监会敦促保险公司减持A股。或许是受此消息影响，昨日上证指数大跌130点，跌至2319.87点。《南华早报》昨日援引一参加保监会工作会议的匿名人士报道称，保监会在会上建议保险公司对股市进一步下跌的可能性保持 “高度警惕”，并敦促保险公司减持A股。

因证监会此前呼吁机构投资者不要抛售股票以稳定市场信心，保监会这一做法被市场人士戏称为与证监会唱 “对台戏”。《每日经济新闻》昨日向保监会求证这一消息，但截至昨日截稿时，本报记者仍未收到保监会的回复。

【点评】从前期公布的市场数据统计看，险资一直成为市场空方主力之一，这已从侧面说明险资不看好A股市场，如果上述消息成立，则进一步验证险资做空市场是有“上方宝剑”的，而以前媒体所有为市场打气的评论就显得如此苍白。（该消息暂为市场利空）



13、寿险“挑大梁” 中国平安谨慎看后市

上海证券报：受股市低迷拖累，中国平安今年交出的“中考成绩单”显然不如去年同期，投资业务收入大幅缩水77%。幸好寿险业绩逆市增长，85%的利润贡献使其挑起了平安半年报的大梁。对于后市的操作，中国平安心里已有底。“继续增加固定收益资产的投资配置，降低权益资产的配置，谨慎选股做波段。”中国平安副首席投资业务执行官陈德贤昨日接受《上海证券报》专访时如是说。

【点评】对于该消息，且不说中国平安如何靠寿险保证业绩，单从它对股市的态度，就可以看出大盘在一段时期内难有太好的表现，因为理论上险资进入股市应该做中长线投资，可“谨慎选股做波段”则说明目前险资已改成短线目光看市场，也玩起了高抛低吸，大盘怎能走好。（该消息为市场利空）



14、中国平安：目前无再融资计划

中国证券报：对于市场关心的再融资问题，中国平安董事长马明哲表示，下属子公司的资本充足率目前是足够的。未来随着业务的发展，如果有需要，集团会向子公司注资。目前平安集团有足够资金满足子公司业务增长对资本的需求，因此暂时没有融资计划。

近日证监会表示将增加控股股东增持股份的灵活性，简化回购的审批程序。马明哲表示，公司会对有关回购的政策进行研究，但暂时没有回购股份的计划。他亦表示，他本人没有增持或减持平安股份。

【点评】按中国平安董事长马明哲的话“下属子公司的资本充足率目前是足够的”，这说明中国平安并不缺钱，那年初狮子大开口地要再融资1600亿元是为什么？难道市场是上市公司可以随便“忽悠”的场所，想怎么样就怎么样？目前，中国平安A股已对H股负溢价近10%，而其还暂时没有回购股份的计划，这只能说明其对自家股票价格还没信心，另外也说明险资对市场没信心。（无再融资对个股和市场是利好，没有回购股份计划对个股是利空）



15、银行对“回购新政”不感兴趣

每日经济新闻：证监会日前宣布修改《上市公司收购管理办法》，对限制多年的“回购”开“绿灯”：在符合条件的前提下将持股30%以上比例的股东自由增持的豁免申请由 “事前申请”改为“事后申请”。但各银行对“回购”股票似乎没太大兴趣。

此前，银行业不少上市公司向记者表示，银行股股价被低估。昨日收盘后，中信、工行、中行这3家银行股价已在5元以下，其中工行和中行两大权重股已经沦为三元股。中行证券事务部人士告诉记者在“回购”通行证派发之前，银行并没有回购计划，目前管理层也暂时没有这方面意愿；中信银行则明确表示没有回购计划；工行表示短期内不会为了保护股价而进行回购；同样，建行证券事务部人士告诉记者，2008年公司没有回购的继续。

【点评】证监会刚宣布修改《上市公司收购管理办法》，对限制多年的“回购”开“绿灯”，但一些上市公司，特别是决定市场走向的银行上市公司并不买帐，对“回购”股票似乎没太大兴趣，这说明了什么，难道是放烟雾弹？非也，一个低迷，一个没有信心的市场怎能会勾起上市公司大股东“坐庄”的欲望。（该消息为市场利空）



16、疏港令难降库存 进口铁矿石价格普跌

上海证券报：记者昨天获悉，上周进口铁矿石现货价格大幅度下跌，港口各品种进口铁矿石现货价格回落40-60元/吨，跌幅4%-6%不等，但市场成交量并未放大，买卖双方预期仍不乐观，因此未来市场有继续下跌可能。据行业咨询机构MY STEEL统计，上周国内主要港口进口矿库存7342万吨，增加38万吨，其中印度矿为2090万吨。

【点评】该消息虽然表明因铁矿石价格下跌，钢铁行业生产成本或将下降，但同时也透露出不利的信息，那就是目前国内钢铁业下半年的总体需求将会放缓，再加之国内节能减排力度加大，钢铁行业的生产成本反而会增加，行业前景不容乐观。（该消息为行业中性偏空）



17、业内预期电价仍有5%上调空间

第一财经日报：继7月1日全国电价上调后，国家发改委近日再次上调甘肃、广西两省区销售电价。业内人士普遍认为，这一举措说明电价仍有上调空间。对发电企业来说，上网电价上调10％以上，才能基本弥补今年以来煤价上涨的压力。而在此前的发改委文件中，电价上调了5％。南方电网相关负责人表示：“10％不是政府没有想到，而是由于当时PPI涨幅过高。5％只是权宜之计，为再次上调5％留下了空间。”

【点评】从昨日国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝就油电煤问题答记者问看，再到国务院国资委主任李荣融日前也透露，国务院有专门小组正在研究油价跟电价的改革，看来奥运后电价上调已势在必行。（该消息为行业利好）



18、恒指跌230点 创一年来收市新低

中国证券报：港股18日在欠缺买盘支持下近一年来首次跌穿21000点收市。港股早市平开后沽压持续，午后恒指一度失守20800点关口，全日收报20931点，跌230点或1.09%，成交452亿港元；国指跌1.83%或204点，收10966点。

【点评】21000点对港股特别重要，这是港股重要支撑关口，这个关口一旦跌破，从技术上看，则标志着港股将会再下一个台阶，由此将进一步拖累A股，而港股下跌的动力就来自H股的下跌，有迹象表明热钱正从H股中撤出，才导致港股近期不与美股联动。（该消息为市场利空）



19、金融股跳水周一美股大幅下跌

受雷曼兄弟可能出现巨亏以及政府或将考虑买断房利美与房地美等利空消息影响，美股周一大幅下跌，道琼斯工业平均指数下跌了180.51点，至11479.39点，纳斯达克综合指数下跌了35.54点，至2416.98点，标准普尔500指数下跌了19.50点，至1278.60点，纽约商业交易所九月份交割的轻质原油期货下跌了90美分，报收每桶112.87美元，原油期货盘中一度上涨至115.35美元。

【点评】如果说美股小跌，A股或特立独行，美股大跌，A股会特立独行吗？空方正在寻求新的下跌理由，此刻就有美股下跌，对空方来说可谓“锦上添花”，对多方来说可谓是“屋漏偏逢连雨天”。

[B]综评：从今日市场的消息看，还是不太乐观，市场真有些“福不双至，祸不单行”，最为关键的是决定大盘短期走势的市场消息几乎没有，而让市场失望的消息却是接踵而至，面对大盘昨再度破位，操作还是谨慎为好，那怕盘中出现技术性反抽。[/B]

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