主题：外资纷纷押注周期股 明年A股迎转折

近期全国水泥均价连涨八周、领头羊华东水泥价格更是连涨十周，这是近几年少有的情况，港股水泥股都出现了较为明显的上涨。

连续走出三周阳线后，港股恒生指数本周触及近两年高位24111点，成交金额继续维持在600亿港元水平，市场投资者的入市热情持续回暖，机构活跃度再度回升。而近期动向显示，港股市场内地周期股明显受到资金看好，安徽海螺水泥近期连续上涨，创下两年新高。煤炭能源领域的公司也开始受到知名机构的看好。

摩根大通大手笔增持水泥港股

12月3日安徽海螺水泥盘中创出32.15港元的两年新高，最终收报31.35港元。其实近期港股的水泥个股都出现了较为明显的上涨趋势，如华润水泥控股、亚洲水泥(中国)等也在近期纷纷创出年内新高。背后的原因是与水泥行业基本面不断超预期的表现有关。

近期全国水泥均价连涨八周、领头羊华东水泥价格更是连涨十周，这是近几年来少有的情况。不断上升的环保压力、新产能审批严控和企业经营思路转变等因素，使水泥行业供给结构不断改善，带来了行业的超预期复苏。

随着水泥行业基本面的持续向好，近一个月来，港股市场上多家水泥公司均获得了外资机构大行的增持。摩根大通公司在11月5日以26.7港元增持安徽海螺水泥股份523.23万股，耗资1.4亿港元，11月22日又分别以8.4港元和6.42港元增持中国建材296.27万股、金隅股份220万股；贝莱德集团在11月26日增持中国建材1456.58万股；高瓴资本则在11月27日以3.08港元增持山水水泥665.8万股。

而回顾A股市场，水泥股涨幅明显落后于H股。统计近半月以来AH水泥股涨幅可以看出这一情况。同时间内A股市场的海螺水泥上涨14.9%、金隅股份涨7.9%、冀东水泥涨18.9%；而H股市场中，安徽海螺水泥股份上涨15.05%、金隅股份涨17.5%、山水水泥涨29.7%。而从AH股价对比看，海螺水泥的A股股价约相当于H股股价的七折左右。

惠理看好能源机械

作为煤炭开采企业重要支持服务企业的郑煤机，在冬季取暖高峰期到来之际，随着电力煤炭消耗量的加大而随之受益。郑煤机集团掌握了煤炭机械四种核心部件的三件，即液压支架、刮板输送机及掘进机的制造商。惠理集团自今年1月16日减持75.5万股郑煤机后，11月28日再次增持420.14万股郑煤机，持股量逾1579万股，持股比例升至6.49%，瑞银认为该公司股价过分超跌，将受益于行业需求提升。

此外，阳光保险集团增持了次新股徽商银行(3698)7000万股，持股比例升至15.41%，位居第一大股东。


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央行逆回购显示呵护市场意图

本周二A股缩量反弹，沪综指收涨0.69%至2222.67点，深综指涨1.71%至1053.29点，中小板综指大涨2.47%至6060.01点，创业板指涨0.11%至1255.33点。

IPO重启的影响仍在，但这在昨日盘面上已得到极大弱化。但IPO不仅仅是增加筹码这么简单，还有可能进一步拉高市场资金成本，极有可能使得原先认购理财产品的投资者资金出现分流，进而迫使理财产品给出更多回报。今年6月底以来，资金成本高低与A股走势息息相关，所以资金成本应为看盘的重要考量之一。

不过昨日央行进行了180亿元七天期逆回购，这是利好。180亿元的量虽然不如前三次，但目前是月初，情况就有所不同了。央行如果仅在月末进行逆回购，纵然量大些，也很难判明其政策取向，而在月初进行，一般能更多地展示其呵护市场意图。

IPO明年1月重启极有可能使得部分主力将部署计划放缓或推迟，以等待更有利的进场时点。从这几天股指期货空单大增看，可能就部分体现了主力机构们的对冲意图，他们或想通过在期指部署空单来减少现货敞口头寸。

外盘虽然走势尚可，但已露出疲态。本周有许多国家的央行举行利率会议，下周美联储亦将举行利率会议。由于近期美国经济指标向好，已使市场开始猜测美联储或于明年1月缩减QE，也有少数人猜测下周就可能缩减QE，该因素已造成隔夜金价大跌。这暗示本周五将有风险事件发生，因当天美国将公布至关紧要的11月非农就业数据，这理应为本月内美联储会否缩减QE的极重要因素之一。

从昨日A股盘面看，本周一强势的“两桶油”、银行股、券商股等有所休整，但水泥股、钢铁股上涨，这使得权重板块整体走势尚好。中小板前一天跌幅远不如创业板，周二反弹却大大地强过了创业板。

中小板强过创业板可能是未来一段时期的趋势，投资者应有心理准备。这次新股发行改革中有“不许创业板借壳”这么一条，这就使得创业板风险溢价得到了削弱。

此外，十八届三中全会所给出的市场化精神已在新股恢复发行中得以体现，随着日后监管部门向新股发行“注册制”过渡，退市政策早晚也会被讨论和推进。

假如未来管理层在退市政策方面进行努力，那么同样是创业板首当其冲。也就是说，只有创业板有了退市政策，中小板及其余板块才有可能跟着实施。因此，从未来有可能推出的退市政策来看，同样是会对创业板构成中线压制的。

虽然股指已经止跌反弹，但投资者不能将其视为利空出尽。由于新股发行有可能在明年1月启动，故留出这一个月的空档一般有利于主力自救，中小投资者应利用这个档口调整持仓，尽量减持风险较高的小盘品种，多持些大型蓝筹股品种。(每日经济新闻)