主题：欧元区复苏愈发失去动力 德国并非救世主

万众瞩目的欧洲央行(ECB)12月利率决议将会在周四(12月5日)揭晓，而周三公布的欧元区11月服务业采购经理人指数(PMI)和零售销售数据都表现不佳，这也让市场进一步确认了欧元区的复苏失去部分动力。相较之下，德国的11月Markit/BME服务业PMI数据依旧强劲，显示出欧元区第一大经济依然保持强劲的增长势头。不过，也有专家警告称，德国的经济并非欧洲认为的那么强，欧元区不能够仅仅依靠德国的带领来走出增长疲软的困境。

　　欧元区11月服务业活动增速放缓
数据编撰机构Markit周三(12月4日)公布的数据显示，欧元区11月服务业采购经人指数(PMI)终值较初值有所走高，但是不及前值。

　　数据显示，欧元区11月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值51.2，预期和初值为50.9,10月终值51.6.

　　欧元区服务业产出已经连续第四个月出现增长。然而，11月增速已经跌至自去年8月以来的最低点。



　　德国及爱尔兰服务业产出录强劲扩张，德国的服务业PMI增长更是创出29个月以来新高。西班牙扩张幅度温和，但已是2010年6月以来最大的扩幅。不过，法国及意大利服务业则再次出现萎缩，均创出5个月来的新低。

　　Markit表示，11月的PMI终值确认了欧元区的复苏失去部分动力，相关数据反映复苏速度仍然脆弱。

　　日内Markit还公布了欧元区10月零售销售年率，结果也令人失望。Markit公布的数据显示欧元区10月零售销售月率为下跌0.2%，预期持平 .

　　Markit的首席经济学家Chris Williamson表示，“欧元区11月服务业PMI增速放缓确认了欧元区复苏正在失去部分动力。”

　　德国并非欧元区救世主

　　在欧元区经济复苏渐渐失去动力的时候，各国或许都会将目光投向当前经济形势最好的德国，但是德国的经济也并非欧洲想象的那样强劲。MarketWatch的分析师就直言，德国面临着重大的经济挑战和风险，其经济实力和财务实力也可能被夸大了。

　　长久以来，德国经济依赖其出口。但近年来德国对欧元区以外国家的贸易赤字却呈现上升势头。

　　2012年，德国与俄罗斯、利比亚和挪威的贸易赤字达到270亿欧元，这些赤字主要源于能源进口。同时，德国与日本的贸易逆差达到了47亿欧元，和中国的贸易逆差达到111亿欧元。

　　同时，德国在和欧元区各国的贸易中都能达到盈余546亿欧元。也就是说，实际上德国的全球贸易顺差依赖的是对欧元区出的口，而现在欧元区国家经济的持续疲软将影响对德国商品的需求，从而对德国的经济前景将造成潜在负面影响。

　　此外，德国出口表现也取决于欧元的汇率。如果欧元汇价持续上升，那么德国的竞争地位会削弱。

　　一旦德国的出口放缓，产生的连锁反应将会波及整个欧元区。西班牙和其他摇摇欲坠的欧元区国家的复苏主要依赖于出口中间产品到德国，然后再出口成品的一部分。德国出口的下滑将导致这些国家的经济活动的萎缩，又会反过来减少欧洲对德国出口产品的需求，这或将导致欧元区经济的恶性循环。


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