主题：法巴：兖州煤业(01171)现价偏高

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月05日 07:57 法巴　
　　指国内及国际煤价低迷，预期将影响兖煤于内地及澳洲的业务，另外，汇率波动亦令公司于澳洲的前景增添不确定性，故首予其「减持」评级，目标价5.06元。

　　该行表示，近期内地现货煤价上涨主要是由于供应商在年度谈判时提高价格，而上月举行三中全会期间，多个煤矿减产，加上进入行业高峰期需求增加，以及煤入口量有限所致。但由于整体煤炭供应仍然过剩，相信当运输樽颈纾缓后，2014至2015年煤价将再现跌势。不过，该行又指，兖煤位于山东、陝西及澳洲的厂房，首9个月的成本已按年减少14至27%，相信未来其成本可进一步降低。

　　报告预期，秦皇岛煤价及澳洲纽卡素港煤价于2014年将分别按年下跌9.4%及6.8%，而兖煤今、明2年盈利分别为12.3亿及19.71亿元人民币，并认为公司现价相当于2014年市盈率16.5倍及市帐率0.7倍，估值被高估。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。