主题：渝国资推20家国企整体上市 二级企业试水混合所有制

作为万亿俱乐部的一员，重庆国资改革悄然提速。

　　“重庆国资委正在制订进一步深化国企改革的整体方案，初稿已经成型，但尚需做些修改和呈交重庆市政府批示。”12月12日，一位知情人士告诉21世纪经济报道记者，重庆国企深化改革的方案将是框架性纲领性文件，待国务院国资委层面的大原则确定后，重庆版国资改革细则才会面世。

　　12月上旬开始，21世纪经济报道记者接触多位重庆资本市场重量级人士后得知，重庆国资深化改革方案的“顶层设计”至少能提炼六个关键词——推进整体上市、引进战略投资者、实施混合所有制、推行职工持股、组建国资运营公司、实施战略减持。

　　12月11日，21世纪经济报道曾直接联系重庆国资委主任廖庆轩，但未获其正面回应。一位重庆国资系统人士解释称，“由于方案尚未正式发布，现在接受采访的时机还不成熟。”

　　20家国企整体上市

　　据知情人士透露，重庆市国资委将打造10家国有资本营运公司。

　　重庆资本界人士认为，重庆渝富资产管理公司的金融控股雏形已成，“八大投融资平台”中业务相近的企业可能合并，再依托重庆市能投集团、重庆商社集团等，10家肩负投融资功能的重庆国企呼之欲出。

　　“重庆国资希望用3-5年，推进20家重点国企实现整体上市。”上述知情人士说。

　　重庆国资整体上市战略始于2006年，2013年，重庆银行（01963.HK）赴港上市，重庆钢铁(行情,问诊)（601005.SH）资产重组正步入收官阶段，川仪股份和燃气集团的上市进程亦静候IPO开闸。

　　从重庆百货(行情,问诊)（600729.SH）、重庆水务(行情,问诊)（601158.SH）等的运作模式可看出，重庆国资委旗下的一级公司通常具有投融资职责，二级公司率先上市，一级公司再依托上市平台将旗下资产尽可能注入，最大程度实现资产证券化。

　　上述知情人士指出，重庆国企深化改革的方案中有个提法，就是要让80%的竞争类企业（记者注：类似于工商类的企业）都要实施资本证券化。

　　二级公司试水混合所有制

　　重庆国资深化改革的方案中，探索发展混合所有制无疑引人注目。

　　“重庆国资已明确要大力发展混合所有制，但首先会放在二级企业层面推行，并在它们中尝试实行职工持股。”一位知情人士说。

　　21世纪经济报道记者获悉，重庆国资有意让约三分之二的二级企业推行混合所有制。

　　重庆一家金融机构负责人表示，国务委员王勇在重庆调研国资改革时要求重庆国资改革走在全国前列，并鼓励先行先试，因此重庆国资系统不涉及国家安全、国民经济运行命脉的二级企业，有望尽快推进混合所有制，同时，重庆国资还可能进行一系列人事制度和薪酬制度的改革。

　　未来哪家重庆国资控股的上市公司会率先推出股权激励？广发证券(行情,问诊)研究员陈果在《地方国资改革之重庆篇》中指出，太极集团(行情,问诊)（600129.SH）与重庆百货均有股权激励预期。

　　重庆资本界人士表示，当地上市民企2013年大力推进股权激励，如隆鑫通用(行情,问诊)（603766.SH）、宗申动力(行情,问诊)（001696.SZ）、智飞生物(行情,问诊)（300122.SZ）等，慷慨的股权激励曾给重庆国资系统上市公司高管造成巨大心理落差，一旦重庆国资允许职工持股，这些上市公司会通过股权激励激发员工积极性，进而推动企业快速发展。

　　重庆国资进退有道

　　事实上，重庆国资一直秉承“有进有退”力助企业结构优化。

　　*ST重实（000736.SZ）、*ST长运（600369.SH）等大批企业濒临破产退市之际，重庆国资往往扮演“白衣骑士”，斥巨资直接出手相助，而待行业成熟后，重庆国资又会毅然退出，如重庆国资曾在40.22元/股的高位甩卖重庆啤酒(行情,问诊)（600132.SH）12.25%股权，套现23.84亿元。

　　据知情人士透露，重庆国资明确希望竞争类企业能引进股权基金、战略投资者。

　　重庆资本界人士认为，国有资产持股比例较高的上市公司，往往在引进战投方面的空间较大，如重庆水务（601158.SH）大股东持股高达75.10%，即使减持部分股权亦能保持绝对控股。

　　重庆国资还在方案中提及“要减持一些不具备竞争优势的企业股权”。


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