主题：上港集团被指大而不强效益低下

大连海事大学点评港航上市公司 深赤湾、天津港和盐田港位列前三甲

　　大连海事大学上周末完成《２００７港口和航运上市公司绩效评价报告》，称上港集团“大而不强，效益低下”，排行港口类上市公司第六名。预计伴随出口下降，全体港航公司至明年上半年难以恢复景气。

　　产出效益仅平均水平一半

　　大连海事大学由世界经济研究所组成课题组，连续几年撰写年度港口和航运上市公司绩效评价报告。上周末完成的２００７年报告涉及２８家２００８年１月１日之前在上海证券交易所和深圳证券交易所交通运输板块Ａ股上市的港口和航运公司，将深赤湾（００００２２）、天津港（６００７１７）和盐田港（００００８８）列为港口类前三甲，认为深赤湾管理高效、财务结构合理、利润高速增长；天津港自身实力稳步提升，未来发展空间广阔；盐田港虽然增速放缓但现金流充足，在珠三角的竞争中实力不减。

　　上港集团（６０００１８）此次屈居第六名。课题组认为，上港集团每股收益０．１７元，仅为港口上市公司平均收益０．３１元的５４％，收益率低下；上港集团净利润率为２１．９９％，低于港口上市公司２２．０１％平均利润水平，净利润率差强人意；上港集团管理费用支出庞大，管理水平低下；可供股东分配的利润、每股资本公积金和每股净资产均低于港口行业平均率水平，资产质量不佳，盛名之下、其实难副。上港集团由２００６年的龙头股降为２００７年的潜力股。

　　大连海事大学的刘斌教授指出，上港集团总资产在上市港口中是最大的，达到５５０亿元（港口平均总资产只有７５亿元），但上港集团的产出效益太低，所以，上港集团是大而不强，效益低下，这也是上港集团在过去一年中股价一直低迷，市场反应冷淡的根本原因。

　　沪籍上市公司冰火两重天

　　中国远洋（６０１９１９）、中远航运（６００４２８）和中海发展（６０００２６）荣冠航运前三甲。另两家沪籍航运上市公司中海集运（６０１８６６）为１１位，亚通股份（６００６９２）为１２位。

　　中海发展２００７年采取了积极稳妥的扩张方式，短期与长期偿债能力增强。主营业务收入大幅度增长，应收账款大于应付账款，有效地利用了经营性杠杆，资本利用效率提高，资本增值速度加快，营业额快速增长，净资产收益率远高于行业平均水平。生产成本的有效控制，扩大了盈利能力和成长能力。中海集运资本结构稳健合理，资产抵御风险能力强；流动资产和总资产处于高位运行，资产使用效率高，经营能力强，营运现金流充足。但刘斌指出，中海集运被高昂的成本吞噬了应得的利润，每股盈利偏低，仅为航运业均值的一半。中海集运去年满怀希望回归Ａ股，却只能居潜力股的最后一位。

　　亚通股份短期偿债能力薄弱，应收账款周转率远低于航运业平均水平。总资产使用效率低下，净资产收益率偏低，每股净资产和每股盈利远远低于航运业的平均水平。亚通股份被课题组评为风险股……



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