主题：兴业全球基金钟宁瑶：债基风光不再

来源：中国证券报　2014-01-08 07:33:41
　　□兴业全球基金 钟宁瑶

　　2013年，持续低迷的业绩使得曾经一度风光无限的债基变成了鸡肋。好买基金研究中心数据显示，截至2013年末，316只运行满一年的债基中(未包括分级债基)，只有163只实现正收益，平均收益仅有0.18%，甚至比活期存款的利率还要低。其中只有一个收益超过10%的基金，表现最差的亏损15%。

　　2012年债基的风光在2013年没有延续，当年债基以7.06%的正收益大幅跑赢大盘(同期上证综指整年上涨3.17%)，使得许多投资者相信债基牛市能够持续。此后为了迎合市场的偏好，债基拼命扩容。Wind数据显示，2013年共发行了157只债基，发行规模达到2539.29亿，占到全年新发基金总数的47.71%，这是2012年的两倍。当然这种大跃进的扩容背后，遭殃的还是投资者，输了收益也输了时间。

　　而2013年对于债市而言可以说是内忧外患，QE退出预期对美国国债的影响首当其冲，投资人唯恐避之不及，美国长期国债遭到抛售。晨星公司日前公布的数据显示，全球最大的债券基金——太平洋（601099）投资管理公司(PIMCO)总体回报基金，2013年回报率为-2%，14年来首次出现年度亏损。业绩低迷导致投资者纷纷撤退，下半年以来，有数据统计，美国投资者从债券型共同基金中撤出1645亿美元，历史上四分之三最大的单月资金流出都发生在2013年。

　　国内市场一样受到牵连，2013年下半年以来，“钱荒”之后受依然偏紧的资金面制约，债市急转直下，债基收益持续惨淡，导致赎回放大，基金经理被迫拋债，加速债市调整，恶性循环不断上演。国债、信用债、可转债普跌，债市整体呈现断崖式下跌，让许多投资者大惊失色，债券基金中杠杆较高，国债等利率债配置比例较高的基金下半年受伤较重，分级债基更是惨不忍睹，在这种情况下，债基成为了净赎回的重灾区，根据数据显示，2013年四季度，债基份额从三季度末的3221.56亿份减少到2822.78亿份，被净赎回398.78亿份，净赎回率达14%。

　　相比较而言，以货币基金为代表的现金管理类工具反而体现出优势。事实上，过去一年，货基几乎完胜债基，下半年以来市场资金面紧张导致利率高企，加之各大金融机构的争抢，货币基金的收益不断水涨船高，海通证券（600837）的数据显示，货币基金在2013年实现3.96%的平均收益，跑赢一年期定存，而在未来一段时间内，债基的弱势还会延续，在股市债市都存有不确定性的情况下，货基其实是不错的选择。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。