主题：机构论市：主力出现极端背离大动作 救市或出组合拳

　广州万隆：主力出现极端背离大动作 或仅是开始

　　周三沪指冲高回落，而创业板指则逼近历史高位。之所以造成这种对比鲜明的分化，除了“万亿险资获准入创业板”等利好影响外，还与主力一边减仓、一边踊跃“打新”的背离操作相关！可以预见，主力看淡传统产业、追捧新兴产业股的节奏短期难以改变，这将影响未来的行情演化！

　　有监测数据显示：一方面，截至上周基金机构仍在继续减仓达1.78个百分点，继前一周后基金仓位再次下降；另一方面，新股申购正式开始，参与首发新股我武生物询价的基金数量超过350只！除基金外，券商自营、险资等主力机构的打新表现也较踊跃。火热的新股局面，与低迷的大盘形成极端背离的态势。鉴于排队企业数依旧漫长，这种分化局面或仅是开始！

　　虽然近期监管层为应对IPO重启的冲击而加强了政策利好对冲，如接连出台“万亿险资准入创业板”、“历史存量保单将试点投资蓝筹股”等，但大盘依旧低迷。显然，一是因为当前供给大增、市场失衡的利益格局尚未改变；二是，在改革的大背景下，以过剩落后产能为代表的传统大盘股仍不被主力资金看好，而代表新兴产业的中小盘股则持续被市场青睐，一涨再涨。

　　我们认为，保险资金可投资创业板、基金主力极力追捧新股等，或反映出未来的长期趋势，即在升级转型改革、以及货币政策稳健以盘活存量资金为主的背景下，市场分化已不可避免，也即今年的行情将是一种“冰火两重天”的局面。

　　我们近日指出，过去，传统老产业更多的是依靠政府庇护、垄断、土地财政支持等而发展壮大，但目前经济格局正在改变，此类传统产业的春天已然过去；而新兴产业则靠的是在市场中努力、积极创新参与发展，生命力更强盛。在改革新思路新体制之下，中央放权市场、改革垄断、加强监管，大力推进经济社会的转型。与之相应，股市的行情也必将呈现新特征，大破大立的时代正在到来！

　　而在破旧立新的过程中，盘面的“冰火两重天”，恰恰反映的是背后的经济结构调整、社会变革大转型这个格局。即使选股难度依旧大，但投资者只要审时度势、真正参与到改革受益板块中、而回避改革受损的板块，那么将可以在新一年的行情中做到游刃有余！



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【盘面简述】：

　　今日两市低开后震荡走高收复2050点，随后大幅回落转跌。保险资金获准投资创业板股票利好消息刺激下，创业板出现了暴涨，收复1400点，而蓝筹股尤其是金融股的冲高回落使得大盘继续低迷，资金炒作中小盘迹象明显。午后受利好消息刺激蓝筹股有所活跃，银行、保险股拉升指数，但煤炭、酿酒板块大幅下挫，拖累大盘。

　　【板块方面】：

　　早盘光学光电子、网络安全、节能照明、环保工程、空气治理等概念股涨幅居前，尤其是节能照明板块早盘多只个股创下近期新高。而上海自贸区、天津自贸区未能延续昨日强势，跌幅居前。此外，资源股表现低迷，黄金、煤炭、有色板块跌幅普遍在1%左右。午后，网络安全股扩大涨幅，美亚柏科(行情,问诊)、北信源(行情,问诊)、启明星辰(行情,问诊)、任子行(行情,问诊)、蓝盾股份(行情,问诊)等多股集体涨停。

　　【消息面】：

　　1、险资获准投资创业板股票

　　保监会7日发布通知称，保险资金可以投资创业板上市公司股票。该通知明确，保险集团（控股）公司、保险公司应将投资创业板上市公司股票的账面余额纳入股票资产统一计算比例……

　　2、监管层面谈银行和大央企希望破净大公司回购股份

　　作为权重股的银行股大面积“破净”已成常态，引发市场关注。相关监管层在前日召开的一次会议中表达了希望破净大公司回购股份的建议，而此次被召集参加会议的上市公司主要即为银行及大型央企……

　　3、4000亿新增外汇占款佐证：没有“钱荒”

　　目前看来，伴随着跨境资金流入的不同状态，去年外汇占款呈现了三个阶段。1月至4月外汇占款迅猛攀升，前4月外汇占款共计增加了12277亿元的天量。5月至8月外汇占款急速下降，6月外汇占款甚至净减少90亿元。进入9月随着跨境资金流入压力加大，外汇占款出现明显反弹，10月达到4495亿元创下今年最高纪录……

　　【巨丰观点】：

　　市场连续低迷，管理层坐不住了，召集央企和银行等蓝筹公司，希望破净公司回购股票，此举或将给银行股带来新一轮的“估值修复”的打鸡血行情。

　　消息面显示汇金公司1月3日、6日连续两天买入蓝筹ETF基金，累计20亿元，给股市注入一丝暖意。此外，外汇占款激增佐证没有出现钱荒，保险资金获准投资创业板股票等等利好接踵而来，为IPO重启护盘意图明显。这也将给短期A股注入一剂强心针。

　　沪深股指午后延续震荡走势，创业板指大涨4%，从盘面上看，国安概念再度崛起，北信源、蓝盾股份、任子行全线涨停，银行、券商等权重护盘迹象明显，煤炭板块跌幅居前。从昨晚保监会放开险资可投资创业板以及今日午间表态放开历史存量保单投资蓝筹来看，此次救市不再是证监会的一厢情愿，而是会同汇金公司、保监会等实力机构全方位的托市。这也从侧面显示出当前A股市场存在的巨大机遇，尤其是蓝筹股的价值非常突出。

　　今天创业板出现了暴涨，而蓝筹股尤其是金融股的冲高回落使得大盘继续低迷，资金炒作中小盘迹象明显。这与管理层的期望值相差甚远，预计后续救市将出现组合拳。

　　从具体操作策略看，在今年市场系统性风险较低的背景下，巨丰投顾丁臻宇建议投资者逢低吸纳三类优质标的，包括：成长性确定的中小盘股票、估值明显偏低且具备股价催化剂的大盘蓝筹股、行业出现拐点的股票（比如LED，冷链物流等）。此外适当关注防御类品种：比如农业、消费、零售百货、跌破净资产的银行、钢铁等蓝筹板块，但切忌重仓博弈。

投资者趋于谨慎，周三A股市场微幅下跌。上证指数收于2044.96点，跌0.12%；深圳成指收于7802.14点，跌0.05%。两市A股1126只股票上涨，1146只股票下跌。成交金额上升，上海市场从上一交易日的546.4亿元上升至629.4亿元；深圳市场从上一交易日的862.4亿元上升至1127亿元。据今日投资“在线分析师”数据显示，当前A股市场中期趋势（看平），安全持仓线下降至50%，市场天气为阴天。

　　记者日前获悉，2014年养老保险顶层设计研究将进一步深化，机关事业单位养老保险制度改革方案“呼之欲出”。其中，投资运营方面的改革力度可能超出市场预期。据了解，未来职业年金的建立和运作，将参照企业年金的市场化投资运营模式，其投资组合有望投资股市、商业银行理财产品、信托等产品。市场人士预期，职业年金有望成为我国资本市场长期投资的又一“活水”。

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看。互联网板块今日走势十分强劲，个股几乎全线飘红，收盘大涨4.42%，位居涨幅榜榜首。2014年全国新闻出版广播影视工作会议、全国文化厅局长会议近日在京召开。两部委负责人都表示，今年要认真落实十八届三中全会部署，进一步深化文化体制改革，转变政府职能，推进文化大发展大繁荣。业内人士分析，这意味着今年文化产业相关细化政策或陆续出台。借此，传媒娱乐板块今日再次走强，收盘涨2.90%，位居涨幅榜第二位。进入2014年，基金、私募等各路投资者都在为新一年做准备，而在LED行业回暖的背景下，南方基金、广发基金、金鹰基金等基金公司近期一直在密集调研LED行业的上市公司。半导体板块今日走势强劲，个股多数飘红，收盘涨1.89%，居涨幅榜前列。此外，软件服务、电脑设备和航空航天等板块强于大盘；煤炭行业、酿酒行业和房地产等板块弱于大盘。

　　今日投资统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多：2名，骑墙：4名，看空3名，今日看多指数上升至22%。分析师表示，昨银行间中短期拆借利率继续回落，本月15日左右将迎来准备金退款，短期市场资金面似乎还并不紧张，但中旬后将迎来近4千亿财政存款上缴，再加之春节因素，届时市场流动性才真正面临考验。昨保监会表示“险资可投资创业板股票，持股超5%需披露”，在新股发行之际，保监会匆忙出台此规定，意在为险资参与打新扫清政策障碍，而非真的要通过二级市场参与创业板炒作剩宴，消息会短暂刺激创业板，但谨慎其高开低走。由于新股发行规则与交易规则的改变，打乱了市场惯有节奏，不确定性的有增无减，使市场处于混沌状态，低调迎新继续在A股市场上重复，只有尘埃落定，大盘才会重新企稳。由于市场不确定性继续存在，短线大盘仍难以转强。

周三，两市冲高回落，新股上市在即，市场谨慎情绪仍较明显。沪指盘中最高触及2063点，后掉头向下，收于2050点下方。深成指小幅下跌，盘中最高触及7901点。创业板跳空高开高走，大涨近4%，逼近历史高点。板块方面，信息安全、互联网、传媒娱乐、绿色照明等题材股风头正劲，涨幅居前。酿酒、煤炭、地产等权重走势疲软，拖累大盘。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2047.26点，最高2062.95点，最低2037.11点，收报2044.34点，下跌2.98点，跌幅0.15%，成交629.41亿；沪市347家上涨，632家下跌；今日深证成指开盘7816.98点，最高7901.22点，最低7770.38点，收报7802.14点，下跌4.17点，跌幅0.05%，成交1126.98亿；深市999家上涨，663下跌。

　　【观点】

　　冲高回落 无量震荡暗示变盘在即

　　华讯投资认为，消息方面， 1、保监会救市再有新举措：经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。2、陕西煤业为中国近两年来最大IPO，计划募集资金16.2亿美元。公司本次拟发行10亿股A股，登陆上海证券交易所。3、保监会急发1号文，险资可投资创业板。

　　华讯视点：近期各种利好政策不断，虽短期对大盘刺激有限，但利好效应叠加有利于大盘提前企稳。IPO重启让市场仍显谨慎情绪，但投资者不宜过于悲观，逢低布局潜力板块。建议关注大农业、大消费、大信息服务产业等潜力板块和各项政策利好导向主题机会，回避短期涨幅较大但无业绩支撑的题材炒作。

面对大盘的疲弱不堪，也面对新股IPO于今日开始进行申购，市场各路资金早已经按耐不住，坐立不安。如保监会在昨日表示，允许保险资金买创业板股票，同时在今日午间，其微博新闻再表示，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。被市场解释为保监会护市的“第二弹”。遗憾的是，即使市场具备两大重磅消息护驾，但市场的跟风盘并没有进行及时跟进，上证指数冲高回落，创业板指数延续强者恒强的表现，市场延续着分化格局。笔者感觉，目前市场的分化难题暂时依旧难解，分化局势短期还将延续下去是大概率事件。

　　首先来看，市场对于保险资金可以投创业板股票给予积极追捧，今日创业板表现出来的强者恒强，量价齐升再度站上1400点整数关口，挑战前期高点仅一步之遥，反弹创新高指日可待的趋势，让市场进一步对创业板行情给予了更高的期待。当然，创业板的加速飙升，除了自身的成长性与业绩优势之外，也离不开保险资金表示可以买创业板个股的信息积极刺激市场投资信心的功劳。相反，保险资金护市的第二弹却依旧遭到了投资者用脚投票，上证指数稍有上冲后，遇到5均线压制，随后震荡下行，偃旗息鼓。此等一正一反的鲜明对比，更加凸显出市场当前的投资机会主要集中在中小盘个股。这种趋势，已经形成许久，要想改变趋势，短期之内恐怕难以一蹴而就。

　　那么，面对当前市场如此鲜明的分化行情，投资者又该如何把握当前的投资机会呢？笔者认为，一方面应该做好与时俱进。目前保险资金也把目光投向了创业板这片肥肉上，普通投资者而言，在没有研究实力的支撑下，普通散户不妨跟随大资金的脚步，积极关注创业板相关绩优股的投资机会，做到顺势而为，才能在市场之中寻找到一片生存之地。另一方面，以政策为导向，关注产业扶持，具有市场潜力的优质题材股，如粮食安全、高铁建设等题材概念股。最后，可以按照往年惯例，于年底年底年初之际，积极把握年报预增行情的投资机会，对于2013年年报预净利润同比增长50%以上且还没有出现大幅拉升的个股可以逢低进行战略布局。

　　如果投资者在目前这种市场延续分化行情的背景下，能够把握好以上三大原则，那么相信你的投资应该会有意料不到的收获。

　昨天我们认为局部反弹机会仍在中小盘股身上，主要是因为新股发行冻结不少资金，二级市场无力拉起权重大盘股，因而资金都涌向创业板，从今天的量能来看就能说明问题，上证成交629亿，创业板成交420亿，这两个板块以前在市值上相差悬殊，现在创业板成交量却接近上证的2/3，反映了投资者对主板的抛弃和对小市值股的追捧。涨幅榜上，互联网题材大涨了6.07%，网络安全、游戏、北斗导航、网络金融、文化传媒涨幅都超过了2%，尤其是创业板成分股都大涨了3.52%，直接拉动了创业板指数。截止收盘，上证收在2044.34点，下跌2.98，深综指涨0.87%，中小板指数涨0.63%，创业板指数涨3.9%。

　　盘面上，今天涨停板有20多只个股，其中文化传媒板块有华策影视(行情,问诊)、乐视网(行情,问诊)、天舟文化(行情,问诊)涨停。安防板块有美亚柏科(行情,问诊)、北信源(行情,问诊)、启明星辰(行情,问诊)、任子行(行情,问诊)、易华录(行情,问诊)、蓝盾股份(行情,问诊)等涨停。LED板块有鸿利光电(行情,问诊)、聚飞光电(行情,问诊)涨停。高送转股有云意电气(行情,问诊)、奋达科技(行情,问诊)涨停。洪城股份(行情,问诊)、天瑞仪器(行情,问诊)为重组股。其他涨停板业多集中在创业板里面，如佐力药业(行情,问诊)、中航电测(行情,问诊)、金利华电(行情,问诊)、亿纬锂能(行情,问诊)、茂硕电源(行情,问诊)、共达电声(行情,问诊)、豫金刚石(行情,问诊)等股。仪器仪表板块有新天科技(行情,问诊)、天瑞仪器、三川股份(行情,问诊)涨停。不过尽管创业板大涨了将近4%，但主要是被文化传媒等创业板成分股推动，并没有出现大面积涨停。

　　后市方面，新股陆续发行，二级市场资金仍会紧张，投资者应继续关注新兴产业的中小市值个股，创业板大涨后，中小板将有机会跟上。

今日上证指数报2044.34点，跌2.98点，跌幅0.15%，成交629.4亿元；深成指报7802.14点，跌4.17点，跌幅0.05%，成交1127亿元。中小板指报收5019.88点，涨31.38点，涨幅0.63%；创业板指报收1405.02点，涨52.74点，涨幅3.90%。两市共有1126家个股上涨，1146跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股22家，无跌停个股。

　　今天创业板受到保险资金入场的消息刺激高开震荡走高，全天涨幅接近4%，主板午盘之后也受到保监会启动历史存量保单投资蓝筹股政策的影响出现短暂的上攻但随即便震荡回落。盘面上创业板的TMT板块涨幅居前；酿酒、煤炭等蓝筹板块跌幅居前拖累指数。

　　综合来看，今天主板与创业板再现分化，主板盘中两次快速冲高但都因为跟风盘稀少而震荡回落。创业板则在保险资金入场的消息刺激下高开高走并成功突破1400点关口。从今天成交量对比来看，深证成交量接近上证的2倍，显示近期市场仍受到IPO市值配售的影响。从技术面来看，今天主板在利好频出的状态下走势仍疲弱，短期上方各均线已呈空头排列，显示主板近期仍将维持弱势震荡的格局。从基本面来看，近期保监会连出两项政策推动保险资金以及存量保单入市，而且投资标的明确指定针对创业板以及蓝筹股，我们认为保监会的政策护盘意图明显，在IPO大幅扩容的状态下，管理层也希望市场保持稳定，但是护盘终究是被动的抵抗，无法使市场形成主动的上涨。短期预计市场仍将继续消化IPO开闸带来的利空因素，建议投资者还是保持耐心，短期以控制仓位、规避风险为主，重点关注高送转概念、年报预增概念及低价绩优股，逢高减持垃圾股及高价高估值股。