主题：11券商看后市：2000难坚守 下周或迎最后一跌

　　西南证券(9.00,-0.040,-0.44%)：有望止跌回升

　　□西南证券 张刚

　　本周大盘延续跌势，周五再度逼近2000点整数关口。周五的大幅下跌，主要因为1月20日8只新股发行的市值计算日为周四，而引发的套现压力。新股密集发行将在1月20日之后暂告一段落，套现压力将消除。年报陆续披露将有助于形成资金回流效应，预计下周大盘将先跌后回升，再度企稳于2000点整数关口。不过，创业板(355.00,0.000,0.00%)将因年报效应形成估值压力，将步入调整。

　　下周新股发行前紧后松。1月20日有东方通、斯莱克、麦趣尔、友邦吊顶、宏良股份、跃岭股份、金轮股份、金莱特等新股发行，1月21日发行的新股则有光环新网、博腾股份。下周一之后，仅有2家公司发行，而后直至春节前尚无新股发行安排，将有助于资金回流二级市场。

　　央行公开市场周内不进行任何操作，至此公开市场已连续三周零操作。由于本周无资金到期，因此本周既无资金投放也无回笼。央行公布报告显示，中国2013年12月外汇占款增加2728.8亿元人民币,为连续第5个月增长。数据同时显示，2013年12月末财政性存款余额为30134.92亿元，环比减少14603.4亿元。外汇占款的增加和财政性存款的减少为12月份市场带来了17332.2亿元的流动性，大大改善了市场流动性状况。尽管短期资金面仍显宽松，然而随着春节临近，市场对资金面的预期依然偏紧。

　　世界银行最新《全球经济展望》预测全球经济今年走强。预估全球经济今年将增长3.2%，其中发展中国家增长5.3%，发达国家增长2.2%。中国今年的增长率预测值为7.7%。1月20日国家统计局将发布2013年第四季度GDP、12月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据。1月23日汇丰将公布1月份中国制造业PMI预览值。若数据好于预期，将有助于激励投资积极性。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000-2050点

　　下周热点 保险、券商板块

　　下周焦点 新股发行节奏、量能


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信达证券:短线仍有反弹潜力

□信达证券 刘景德

　　1月13日至16日，多空双方在2000点附近展开争夺，空方力量逐步减弱，多方力量逐步增强。从近日盘面观察，主要有以下特征：第一，近日沪深两市量能温和放大，只是放大幅度不明显；第二，近日热点依然活跃，智能机器人(50.94,0.170,0.33%)、智能家居、智能汽车、传媒股、软件股等轮番上涨，创业板(355.00,0.000,0.00%)三连阳后开始下跌；第三，近日有色金属(3034.06,-65.640,-2.12%)、汽车、电力等蓝筹股轮番表现，只是板块效应不强，个别股票如吉恩镍业(8.89,0.250,2.89%)、金杯汽车(2.90,-0.010,-0.34%)、漳泽电力(3.06,-0.020,-0.65%)等一度出现涨停。

　　2000点整数关口保卫战多方暂时占上风，多空双方围绕2000点争夺战还将延续，短线有望继续反弹。首先，从技术上分析，上证指数(2004.95,-18.750,-0.93%)2000点附近有一定支撑，多方利用中石化、中石油护盘比较明显；其次，近日银行、地产、煤炭、有色金属等跌势减缓，随时可能止跌反弹；第三，近日量能逐步放大，多方信心逐步增强，短线还有反弹潜力。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2060点

　　下周热点 银行股、地产股

　　下周焦点 量能是否稳步放大

新时代证券：延续弱市阴跌格局

□新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市呈现窄幅震荡整理的格局。上半周沪市大盘下探至2000点整数关后，在“两桶油”等市场主力积极护盘带动下，引发技术性弱市超跌反弹，成功守住2000点。下半周大反弹冲高回落，周五第一新股纽威股份上市，市场人气受挫，大盘再度下探险些跌破2000点。目前看2000点整数关虽然没有跌破，但市场弱市阴跌的格局并没有改变。

　　基本面上，国家能源局公布数据显示，2013年全社会用电量同比增长7.5%，与2012年增速相比回升了2个百分点，结束了此前三年的连跌态势。分产业来看，第三产业用电量同比增速和城乡居民用电同比增速分别为10.3%和9.2%，与2012年相比分别下降1.2和1.5个百分点，而第一产业和第二产业用电量明显好转，同比增速分别回升了0.7和3.1个百分点。主要原因，一是去年夏季高温导致用电量急升，二是宏观经济平稳回升所致，这从去年12月份全社会用电量同比增长7.5%可以看出。据专家预测，由于2014年经济增长率将回落至7.5%，略低于2013年，再加上节能环保压力和高温因素的消失，2014年电力增长或将回落至7%。

　　流动性上，周四央行公布数据显示，2013年全年新增外汇占款27770亿元，是2012年的5.6倍，去年12月份外汇占款为2728.8亿元，较去年11月份的3979亿元有所回落，但这一水平仍然不低。本周央行在公开市场未进行任何操作，由于财政缴款与春节来临，市场7天期以上的资金利率出现上涨，周五交易所国债(216.00,0.000,0.00%)回购利率大涨，预示着下周市场资金面或将再度呈现紧张态势。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1950-2050点

　　下周热点 医药、智能家居

　　下周焦点 货币政策

财通证券:下周或迎来最后一跌

□财通证券 胡鹏

　　本周市场低位震荡，上证指数(2004.95,-18.750,-0.93%)勉强站在2000点之上，整体弱势依旧。沪市一直维持在600亿附近的地量水平，说明市场人气极度低迷，资金面紧张加之新股大量发行给市场带来的冲击明显。

　　虽然市场悲观气氛浓厚，但是我们认为，十八届三中全会奠定了A股中长期牛市的基础并没有改变。从近期一系列政策可以看出，管理层一直在做基础性建设，如引导长期资金入市等，近期在新股密集发行之时，监管层相继推出允许保险资金投资创业板(355.00,0.000,0.00%)、启动存量高利率保单投资蓝筹股等政策，当然市场并没有立即作出反应，信心提振还需要一个累积过程。

　　每次沪综指跌至2000点，投资人的情绪几乎都会达到崩溃边缘，但通过历史看，无论是市场点位问题，还是消息面出现巧合，指数每次跌破2000点后不久便会反弹，说明2000点一线支撑强劲。技术上，沪综指自2013年12月4日2260点调整以来，跌幅已逾11%，幅度已接近去年阶段性平均跌幅。一般而言，在震荡市中大盘阶段性调整不超过三波，而目前已经历两波，也就是说，最多还有一波。离春节还有两周交易时间，预计大盘下周或将迎来本论调整的最后一波下跌，然后逐步回升，开始春季反攻之旅。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1920-2050点

　　下周热点 智能家居；物联网；新股

　　下周焦点 政策预期

东吴证券(7.51,-0.080,-1.05%)：难以发动有力反弹

□东吴证券 罗佛传

　　本周股指总体延续调整走势，上证综指反复考验2000点整数关，在石化双雄轮流护盘下勉强企稳，但难掩市场热点退潮、成交量萎缩的弱势特征。在节前资金面惯性紧张以及IPO抽血的叠加效应下，预计短期大盘难以发动有力反弹，仍以弱势整理为主旋律。

　　近期市场热点明显降温，仅仅依靠创业板(355.00,0.000,0.00%)为主的小盘股炒作已经很难维系市场人气。自2013年12月5日调整以来，两市股指绿肥红瘦，上证综指在2000点附近也没有引发强劲的反抽，表明持续的下跌导致市场人气受到较大创伤，场内资金交投意愿下降，而场外资金也驻足观望。权重板块除石化双雄、有色和煤炭偶有表现外，其余走势低迷不振，尤其是银行板块在互联网金融和同业业务监管加强的冲击下延续调整走势，整个板块指数已逼近2013年六、七月份的低点，不少银行股再次跌破净资产，无疑给市场带来了一股浓浓的寒意。

　　随着传统的春节小长假日渐临近，资金面惯性趋紧的效应再次显现，2013年四季度财政税收开始上缴，春节前取现需求增加，加上IPO扎堆发行的抽血效应（本周多达33只新股发行），二级市场资金面雪上加霜。周五，上海市场的一天国债(216.00,0.000,0.00%)回购利率盘中飙升至40%，14天的也最高达到10%，钱紧信号灯已经亮起。若央行不采取公开市场操作平抑流动性，预计这一格局将贯穿一月份下旬。在这种背景下，市场很难有像样的反弹。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1950-2050点

　　下周热点 酿酒食品

　　下周焦点 资金面

华泰证券(8.54,-0.060,-0.70%):回调幅度或有限

□华泰证券 周林

　　上证指数(2004.95,-18.750,-0.93%)本周在2000点构筑了顽强抵抗，全周市场都围绕着2000点上方小幅波动，多头虽然在2000点上方依靠中石油、中石化等权重股进行护盘，但是指数仍然在周五出现了杀跌现象，2000点处在岌岌可危之中。由于IPO的大密度推出，加上部分经济数据出现较大幅度回落，投资者普遍对市场信心不足，因此，短期内市场仍将维持弱势回调的态势。但是，经济回调的幅度有限，IPO不会改变市场长期运行方向，因此市场整体回调幅度也会相对有限，不排除有技术性反弹出现的可能。

　　市场表现来看，一周表现最好的板块是电子元器件、信息服务和轻工制造板块。电子元器件和信息服务是创业板(355.00,0.000,0.00%)集中的板块，走势与创业板紧密关联。只要创业板走势能够保持，这两个板块就能够延续强势，否则就会出现调整之势。

　　当然，对本周影响最大的还是新股发行上市。IPO短期内高密度开闸，在资金面上形成分流。市场中打新的人气较高，新股申购资金规模巨大，肯定会使市场资金形成分流。在心理上，新股高密度发行，造成投资者对新股节奏把握不准，担忧高密度会延续相当长的时间。虽然监管层会在3月份之前不会放行新的公司，但是现有公司的数量已经很庞大，1月和2月消化需要测试市场的承受能力。

　　管理层对于新股IPO定价问题十分关注。从现在来看，虽然大密度发行，但是定价并未下降，估值整体偏高。造成的结果是推动现有创业板为主的中小市值估值体系上行，改变市场的预期。这是创业板近期快速上行的重要原因。虽然监管层将全面审核定价，但是市场高度需求让新股定价难以下降，客观上创业板仍有一定的上升空间。

下周趋势 看平

　　中线趋势 看跌

　　下周区间 1950-2050点

　　下周热点 成长股结构性活跃

　　下周焦点 新股高密度发行

五矿证券:2000点难坚守

□五矿证券 符海问

　　从本周市场情况看，代表主板的上证综指和深证成指(7544.56,-122.650,-1.60%)已周线三连阴，而代表中小市值板块的中小板(701.00,0.000,0.00%)和创业板(355.00,0.000,0.00%)指(1395.51,0.350,0.02%)数则周线收阳，特别是创业板指数周涨幅有扩大之势，表明市场的结构性行情在延续。两市进入IPO开闸后新股申购高峰，这给本就不宽松的资金面带来较大压力，预示着2000点大关可能难守，不过以创业板为主导的中小市值股票则有可能不断涌现新热点。

　　从历史经验看，在趋势下行情况下，尽管整数关口可能遇到些许阻力，但仍难改变下跌命运，并且整数关被跌穿的概率是偏大的，不过这通常也不是什么坏事，因为有破才有立。市场跌破2000点后，可能引起短时恐慌，不过这种恐慌或将在抄底资金大举涌入后消除。原因在于，第一，监管层着力呵护二级市场，平抑新股发行对市场的冲击，这将使市场的紧张情绪得以缓解；第二，国内外经济情况持续向好。汇丰相关报告指出，明年我国内地经济增长有望加快。联储褐皮书显示，美经济继续温和增长，此外，权威机构预测欧元区方面经济上半年或将温和增长，全球经济回升为A股回暖提供基础；第三，随着居民财富的增长，在国内投资渠道有限的背景下，A股依然具有吸引力。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1950-2020点

　　下周热点 创业板

　　下周焦点 2000点得失

申银万国:下周一是最艰难时刻

□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市继续震荡下跌，盘中多次考验2000点整数关。从目前看，下周一将是节前市场最大承压时刻，亦是2000点得失的关键时点，总体上仍缺乏机会。

　　本周市场弱势震荡，上半周在管理层加强新股发行监管及新股发行放缓后，大盘出现反弹，但随着周五当天8新股同时上网申购，存量资金再次首尾难顾，两地股指全天翻绿。从目前看，由于下周一还有8只新股上网申购，且和本周五的新股处于同一循环周期，不能相互套用，因此下周一将是资金最为紧张、大盘承压最大的时刻。过了周一以后，随着新股发行节奏大幅放缓，资金有望“回流”二级市场。因此，下周一将是考验大盘能否守住2000点的关键时刻，届时如果没有类似两桶油的“拔刀相助”，站稳2000点难度不小。

　　即便短线大盘守住两千点，也未必会有明显的反弹机会，因为后续资金的宽松是短暂的，偏紧预期不会改变，春节后市场将会迎来新股的上市潮，也需要二级市场承接。虽然周五监管层先放行沪市的纽威股份，带有以此激活沪市的政策意图，但能起的效应仍然相对有限。从其他方面看，近期也缺乏新的利好逆转因素，大盘总体上不具备强劲反弹的机会，将继续维持弱势格局。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1980-2050点

　　下周热点 积极“摇新”

　　下周焦点 2000点得失及新股可能的上市节奏