源达投顾：节前反弹有望延续 中期依旧迷离

　　本周，在央行天量逆回购刺激下，市场迎来技术性反弹，新股、次新股以及小盘题材股走势非常活跃，结构性反弹特征明显。由于2月份新股压力减轻，市场有一个多月的喘息机会。因此，目前大盘已进入反弹周期，阶段性反弹有望延续一段时间，但反弹的高度还要视消息面，资金面以及技术面的配合而定。

　　基本面上，国家统计局周一公布数据显示，2013年GDP同比增长7.7%，与2012年持平，完成了年初制定的目标，但创下14年以来的新低。这表明一方面宏观经济减速比较明显，一方面国内经济调结构收到了一定的成效。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，消费、投资、出口三者呈现“两降一平”，2013年固定资产投资为43.65万亿元，同比名义增长19.6%，创下2013年以来的新低，2013年社会消费品超过零售总额23.44万亿元，同比名义增长13.1%，增速较2012年回落1.2个百分点。2013年出口增速为7.9%，与2012年持平。展望2014年，我们预测国内经济仍将保持一个持续平稳较快的发展速度，化解过剩产能、控制地方债务风险将使经济增长减速，但世界经济复苏向好为中国出口保持稳定增长奠定良好基础，全年GDP将呈现“两头低、中间高”的运行态势。周四汇丰公布1月份PMI为49.6，不仅跌破荣枯线，还创下6个月以来的新低，显示由于天气寒冷和春节放假等因素，企业生产进入传统淡季，经济出现一定的回落。

　　流动性上，本周初银行间流动性再度呈紧张态势，市场资金利率大幅上升。为此，本周央行不仅推出面向城商行、农商银行、农合行和农信社四类中小金融机构的SLF，定向释放流动性，还于周二、周四在公开市场进行了750亿元7天期、1800亿元和1200亿元21天期逆回购操作，总计高达3750亿元，相当于下调一次准备金率，向市场注入巨量流动性，市场资金利率应声大幅回落，流动性紧张态势得到了较大程度缓解。股市信心也得到了极大提振。预计为稳定春节以及一季度信贷投放量巨大的市场货币供应，央行还有可能继续维持一段时间的逆回购操作。

　　技术面上，上证指数日线MACD指标低位金叉、红柱不断变长，并收复了5日、10日和20日均线，短线转强，周线来看，KDJ低位钝化后开始往上走，同时周K线收出中阳线，完全吞没了上周的小阴线，预示在经过短兵相接后，多方逐步夺回了主导权，反弹有望延续。但短线须重点关注2080-2110点平台压力，预计指数不会有太大涨幅，但个股行情会相对精彩。

　　整体来看，春节之前市场在流动性偏松的环境下有望出现震荡上扬走势。但从中期角度分析而言，2014年是改革成本支付年，也是个风险年，宏观流动性的适度收紧，资金成本的攀升，债券信托等风险产品集中到期，以及政府托底的态度可能出现转变，都将为今年局部信用风险的发生埋下伏笔。所以2014年注定关注的是结构性行情。周期类品种在改革不断深化，转型不断升级的大背景下很难有连续性表现。但市场结构性机会依然很多。如电子商务，雾霾治理，网络安全，商场旅游等等大消费行业都可以反复关注。

大摩投资：权重疲弱，指数弱势震荡

　　今日上证指数报2033.30点，跌21.09点，跌幅1.03%，成交819.1亿元；深成指报7752.54点，跌102.60点，跌幅1.31%，成交1373亿元。中小板指报收5082.95点，跌20.47点，跌幅0.40%；创业板指报收1477.67点，跌6.76点，跌幅0.46%。两市共有790家个股上涨，1527跌，涨跌比为1:2。非ST类涨停个股20家，跌停个股1家。

　　受上周五外盘大幅下跌的影响，今天两市早盘低开低走，权重板块集体下挫拖累指数，临近午盘有色、煤炭两大资源类权重试图护盘拉升，但效果不大。创业板早盘表现活跃，曾一度站上1500点新高，但尾盘出现一波快速跳水，收出高位十字星线。

　　综合来看，今天两市低开震荡走低，量能相比上周五略有萎缩。阿根廷货币大跌，引发了金球金融市场动荡，今天亚太市场普遍大跌，黄金反弹，市场避险情绪加重，短期可能对A股市场造成一定的冲击。另外今天有8只新股上市，明天会有包括陕西煤业在内的9只新股密集上市，由于马上面临春节长假，近期新股的密集上市对市场资金分流作用还是比较明显。不过1月份之后IPO将进入一段空窗期，再加上之前央行的“巨量”逆回购操作，我们认为长假之后市场或延续中国股市春节走强的传统。操作上短期建议投资者还是以轻指数重个股为主，重点关注年报预增以及近期活跃的地产、家电等二线蓝筹板块。

钱坤投资：创业板短线谨慎

　　由于上周五欧美股市普遍大幅下挫，今日两市低开。保险、银行、券商等权重板块杀跌，因而上证综指和深圳成指走势最弱，全天未翻红。创业板指数低开后一度拉升1%并创下1500点的历史新高，不过午后传媒等板块杀跌，指数由涨转跌，但收盘仍然收出一根阳十字星。从板块来看，智能家居、云计算、电子信息、石墨烯、智能穿戴、蓝宝石等涨幅居前，除石墨烯外都是成长板块。截至收盘，上证综指下跌1.0%，跌破5日均线；深圳综指和创业板指数则分别下跌0.6%和0.5%。

　　今日有8只新股上市，收盘时毫无悬念的齐刷刷涨44%左右，且全天成交时间只有三分钟。管理层本意是通过控制首日新股涨幅来抑制炒作，但目前来看收效不大，反而给资金炒作指明了方向，这再次证明强行行政化控制收效甚微。

　　由于今天各大指数均下跌，所以今天涨停板较少，只有20只(不计ST股)左右。众信旅游(002707,股吧)、汇金股份(300368,股吧)、天赐材料(002709,股吧)、思美传媒(002712,股吧)、扬杰科技(300373,股吧)等是刚上市的次新股，方正电机(002196,股吧)、海隆软件、世纪华通(002602,股吧)、科华生物(002022,股吧)、威华股份(002240,股吧)等都是重组概念股，露笑科技(002617,股吧)、晶盛机电(300316,股吧)是蓝宝石概念股，金瑞科技(600390,股吧)涨停和特斯拉在华启动销售有关，上海钢联、金证股份是互联网概念，安科瑞(300286,股吧)是高送转概念，工大首创(600857,股吧)拟披露重大事项，TCL则因为涉足游戏行业。

　　后市来看，创业板已经收出5连阳并到达1500点，短线盘获利颇丰。从去年以来创业板的走势来看，每到一个重要关口创业板指数总会出现震荡整理。因此，后市如果创业板再度拉升，建议投资者保持谨慎，以逢高减持为主。