主题：国金证券 自营投行齐飞 半年大赚5亿

今日，国金证券（600109，收盘价36.16元）发布了2008年半年报。上半年公司实现营业收入8.7亿元，同比增长13.32%。净利润5.06亿元，同比增长175.26%。每股收益1.012元，净资产收益率19.87%。

　　
　　经纪业务萎缩三分之一

　　
　　 上半年，沪深股市深幅下挫，成交量急剧萎缩。再加上公司主要营业网点分布在四川地区，汶川地震导致四川地区日交易量减少。经纪业务收入出现了明显下滑。

　　
　　 1~6月，公司经纪业务净收入2.33亿元，同比下降 33.49%；对主营业务利润占比也由上年同期的45.45%降至28.08%。

　　
　　 不过，公司积极推行了新的经纪业务运行模式，公司开户数、新增资券等指标明显提高，为未来发展奠定了一定基础。

　　
　　投资收益成为业绩增长主因

　　
　　 将可供出售金融资产变现，释放浮盈是公司中期业绩增长的主要原因。公司董事会称，由于对宏观经济的正确判断，公司采取了防守型投资策略，将去年末大部分股票投资进行了变现。

　　
　　 上半年，公司实现证券投资收益4.75亿元；其中自可供出售金融资产变现中释放的浮盈达4.23亿元，同比增长126.2%。截至6月30日，公司交易性金融资产余额为4683.16万元，较年初减少84.06%；可供出售金融资产10.03亿元，较年初减少59.35%。

　　
　　 分析人士指出，由于公司证券投资规模缩小，如果大盘继续低迷，公司能取得的投资收益势必减少。再加上经纪业务的萎缩，公司很难保持业绩的高速增长。

　　
　　 报告期末，公司较大金额的证券投资有招行2800.5万股、浦发银行1105万股和美克股份1368万股，均在“可供出售金融资产”科目中核算。

　　
　　投行业务成中报亮点

　　
　　 今年上半年，公司加大了投行业务的开展力度。4月，公司主承销的华发股份配股项目获得证监会审核通过并成功发行。另外公司保荐的四川川润和杭州新世纪IPO项目已通过证监会发审委的审核。

　　
　　 上半年，公司投行业务收入达到8742.88万元，比上年同期增长3497.89%；对主营业务利润的贡献由上年的-0.94%上升至8.32%。

　　
　　 此外，公司上半年向机构投资者出租交易席位取得其他业务收入9883.24万元，比上年同期增长151.19%，成为公司利润的又一增长点。



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