主题：工商银行行能否稳坐世界第一？

　当整个行业都面对亏损时，你无法对一家6个月净利润达95亿美元的银行吹毛求疵。作为全球最大的银行(市值2350亿美元)，中国工商银行(ICBC)的利润也超过了所有其它同行。位居第二的汇丰(HSBC)市值要少500亿美元，利润也低了近20亿美元。

　　工行是占了天时地利。本世纪早期，中国政府将国有银行从破产的边缘挽救了回来，接着，对这些经过资本重组的银行进行了一定程度的私有化。外国战略投资者参与进来，提供专业技术。此外，中国的高速增长为政府发行货币提供了支撑。多数贷款仍基于或接近基准利率，使得净利差高达约300个基点。信贷增长速度一直在16%以上。最终，炙热的本土市场降低了大举海外扩张的吸引力。工行与其它国内银行拥有(少量)“美国制造”的危险产品，但与汇丰不同，它们没有向无力偿债的美国或英国房屋业主提供贷款。

　　中国经济的放缓正在改变大环境;与去年同期相比，工行最近一个季度的收益增长已明显减速。不良贷款规模尚属适度，但数年积极的信贷增长将带来更多。地产开发商便是一个潜在来源。在工行2007年发放的贷款中，对地产商贷款增长最快，截止去年年底，已占企业贷款总额的十分之一。储蓄者也扭曲了整个环境：他们将更多资金放在期限更长的存款上，而这类存款利率更高，进而挤压了银行的利润率。鉴于工行大多数营业利润来自净利差收入，这一点正中工行要害。正如汇丰证明了全球多样化经营的弱点，工行和其它中国的银行表明，稳守本土市场也不是万全之策。



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