主题：1月新增贷款创4年新高 大幅超过预期

央行昨日（1月15日）发布数据，2014年1月新增人民币贷款1.32万亿元，社会融资2.58万亿元，大幅超过预期。其中，当月社会融资规模远超去年12月的1.23万亿元，创单月社会融资规模历史最高。新增人民币信贷也创下了近4年来最高水平

交行金融研究中心认为，1月信贷激增一方面源于年初各行信贷计划较为充裕，且第一季度多投有利于提高商业利润，一月信贷投放动力较强；另一方面，2013年年末信贷约束较紧，部分贷款也顺延至2014年1月发放。这些因素有利于1月份贷款多投

去年12月，中国央行调查统计司司长盛松年表示，2013年M2和贷款数据基本达到调控要求，今年将继续实施稳健的货币政策，适时适度预调微调，不会收紧或放松货币政策

今年1月，中国银行show_quote("601988","sh","中国银行","stock");业延续着年初贷款迅猛增长的惯例

在1月17日举行的2014年人民银行货币信贷工作会议上，中国央行明确指出，1月以来贷款增长较快。金融机构要合理安排贷款投放节奏，防止资产过快扩张

交行预计，今年全年信贷投放速度将较去年进一步放缓，新增人民币贷款9.8-10万亿元，余额年同比增长13.6-13.9%，而信贷配置将更加着眼于支持经济转型、产业升级和提高效率

不过，对于未来的货币政策走向，瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光（财苑）则认为，未来只要中国经济增长尚在目标区间，央行就不会放松货币政策

值得注意的是，1月末广义货币(M2)余额112.35万亿元，同比增13.2%；而1月份人民币存款减少9402亿元。有分析认为，这是央妈用1月信贷数据讲了一个天方夜谭的故事

专家分析称，存款的减少与理财产品发行和互联网领域频频推出的吸金产品有关，如果存款搬家持续下去，或将在某些时点对银行流动性造成冲击。另一方面，流动性压力源于经济中旺盛的货币需求、庞大的债务存量存续的嗷嗷待哺和新增扩张的需求依旧

据腾讯财经消息，广发证券show_quote("000776","sz","广发证券","stock");首席经济学家刘煜辉（财苑）认为，只有当资金需求端受到有效压制之后，利率中枢趋势性下移才能发生。而需求端未来状态的改变主要是看三件事是否允许发生：关厂（地方政府允许一部分僵尸企业、过剩产能企业退出）、下马（地方政府缓建或砍掉部分项目）和违约（信用系统的刚性兑付被突破）。只有这三件事发生，才意味着减杠杆实质性开始，否则无解

刘煜辉表示，目前的央行内心或充满了“纠结”。由于流动性压力源于经济的内生性，所以靠中央银行一家之力是勉为其难的。它只是裱糊匠，哪漏风贴块纸。六七月曾想试着揭盖子，最后发现办不了，情况更糟，所以又盖上了。但这个压力并没有解除并且还在累积长大

从过去一年多的货币政策运行状态来看，这一届央行明显趋于强硬，这或与最高宏观决策层的支持不无关系


沈建光也警告称，当前不断推高的利率水平已经对实体经济造成了负面影响，展望未来，伴随着利率市场化的推进，央行预计利率中枢或有进一步抬升空间。考虑到产能过剩企业、地方融资平台以及房地产企业对资金价格并不敏感，受资金价格上涨的影响较小，预计受到负面冲击最大的将是中小企业

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

利好银行地产

1月份新增人民币贷款1.32万亿 净投放现金1.79万亿
中国人民银行今天公布数据显示，1月末，广义货币(M2)余额112.35万亿元,同比增长13.2%，分别比去年末和去年同期低0.2个和2.7个百分点；狭义货币(M1)余额31.49万亿元,同比增长1.2%，分别比去年末和去年同期低8.2个和14.1个百分点；流通中货币(M0)余额7.65万亿元,同比增长22.5%。当月净投放现金1.79万亿元。 1月份当月人民币贷款增加1.32万亿元，外币贷款增加260亿美元

1月社会融资规模创历史峰值 委托贷款水涨船高


中国证券网讯(记者 李丹丹)据央行初步统计，2014年1月社会融资规模为2.58万亿元，分别比上月和去年同期多1.33万亿元和399亿元。据中国证券网记者初步统计，这一水平创下历史最高值。而造成社会融资规模高速增长的两个重要因素则是人民币贷款和委托贷款。

　　其中，人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元；外币贷款折合人民币增加1588亿元，同比少增207亿元；委托贷款增加3965亿元，同比多增1904亿元；信托贷款增加1068亿元，同比少增1040亿元；未贴现的银行承兑汇票增加4901亿元，同比少增897亿元；企业债券净融资332亿元，同比少1917亿元；非金融企业境内股票融资454亿元，同比多210亿元。

　　由此可以看出，将社会融资规模推上历史峰值的两大因素，一是人民币贷款创下近4年来的最高值，二是委托贷款的高速增长。

　　翻阅历史数据，3965亿元的委托贷款新增量也创下了有统计以来的最高值。实则，去年委托贷款就以2.25万亿元，同比多增1.26万亿元的速度，跃居社会融资规模构成要素的第二位。

　　银监会主席尚福林2013年末在出席“银行业化解产能过剩暨践行绿色信贷会议”时表示，将鼓励运用信托计划、委托贷款等方式扩大兼并重组资金来源。预计委托贷款在2014年可能仍将保持较快增长速度。