财通证券：短期有震荡整固要求



　　本周A股先扬后抑，明显处于经济弱势与改革强势的博弈状态中。短期来看，市场对经济负面影响已有反映，虽然央行近期进行了规模较大的正回购操作，但资金价格相对平稳，资金市场仍处于宽松的状态，考虑到相关重要会议临近，市场在消化完前期获利筹码后，将以箱体震荡走势等待经济数据的进一步证伪。

　　消息面上，2月汇丰PMI由49.5降至48.3，继1月之后再度出现大幅下跌，创7个月以来新低。事实上，从1月份的高频数据中，已经确凿地反映出工业增长的疲弱态势，即使保守地去除季节性因素观察，制造业的失速增长也是较为明显的。

　　各分项指标中，新订单指数下降两个百分点，折射当期需求面不济，但按历史规律，一般进入3月份后会有不同程度的改善。产出回落与能源消耗的下降，主要工业品价格的下跌相互印证。短期内库存调整带来的负面影响居多，还未出现经济基本面能够企稳甚至回升的显著征兆。

　　经济的弱势格局一方面进一步降低了通胀风险，在某种意义上也为货币层面的适度宽松留出了一定空间；另一方面，经济加速下跌的可能性和信用风险的爆发仍然需要警惕，若央行持续坚守中性甚至偏紧的基调，“经济-金融-经济”的风险传导链的形成将不再是可能性的问题，而是多大范围、多大程度的现实考量。因此，经济加速下跌的可能性和信用风险的爆发仍值得警惕，若央行持续坚守中性甚至偏紧的基调，上述风险传导链的形成将不再是可能性的问题，而是多大范围、多大程度的现实考量。

　　投资策略上，建议投资者遵循两条投资主线：一是临近相关重要会议，国企改革、环保、二胎、养老等两会题材股将会受到市场追捧；二是一月份新上市的次新股，有望得到市场的重新挖掘。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2050-2150点

　　下周热点 两会概念股；次新股

　　下周焦点 两会政策预期

申银万国：反弹未了 轻指数重个股



　　本周沪深股市冲高回落，周四石化股的走强成为大盘走势的干扰因素，市场情绪也出现一些微妙变化。从目前看，虽然谨慎情绪有所增强，但反弹行情尚未结束，后市仍有反弹空间，热点也将继续集中在以创业板(379.00,0.000,0.00%)为代表的主题投资类个股中。

　　首先，虽然大盘受到石化股走强的干扰，但市场环境仍然有利，下周进入“两会”周期，政策环境偏暖、维稳行情、新股暂停仍将延续，没有明显利空预期形成干扰，有利于大盘持续春季行情。只是由于市场行情谨慎情绪有所升温，因此震荡反复的情况会有所增加。从这一点看，或许两地股指上升空间有限，但个股活跃、局部热点的格局仍将延续，转入轻指数、重个股的操作阶段。

　　其次，本周石化股的冲高回落再次证明，权重股的走强缺乏市场基础，追涨权重股吃套机会较大。在此情形下，盘中资金将回归到原先市场架构中，对中小市值的品种保持关注，尤其是那些基本面有题材、业绩有成长、股价有弹性的“三有”品种，仍将成为强者恒强的典范。

　　从技术面看，虽然下半周股指回落明显，但上升通道尚未破坏，短期均线形成支撑，尤其是创业板指(1519.66,4.500,0.30%)保持强势，拒绝明显下调。同时成交量保持活跃，市场关注度较高，预计未来随着石化股逐渐稳定，大盘在2100点附近顺势完成洗筹，并有望借助重要会议期间的改革预期，展开新一轮春季反弹。因此，投资者在操作上仍可持股观望。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2090-2160点

　　下周热点 中小市值题材股

　　下周焦点 形态是否转为向弱