主题：七成次新股市盈率仍高于行业均值 风险仍不可小觑

2014-02-26 08:18 来源：证券时报

在深沪主板前日重挫后，昨日中小板、创业板难以幸免，成为空方新的狙击对象。而此前表现火热的次新股板块成为重灾区。
盘面显示，在今年上市的48只次新股中，昨日仅有10只上涨，其他38只股票均告下跌，其中跌幅超过5%的有32只，在次新股中占比67%。其中的思美传媒 、扬杰科技 、东方网力 、晶方科技 甚至跌停。
根据昨天的公开交易信息，机构、游资对这些次新股表现出明显退意。其中岭南园林 、登云股份 均有中签机构减持，连续涨停的易世特也被两机构分别减持3036.76万元，若按当天75.64元的涨停价计算，折合约40.15万股，根据公司网下中签公告，中签量最大的国联安基金公司旗下三基金均获配40.1476万股，其中两只基金派发的可能性很大。
但根据证券时报最新统计，IPO重启后首轮新股发行收官后，48只次新股中，35只目前动态市盈率已超过行业平均值，占比超过七成。数据显示，除纽威股份 等8只昨日收盘价较上市首日收盘价下跌外，其余40只次新股全线上扬，15只个股涨幅超过五成，易事特 等连续一字涨停，上市以来暴涨185.43%。
股价上涨带来次新股市盈率的整体上移，截至昨日，48只次新股平均动态市盈率25.89倍，按板块划分，创业板次新股24只，平均市盈率49.80倍;中小板次新股18只，平均市盈率42.33倍;沪市6只，平均市盈率16.53倍。从深沪A股整体估值来看，创业板平均市盈率64.49倍，中小板与主板分别 35.11倍和10.06倍。数据显示，创业板次新股市盈率目前仍低于板块平均水平。
按照证监会二级行业划分，新股上市爆炒之后，目前仅13只个股市盈率低于行业平均值。例如，牧原股份 最新动态市盈率26.80倍，而畜牧业上市公司平均市盈率则高达68.78倍，低于均值的一半;炬华科技 市盈率29.53倍，同样归属于仪器仪表制造业的上市公司，目前平均市盈率为48.83倍。
形成鲜明对比的是，岭南园林等8只个股最新市盈率已超过行业均值的一倍。作为IPO首轮发行最后一批上市的新股，岭南园林上市5天股价较发行价上涨110.84%，目前动态市盈率41.75倍，远高于土木工程建筑业上市公司8.27倍的平均值。事实上，根据公司发行公告披露，该股发行市盈率23.34倍，高于最近一个月9.2倍的行业平均静态市盈率，主要原因为：发行人主营业务为园林工程施工，与土木工程建筑业的多数上市公司主营业务不同，在盈利能力、成长性、净资产收益率等方面存在一定差异，导致估值水平有所不同。
但近日，房地产、银行等权重股板块轮番下挫，创业板指在创出新高后也出现跳水走势。数据显示，48只次新股目前均价已接近发行价的2倍，七成个股动态市盈率高于行业均值，次新股市场风险进一步积聚。
一位私募认为，A股市场从来没有只涨不跌的神话，泡泡吹得越大，破灭之后的杀伤力也就越强。
市场分析人士表示，综合来看，次新股的分化其实早已出现。考虑到这批次新股当前市盈率估值整体偏高，且新股发行将于两会后再次启动，可以预见的是，在短期集体狂欢后，次新股将迎来大浪淘沙时期，未来次新股的分化将更加显著。

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