主题：中国船舶：毛利率下滑出乎预料 维持增持评级

行业层面无法解释公司船舶制造毛利率的大幅下滑，而长兴岛财务数据不齐备也使我们无法准确预测长兴岛的毛利变化，提示投资者注意。由于长兴岛目前盈利能力低于我们前期的预期，小幅下调2008、2009年EPS至7.17元和10.20元，维持2010年13.34元的预测，对应的PE为9倍、6倍和5倍，维持增持评级。


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