主题：人民日报：余额宝推动利率市场化

人民日报：余额宝们事实上推动了存款利率市场化

2014年02月28日 06:17
来源：人民日报 作者：刘先云
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【独家策划】余额宝如何运作

对余额宝们应该警惕什么？（经济时评）

是市场利率推高了余额宝收益，而非余额宝抬高市场利率

但对余额宝们也不能毫无警惕。如果余额宝们聚合了过量资金，滥用市场支配地位，银行系统的风险会骤然增加

近日有关是否该取消余额宝的争论异常热闹。余额宝等货币基金通过互联网吸纳资金，然后以协议存款形式将资金存入银行，使小额资金获得超过6%的年化收益率，受到了不少中小投资者追捧。但有人指出，余额宝们抬高了最终贷款客户的成本，而这一成本最终将转嫁到企业和每个人身上；余额宝们是趴在银行身上的“吸血鬼”，是“金融寄生虫”，没有经过经营风险便获得暴利。

这些质疑看似有些道理，但是也要看到余额宝们的出现，促进了传统金融体系和模式的改革，事实上推动了存款利率市场化。此外，通过互联网聚合公众资金，为中小投资者提供相对简单、可靠的投资平台，更好地维护了中小投资者利益，更好地促进了资金的优化配置。

事实上，余额宝的出现不一定会抬高实体经济的融资成本。贷款的成本主要取决于市场中资金的供需状况，而不是融资成本。而余额宝们吸纳的资金基本上都回到了银行体系，本质上并没有减少银行存款。资金供给给定的情况下，市场资金需求旺盛时贷款利率较高；反之利率较低。如果市场资金需求不旺，贷款利率下行，余额宝们的收益也会随之下降。换言之，是市场利率推高了余额宝收益，而非余额宝抬高市场利率。

不可否认，存款利率的市场化和银行资金成本的上升，的确会加大银行业的经营难度和风险，但这是银行自身和监管机构的职责。银行业本质上就是管理风险、为风险定价的行业，这既包括对客户风险的定价，也包括对自身资金成本的合理定价。

当然，对余额宝们我们也不能毫无警惕。近些年互联网巨头加紧布局移动支付系统，在通道上形成了巨大优势。他们会不会滥用自身通道优势和良好的信用？如果余额宝们聚合了过量资金，拥有了过大的谈判筹码，部分资金短缺的银行可能丧失理性定价的能力。一旦部分互联网金融企业滥用市场支配地位，银行系统的风险会骤然增加。此外，部分货币基金规模过大也会增加赎回风险。一旦投资者争相赎回，互联网金融企业自身将无力应对。

互联网金融作为银行业的“搅局者”出现并不可怕，它将促进银行业的变革和转型。但如何提防一些企业滥用市场支配地位，形成相对垄断的格局，也是个不能不思考的问题。

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@KurosakiSamurai：太可笑了，做纸牌屋的字幕组的一个朋友说，当初一个不知道是五毛还是鹰犬的人私下联系字幕组，要求把纸牌屋里所有涉及中国的部分都翻译成日本的，否则就请喝茶。这个翻译就说难道你加了字幕观众就分不清Chinese和Japanese了？然后这个自称官方人士的五毛/鹰犬“气得直哆嗦”。


@奋壹 雾霾站台上，人们照样大抽香烟。雾霾公园里，人们照样狂跳广场舞。雾霾街道上，人们照样飙豪车。所有人都在讨论养生清肺、激光武器、净化器型号、移民，甚至精神胜利法，至今没有一份得到认可的权威调查报告，没有问责制度，没有时间表，没有立法推动。终于读懂了一点鲁迅：我族的优势就是忽悠与麻木。

@支付宝陈亮 ：有人呼吁互联网金融亟待监管，搞得好像一直没有监管一样。余额宝从诞生第一天就得到了监管部门的大力指导和有效监管：诞生至今的264天里，共计得到各种监管43次，平均每6天一次。怎么监管？含文件备案汇报、现场调研、现场检查等多种形式。今年1月至今，央行、证监会、国家审计署等累计来监管了19次。

@SCTongYe：大部分中国人其实都是隐性的种族主义者，虽然中国号称有56个民族，但大部分少数民族跟汉族人长得差不多，因此很多人没有意识到自己潜在的种族主义倾向，来了美国，普遍自视比白人矮一等，被白人恶心了，一口一个种族歧视。但回过头说起印度人，一口一个阿三。