主题：赣粤高速雪灾影响公司业绩，未来增长稳定

财政收入未计入上半年损益，导致业绩下滑20％，但不影响全年业绩2008年上半年，公司实现主营业务收入11.85亿，同比增长10.7％，其中公路业务收入11.17亿，同比增长6.2％，公路业务成本3.11亿，同比增长11.4％；净利润4.14亿，每股收益0.36元，同比下降20％。业绩所有下滑，主要是因为公司收到的财政补贴1.49亿，于2008.7.10到帐，没有计入上半年的损益中。如果加上该部分财政补贴，可增厚公司业绩0.096元，实现每股收益0.46元，略高于去年。业绩的下滑主要是会计记帐方法所致，对公司全年业绩没有影响。

　　 一季度雪灾拖累公司上半年业绩，营业成本有所增加公司上半年通行费收入增长缓慢，主要是因为一季度冰雪灾害的影响，通行费收入同比增长仅1.4％。而二季度通行费收入同比增长10.4％，已经恢复到稳定增长的态势。其中，昌九、昌樟、九景高速二季度通行费收入同比增长分别为22.5％、9.1％、16.5％。公司营业成本有所增加，同比上涨了26.6％，其中昌九高速、昌樟高速营业成本同比上涨23.1％、12.7％，主要是公司在07年完成了昌九高速和昌樟高速药湖高架桥的技术改造，技改造成固定资产增加，使得折旧成本上升。因雪灾的影响，公司一季度的养护工作较少，集中在二季度对九景高速进行了养护，因而九景高速的营业成本同比上涨33.8％。预计下半年，公司会加大对昌泰、温厚高速的养护，昌泰、温厚高速的营业成本会有所上升。

　　 未来稳定增长，2010年后存在分流风险公司路产地理位置优越，昌九、昌樟、昌泰首尾连接，是目前江西省唯一贯通南北的高速公路，过境货车的比重较大。受益于区域经济的发展，公司路段的车流量将保持稳定增长。根据公司路网的位置，我们认为公司的分流风险将在2010年，济广高速全线贯通后体现。目前，济广高速江西段、大广高速江西段，以及在建的昌九城际铁路、南昌西环线对公司的分流有限，我们预计公司下半年通行费收入继续保持稳定增长的趋势。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。