主题：债券型基金表现突出 封基折价率回归

来源：投资快报　2014-03-07 01:30:18
　　晨星(中国)基金研究中心

　　充裕的流动性以及偏弱的经济基本面使得债市2月持续回暖，各券种中，金融债和企业债表现较为突出。2月份，债券型基金整体业绩战胜股票型基金。

　　股弱债强，债券型基金表现较突出

　　晨星中国债券型基金指数当月上涨1.45%。203只激进债券型基金月度回报为1.65%，约90%基金净值上涨，19只基金上涨超过3%。民生加银信用双利债券-C以4.55%的涨幅领跑，基金2013年四季度在债券上维持较高的杠杆，股票仓位同样处在同类高水平。债券以配置企业债为主，辅以一定比例的可转债。107只普通债券型基金月度回报1.71%，绝大部分基金净值上涨，10只基金涨幅超过3%，招商安心收益债券以4.46%的涨幅领跑。基金业绩波动性高，晨星的三年评级为三星，五年评级为四星。109只短债基金的月度回报为0.39%，嘉实超短债债券以0.96%的涨幅领跑。96只纯债基金的月度回报为1.66%，全部基金净值上涨,3只基金涨幅超过3%。新华纯债添利债券-A以3.54%的涨幅领跑，基金四季度债券仓位高达200%，其中90%配置企业债。

　　51只保本基金平均月度回报为1.65%，基金无一净值下跌，4只基金涨幅超过3%。长城久利保本混合以12.3%的涨幅大幅领跑，基金四季度继续提高期限匹配、静态收益较高的债券配置比重，适当提高组合久期和静态收益水平，并适当参与可转债、股票的交易性机会。171只货币市场基金的平均月度回报为0.41%，较前一月有所回落。国寿安保货币-B以0.52%的涨幅领跑。

　　部分老封闭式基金由于即将到期，折价率收窄明显

　　受股市和债市的影响，1月份封闭式基金整体表现一般。101只封闭式基金整体平均净值回报率为1.00%。二级市场表现和净值表现基本一致，在二级市场上交易的35只基金平均价格回报率为2.2%。

　　标准混合型基金方面，受股市持续分化的影响，2月份19只基金净值与价格涨跌互现，整体平均净值回报率为-0.87%，平均价格回报率为1.28%。其中长城久嘉封闭由于股票持仓比较契合市场热点，2月份净值上涨2.19%，排在同类基金首位。受益于净值上涨，该基金2月份二级市场价格也上涨4.48%，截止2014年2月28日，该基金参考到期年化回报率为5.57%，在同类基金中处于较低水平。另外，将于今年到期的13只基金中，部分折价率明显收窄。其中嘉实泰和封闭由于将于今年4月份到期，折价率仅为0.63%;富国汉兴封闭虽然今年年底才到期，但是折价率收窄非常明显，截止2月末，该基金折价率为2.26%。截止2014年2月28日，将于2014年到期的13只基金平均参考到期年化回报率为11.49%。

　　债券类基金方面，受债市上涨的影响，2月份79只债券类基金净值全部上涨，整体平均净值回报率为1.53%。其中中银信用增利债券净值上涨3.81%，排在同类基金首位。该基金债券仓位相对较高，并主要持有企业债券和中期票据，今年以来回报率为3.5%，排在同类基金首位。从二级市场价格方面来看，有二级市场价格的18只基金中，除博时安丰18个月定期开债(LOF)价格下跌外，其他17只基金价格均上涨，整体平均价格回报率为3.08%。截止2月28日，在二级市场上交易的债券类基金均呈现折价交易，整体平均折价率为4.15%，较1月末的5.51%有所降低，其中民生加银平稳增利债券–A折价率超过8%。

　　截至201,4年2月28日，传统封闭式基金都有不同程度的折价，平均折价率为8.01%(仅统计封闭式基金中的标准混合型基金)，较前一月的9.45%有所收窄


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