主题：宝钢重组攀钢年内定案 “西南钢铁”呼之欲出

“最终答案将于今年年内揭晓，宝钢将在今年年内、最迟明年年初启动对攀钢的整合工作。”

　　
　　 斥资近20亿元从二级市场买进股票，鞍钢集团对攀钢系举牌并未能有效阻止竞争对手的插足。

　　
　　 8月15日，本报记者再度获悉重组方案的若干细节。一位接近国务院国资委高层官员的权威人士向《华夏时报》独家透露：“之前只是授意，现在国务院国资委已经敲定了由宝钢重组攀钢。”

　　
　　 另一位刚刚接触过宝钢集团董事长徐乐江的钢铁业资深人士，也向本报记者证实了上述内情。他同时透露：“最终答案将于今年年内揭晓，宝钢将在今年年内、最迟明年年初启动对攀钢的整合工作。”

　　
　　 国资委敲定宝钢

　　
　　 在本报率先披露宝钢是攀钢最终重组方前，由于鞍钢先行充当了攀钢系整体上市的现金选择权第三方，于是市场倾向认为，最终会由鞍钢来整合攀钢。

　　
　　 不过，鞍钢管理层从未提出要收购攀钢的说法。按照国金证券钢铁行业分析师周涛的观点，鞍钢不可能重组攀钢，鞍钢的第三方担保只是形式上的担保，这和攀钢重组没有关系，理由是，如果鞍钢利用现金行使权去收购攀钢，显然成本太高。

　　
　　 按照鞍钢与攀钢签订的现金选择权方案，由于承诺的价格太高，导致攀钢系旗下3家上市公司的市盈率比钢铁股的平均市盈率要高出1倍，如果流通股股东全部行权，鞍钢将为此拿出200亿元的现金。

　　
　　 这显然不是鞍钢乐见的。8月15日，攀钢3家上市公司同时发布公告，鞍钢集团已通过二级市场持有 攀钢钢钒、 攀渝钛业、长城股份3家上市公司股份，分别为16713万股、952万股、3839万股，持股比例皆为5.09%。

　　
　　 “从盘面走势来看，鞍钢所吸筹码主要是8月1日和8月14日，吸码的资金大约在18.08亿左右。”中原证券钢铁行业分析师胡皓认为，鞍钢此次举牌并不一定增强未来并购攀钢的预期，但却意味着鞍钢是一个负责任的国企，同时也有效防止国有资产流失，鞍钢大量吸筹还有两个利好：一是可以消除市场疑虑;二是鞍钢集团作为公司第一大流通股东的身份，未来在“三合一”方案的投票中发挥作用，实现鞍钢张晓刚“帮帮忙”的承诺。

　　
　　 失意者还有武钢。事实上，武钢也并非没有努力，最靠近攀钢，拥有地缘优势的武钢也在极力向国资委申请重组攀钢。一方面攀钢有着丰富的钒钛和铁矿资源，同时攀钢所处的四川正是武钢西南战略中的重要一部分。

　　
　　 表面看起来，武钢和鞍钢都比宝钢更有优势，“但是这些都没有用，央企之间的重组是由国资委决定的，国资委有自己的考虑，既然国资委定了让宝钢来重组攀钢，所有的问题都会迎刃而解”。上述接近国务院国资委高层官员的权威人士表示。

　　
　　 本报此前报道，由于国资委对于宝钢重组韶钢、广钢后组建的广东钢铁集团模式非常欣赏，中央此次极有可能参照此种模式制订宝钢攀钢的重组方案，而据本报记者了解到的情况是，国资委的确已经在做宝钢与攀钢的重组方案了。

　　
　　 攀钢“三合一”年内完成

　　
　　 在广东钢铁集团的组建模式上，广东方面是将现有的韶钢、广钢资产打包，按照20%的比例，与宝钢现金出资组建广东钢铁集团。“如果按照这种模式，攀钢系在整合之后，将以现有资产与宝钢组建一个名称可能是‘西南钢铁集团’的公司。”消息人士分析，如果按照广东钢铁集团的组建模式，现在鞍钢利用作为现金选择权第三方的契机，大量购入攀钢系股票，与宝钢重组攀钢并不冲突，因为宝钢并不直接入股攀钢，而是双方打包组建合资公司。

　　
　　 上述钢铁行业资深人士还援引徐乐江的话表示，宝钢将在今年年内、最迟明年年初启动对攀钢的收购工作。胡皓则表示，不过，市场曾一度对攀钢系能否在今年年内完成整体上市表示质疑。由于受到汶川地震灾害影响，攀钢集团旗下部分公司也受到了一定程度的损失，影响了整体上市的进程。

　　
　　 事实上，早在2006年的时候，国资委就要求攀钢集团在两年内必须完成整体上市的任务。2008年，攀钢的整体上市工作明显开始提速。攀钢系投资者现金选择权的行权期为2008年11月28日至12月11日，也验证了这一点。

　　
　　 而在时机上，宝钢选择在攀钢整体上市完成后介入重组也是非常明智的。 国泰君安钢铁行业分析师崔婧怡认为，作为攀钢系整体上市平台，攀钢钢钒的股价包含一定的重组预期，并有现金选择权价格(9.59元)支撑，待整个重组过程结束，仅靠业绩很难支撑目前价格，股价可能下滑。

　　
　　 在记者采访的众多钢铁分析师中，受宏观经济以及大盘的影响，没有人认为攀钢钢钒的股价在整体上市之后依然能够维持 9.59元的高价。据胡皓介绍，如果按照这个价格，攀钢届时市值将达到500多亿元，但是攀钢的净资产却只有150亿元左右，按照500亿元的市值，显然不是宝钢愿承担的。

　　
　　 无论如何，攀钢最终将被整合。“但是我认为所有合作需要在‘三合一’之后才能开始讨论。”胡皓认为，按照目前进展，攀钢系“三合一”的整合方案将在今年年底前完成。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。