主题：证监会：优先股试点管理办法制定工作基本完成

证监会：优先股试点管理办法制定工作基本完成www.eastmoney.com2014年03月14日 15:50 手机免费看热点个股|字体：大中小|我有话说 查看评论(231) 　　优先股试点办法制定工作基本完成 大盘蓝筹望受益

　　中国证监会新闻发言人今天表示，《优先股试点管理办法》去年12月份开始征求意见，外界提出很多意见和建议，截至2013年底收到495份，个人434份，证监会相关部门认真研究和分析，对提出的一些建设性意见充分采纳和吸收，目前制定工作基本完成。

　　证监会市场监管部副主任王娴此前在参加全国两会期间表示：目前优先股试点管理办法及有关配套文件制定工作已基本完成，将于近期择机发布实施。优先股试点不存在行业限制，符合条件的上市公司和非上市公司都可以申请发行优先股。

　　业内人士称，优先股的推出将会给市场带来诸多的积极因素，吸引长线资金进场，特别是金融行业(行情 股吧 买卖点)和一些面临兼并重组的行业。

　　优先股的三大特征和两大权利

　　优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。

　　优先股的三大主要特征：1、优先股通常预先定明股息收益率；2、优先股的权利范围小；3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。

　　优先股的两大权利：1、在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息，即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底；2、在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。 优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营，不具有表决权。

　　银行(行情 专区)电力(行情 专区)有望率先开展优先股试点

　　从境外经验来看，发行优先股一般也是稳定的大型企业，而高成长的公司则较少发行优先股。中信证券(行情 股吧 买卖点)研究显示，从境外情况看，银行、电力、交运、煤炭、建筑等行业大盘蓝筹公司率先推进优先股发行的可能性最大。而上述行业排名靠前的A股上市公司多数为大型国有企业。

　　齐鲁证券研究报告称，商业银行发行优先股将有效补充一级资本充足率，缓解股权融资的压力。《商业银行资本管理办法(试行)》为其他一级资本工具预留了空间，估算全行业优先股发行规模大概在6000亿元左右。发行同等市值的优先股较普通股对原有股东每股收益摊薄程度低6%-8%。预计优先股发行有望提升银行业整体估值15%-20%。

　　中金公司研究报告认为，优先股的推出将给市场带来积极因素，将利好大盘股，特别是金融行业和一些面临兼并重组、行业结构调整的行业。发行优先股将有助于银行补充资本，大幅减轻普通股融资压力；有助于券商扩大业务范围；将给保险(行情 专区)公司带来新的投资渠道，可以在足够长的期限内获得稳定的分红收益，提高投资收益的稳定性。

　　A股市场上，建议关注有望率先发行优先股的概念股：中信银行(行情 股吧 买卖点)、兴业银行(行情 股吧 买卖点)、民生银行(行情 股吧 买卖点)、招商银行(行情 股吧 买卖点)、长江电力(行情 股吧 买卖点)、国投电力(行情 股吧 买卖点)、中国神华(行情 股吧 买卖点)等。

　　优先股试点管理办法出台在即 或引二级市场回购潮

　　证监会新闻发言人张晓军14日表示，《优先股试点管理办法》目前制定工作基本完成。

　　引二级市场回购潮

　　2013年11月30日，国务院发布了《关于开展优先股试点的指导意见》。2013年12月13日，证监会就《优先股试点管理办法(征求意见稿)》公开征求意见，就优先股发行的基本原则、股东权力及发行和交易制度等进行了具体规定。明确了公开发行的主体范围，允许以回购普通股为目的的上市公司公开发行优先股。

　　“目前，A股市场中的众多蓝筹公司都已经跌破净资产，其中的一些蓝筹股上市公司也有着回购股票的欲望。但是基于资金不足而不能实施。”申银万国的投资顾问向阳说，因此一旦正式推出优先股试点，那么接下来很可能会有大量的破净蓝筹加入到发行优先股的行列，而这些公司发行优先股的目的就是为了回购公司的普通股，因此，非常有希望引发一轮二级市场的股票回购潮。

　　向阳认为，采取发行优先股回购普通股的方式，对于相关公司股票价格和市值提升的作用将会非常明显，因此投资者对于那些在当前阶段股价已经跌破净资产，且未来有可能发行优先股进行回购股份的上市公司应该多多加以关注。

　　对市场影响中性“或造成‘变相’大非”

　　据长江商报报道，弱势背景下，股民都期待A股能迎来政策利好，但国金证券(行情 股吧 买卖点)财富管理中心分析师黄岑栋提醒，优先股试点不能算是绝对性利好，对市场影响中性。

　　“发行优先股须支付利息，我们预估利息水平在6%-8%之间，这其实增加了公司的财务成本，股东权益减少；其次，根据去年12月证监会发布的《优先股试点管理办法》，优先股锁定3年后可转为普通股，若可以在二级市场交易，那就相当于‘变相’的大非。”黄岑栋认为，从这个角度来说，对普通股东而言是利空。

　　业内人士认为，优先股与普通再融资在本质上是一样的，对公司的业绩没有明显的提振作用，“市场可能会短期炒作一下，但不构成长期利好。”但董登新认为，蓝筹股投资价值的提升，能对大盘起到巩固和提升的作用，有利于沪综指走稳，“这对于A股来说，是一个相当不错的消息。”

　　为何推出？

　　“企业发行的优先股，在转股之前是不计入总股本的，因而它既能不摊薄每股财务指标，又极大地改善公司的资本结构，补充公司资本金。”董登新认为，这种亦股亦债的发行方式，对企业而言很便利、很灵活。

　　他介绍，在欧美成熟市场，通常在市场低迷时，企业乐于发行优先股，其通常用于两种场合：一是大公司需要庞大再融资；一是公司进行重大资产重组，优先股可作为融资工具，成为并购当中可使用的杠杆。

　　董登新分析，国内经济正经历国企改革、工业去产能化，“行业整合、产业升级、重组并购等，都需要优先股。”同时，老艾提出，上市公司是否会热烈响应还是未知数，“A股的‘铁公鸡’们，向来缺乏分红传统，但凡能采用普通的增发方式，就没有发行优先股的动力。”


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