主题：华邦颖泰：医药业务提速 维持“买入”评级

2014年03月11日 00:47 来源： 中国证券报 网友评论（0人参与） 个股行情资金流向机构评级大单统计核心数据个股公告个股问诊机构评级所属板块: 更多>>
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　　广发证券(行情,问诊)研究认为，华邦颖泰(行情,问诊)尽管先后涉足酒店旅游、原料药、农化等多个产业，但公司“农药+医药”两药并举的发展战略清晰，其中医药业务迎来内生、外延双轮驱动的加速增长阶段，预计未来利润占比将逐步提升，未来3年有望成为公司主要的利润来源。2010年规划、但因种种原因搁置的贵阳医疗产业园今年有望取得进展，医疗健康产业可能成为公司又一重要产业布局。

　　60%的皮肤药通过OTC渠道实现销售，但公司产品销售集中于医院，今年公司将加大OTC拓展力度，看好扎实临床教育对患者自行药物选择的正面带动效应，预计老品种销售实现20%左右增长。2014年有望获批的甲强龙、倍他米松等品种均具有过亿潜力，公司在呼吸系统、抗肿瘤等大病种领域储备了较多产品，其中重磅炸弹级品种厄洛替尼已经申报生产，未来如上市将引领公司进入更为广阔的市场。外延方面，继明欣、鹤鸣山并表后，去年底收购的百盛药业已完成过户，一季报起确认投资收益，预计增厚EPS0.09元，未来公司有望实现对其控股。

　　农化方面，北京颖泰推行哑铃式发展模式，形成“研发-市场-销售-生产”的发展路径，紧握研发和营销两个核心优势，已成长为国内最优秀的农药企业。新生产基地建设以及整合影响了农化业务利润的释放，公司在研发和销售渠道上的优势是国内其他农化企业所无法比拟的，随着各生产基地经营逐步恢复正常，预计农化业务快速增长态势有望持续。维持“买入”评级。


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