主题：债券基金更需要“挑选”

2014年03月18日 07:10
来源：新闻晨报
.但债券基金则是另一种情形。同样是过去三年，Wind数据显示，部分债券基金过去三年累计收益超过20%，折合年化超过6%，但同期也有部分债券基金出现负收益。剔除与股市关联度较高的可转债基金，债券基金过去三年的年均回报从-2.89%到6.48%不等。这意味着投资者选择一只债券基金，对投资管理人的水平的考察应更挑剔。

□工银瑞信基金

2013年下半年以来，在各类互联网基金的推动下，货币基金席卷数千万用户。与货币基金去年以来高出定期存款利率的回报相比，债券基金似乎被扫进了历史的垃圾堆，直到近期债市回暖，债券基金才重新获得一部分关注。

从更长的时间看，作为一类风险偏低的投资品种，债券基金的作用被投资者低估了。这中间也有债券基金特性和市场利率环境的影响。但同时，与货币基金相比，债券基金对管理人有更高的要求。

Wind资讯数据显示，73只成立三年以上的货币基金（包括A、B类），在过去三年（截至2014年3月7日）的平均回报是3.76%。这一数据显著好于同期的定期存款回报。从单个A类货币基金的年化回报看，过去三年其最高和最低的回报分别是4.13%和2.87%，绝大部分货币基金的年均回报处在3%-4%之间，97%的货币基金年均回报在3%以上。

这意味着投资者选择货币基金，如果不考虑便捷性、流动性等因素外，长期收益的差距较小，货币基金现金管理的属性体现得较为明显。

但债券基金则是另一种情形。同样是过去三年，Wind数据显示，部分债券基金过去三年累计收益超过20%，折合年化超过6%，但同期也有部分债券基金出现负收益。剔除与股市关联度较高的可转债基金，债券基金过去三年的年均回报从-2.89%到6.48%不等。这意味着投资者选择一只债券基金，对投资管理人的水平的考察应更挑剔。

Wind数据显示，过去三年中（截至3月7日），工银瑞信四季收益实现了20.36%的回报，折合年化回报6.37%，在所有三年以上的货币基金中列第二位；而工银瑞信双利A[0.17%]过去三年回报为19.56%，折合年化回报为6.13%。但全部满三年的债券基金实现的平均年化回报只有1.8%。

工银瑞信稳健的固定收益管理水平也因此获得专业评价机构认可。截至今年2月末，工银双利A/B同时获得银河和晨星三年期五星评级。

工银瑞信长期以来债券管理能力突出。据德圣基金研究中心分析报告，在2008-2012年的牛熊转换中，工银瑞信旗下债基以28.87%的平均累计收益率，位居十大基金公司的首位和所有基金公司的第2位，表现出较强的投资管理能力。



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