主题：货基规模迈进万亿级别 债基春天还要再等一等

货基2月增量高达4701亿，增幅近5成；债基暂时扭转近9个月的规模下滑局面


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本报记者 刘庆华

证券投资基金业协会新近发布的数据显示，尽管2月份因春节假期导致交易日减少，但基金投资却出现两大亮点，一是在余额宝类产品的刺激之下，货币基金规模创下新高，超过1.4万亿元，迈进万亿级别；二是债券基金份额暂由净赎回转为净申购。

不过分析人士认为，债券基金回暖只是暂时的，建议对回本产品进行赎回操作。

货币基金：规模月增5成

本以为货币基金在今年1月单月增加2000亿份已经很了不得了。但在2月份，其规模居然增长了4700亿元，不仅单月增量创新高，且总规模也迈进了万亿级别。

数据显示，今年2月份，货币基金规模已达14233.5亿元，相比1月份增量多达4701亿元，增幅超过49%。尽管去年下半年以来货币基金在互联网金融的推动下一直扮演着吸金王的角色，其规模由去年6月份的3038.7亿份一路增长直至今年年初的9000亿元高点，相比去年同期增长近3倍，而2月份这一增量和增幅进一步创下了近一年多来的最大单月增幅和增量。

值得注意的是，在货币基金增量的贡献之下，基金公司管理的公募资产规模也创下35531.47亿元的新高，且货币基金占公募资产规模的比例已增至4成。

无疑，余额宝类产品对基金规模作出了巨大的贡献。然而，近日余额宝遭遇了银行的围攻。除推出各类产品与之抗衡以外，以四大行为首的部分银行还纷纷下调了银行卡快捷支付转入第三方支付的限额，在此背景之下，也让各方猜测类余额宝产品将很难再持续高速吸金。“余额宝会受到较大影响，至少一些高净值客户的转入转出会大受限制。余额宝带来的最大效果是一场底层人民的投资者教育，没有余额宝可以放到其他货币基金里，没有T+0可以放到T+3里，自觉寻找能够对冲通胀的产品，放弃活期存款的趋势是不可逆的。”德圣基金研究中心基金分析师郭现孟告诉记者。

钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林认为，“虽然这一政策在短期内对余额宝产生一定影响，但人们对于货币基金的兴趣依然还会有。对于面向高净值用户的信托产品影响不大，而对于面向中等收入用户的银行理财，可能会有些转移资金进入。”

债券基金：短期资金转暖

去年下半年以来一直深陷熊途的债券基金也出现了一丝转暖迹象。

截止2月底，债券基金规模为2687.34亿份，相比1月增加了154亿份，增幅超过6%；其资产规模为2754.78亿元，增幅超过7%。可以看到，债券基金份额和净值均实现了增长，暂时扭转了自去年6月开始债券型基金规模持续下滑的局面。数据显示，债券基金份额由去年5月末的4035.78亿份降至了今年1月底的2533.41亿份，缩水了近4成。

从单只基金来看，今年以来有近9成的债基（A/B/C分开计）净值实现正增长。截止3月23日，算术平均收益率水平为1.4%，其中收益率最高的金鹰持久回报分级净值上涨7.25%，诺安双利、金鹰元盛分级涨幅在5%以上，新华信用增益A和C、招商安瑞进取等10只基金净值上涨超过4%。与去年下半年2.28%的平均跌幅相比，情况似乎已有所好转。

不过分析人士认为，这仅仅是短期转暖。赵江林认为，“虽然债基有转暖的迹象，但我们相信这仅仅是短期行为。首先，目前没有迹象表明经济遇到系统性风险，债券价格持续下滑的可能不大；第二，今年通胀的预期仍然强烈，PPI走稳，资产价格触底反弹应该是今年市场的主基调；第三，利率自由化改革将有助于市场利率回归平衡。事实上，目前的市场利率并不低，特别是以货币基金为主的互联网理财项目变相提高了融资利率，利率自由化可能会使融资成本下降而不是上升；第四，人民币贬值的预期并不支持市场利率上涨，因为从居民储蓄率看，人民币贬值并未影响储蓄率，因此，也就不会造成市场资金的紧缺。此外，债基里面有一些品种包含了企业债和地方债，投资这些品种需要投资者更加谨慎。”

郭现孟也分析称，“1月份以来债券市场反弹的力度不小，但目前对中期行情并不看好。货币政策不是实质性宽松，投资型经济的下滑并非是不可逆的，一旦触及下限，各种稳增长的政策马上会出台。因此在债券基金方面，建议对回本产品还是进行赎回处理。”


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