主题：金价或继续下挫

　俄罗斯2月继续增持黄金被市场视为美俄金融战的前奏，若金融战确实爆发并扩大规模，或导致俄罗斯央行对黄金的需求激增，进而推动金价上涨。

　　但多位业内人士认为：“无论是俄罗斯的强硬态度，还是美国的犹豫不决，都表明当前乌克兰危机升级概率不高，对金价支撑有限。”

　　分析人士认为，俄罗斯增持黄金的利好很可能被市场避险情绪的下降所抵消。短期来看，美国经济向好、加息周期来临成为压制金价的关键，而欧元区货币宽松预期升温将为美元的强势和黄金的弱势推波助澜。

　　美俄金融战有限支撑金价

　　美国总统奥巴马3月26日发表讲话称，如果俄罗斯沿着目前的道路走下去，美欧对其孤立将会深化，制裁将扩大。此番言论令此前已明显有所缓和的东欧地缘政治局势风波再起，并逐步波及全球金融市场。

　　同日，国际货币基金组织（IMF）公布数据显示，俄罗斯2月增加黄金储备7.247吨至1042吨。对此，有分析人士认为，考虑到俄罗斯拥有4000亿美元的外汇储备，且大多数都是美元资产，欧美制裁可能导致俄罗斯央行在3月及未来几个月对黄金需求有望激增。

　　“俄方为保护自己的美元储备免受侵害，必将加快将美元资产转化为其他金融资产，这对金价产生利好支撑。”广东盈瀚投资有限公司投资策略总监于杰在接受中国证券报记者采访时表示，由于俄罗斯与欧盟关系同样紧张，其唯一的出路仅余增持黄金，故此尽管军事冲突缓解，但金融战一旦爆发，仍会推动金价上涨，不过涨幅有限。

　　招商期货贵金属分析师侯书锋表示，乌克兰危机短期仅限于政治和经济制裁，爆发战争的可能性很小，虽然俄罗斯有增持黄金储备的需求，但其总量不会很大，对黄金利好有限。

　　南华期货宏观研究中心副总监张静静则认为，金融危机爆发后，全球央行都由原先的售金方变成购金方，俄罗斯也加快了增加黄金储备的步伐。因此，俄罗斯增持黄金的行动不能视为其发动金融战的前兆。


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