主题：汇丰将中联重科(01157.HK)降级至「中性」 看6元

管理层预期2014年的行业需求疲弱，因为固定投资及物业发展的前景不佳。汇丰认为，公司新产品的收入增长将被传统产品销售潜在下降所抵销，故相应将公司的收入预期，下调至与2013年持平，即管理层预期之水平，同时预料毛利率仅按年跌0.1个百分点至29.1%。

该行指出，虽然公司2013年就应收帐及融资租赁的拨备水平有所增加，但是仍未足够，预期2014年会出现更多拨备。该行指出，公司融资租赁的拖欠率由2012年的9%按年大增至24%，应收帐款亦大增。

该行将公司2014及2015年的每股盈利分别下调17%及12%，目标价由7.3元降至6元，评级由「增持」降至「中性」。(bi/a)


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