主题：私募发行借道基金子公司 程海泳复出公转私

2014年04月03日01:27 来源：上海证券报 作者：涂艳
　　⊙记者 涂艳 ○编辑 于勇

　　基金子公司的万能牌照和颇有竞争力的通道费吸引了太多机构垂涎，而其中也包括近日刚刚喜获“名分”的私募基金。记者了解到，几家私募基金正“借道”基金子公司发产品，而华夏基金子公司正发行的一款产品也让去年离开华夏投资总监一职的程海泳重新浮出公众视线。

　　程海泳复出“公转私”

　　去年的华夏基金无疑熬过了一场人事动荡，其投资总监程海泳下半年的离任就是一例。而日前记者发现，作为华夏大盘王亚伟的接任者，程海泳离职“失踪”后首次复出的踪迹，竟出现在了华夏基金子公司——华夏资本正在发行的一款对冲产品中。

　　据了解，这款正在发行的产品名为“华夏资本对冲-财富2号”，是华夏资本和天天基金网独家定制的一款产品。该产品除了将对冲策略引入宣传外，还引入了一家名为“华夏财富创新投资管理有限公司”的投资顾问。

　　该公司的执行董事、总经理正是在去年告别华夏基金投资总监一职的程海泳。而此前，关于程海泳离职后的去向，除了自己创立私募单干外，更多的猜测是去往有股权激励的子公司。而如今，华夏财富创新这家私募的出现证实其最终选择了“公转私”。

　　私募借道子公司“万能”通道

　　对于长期依赖信托和基金专户通道的阳光私募基金而言，虽然不少已经“领证”，但是对于他们而言，短期内不借用任何通道“单干”还存在一定压力和忧虑。而由于基金子公司通道的特殊性，不少私募已经开始借道生财。

　　“信托的通道租用费用一年在1%左右，大概算下来是20-30万，虽然较之前动辄百万的费用降了不少，但是对于规模不大的单只产品来说仍然是个不小的拖累。尤其现在不论信托还是私募产品都不好发，规模也很难上去。同时，信托和专户对投资都有限制，有些衍生工具用不了。”北京一家私募基金总经理告诉记者。

　　费用和投资的限制让私募基金想到了如今享受着政策红利的基金子公司。以上述华夏资本的这款产品为例，产品的管理费为0.4%，固定业绩报酬为1.6%，除此之外还有浮动业绩提成。很明显的是，产品的管理费很有可能就是支付给子公司的通道费用，而固定业绩报酬和提成则沿袭了私募基金传统计提管理费的方式。

　　据上述私募老总分析，目前由于私募基金对信托渠道和客户的依赖，短期内还难以摆脱信托这条通道。“同时，业内都在观望，不依赖任何渠道单发产品将会遇到怎样的政策和监管，这也是我们的顾虑之一。”

　　可以预见的是，随着基金子公司客户的积累和各项优势的充分挖掘，未来会有更多私募基金转向基金子公司谋求合作。


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