主题：华泰股份：08年中期业绩略低于预期 推荐

　华泰股份公布了2008年上半年报告，公司上半年实现净利润3.02亿元，同比增长11.8%，每股盈利0.55元，低于我们的预期6.5%。

　　上半年华泰实现销售收入33.7亿元，同比增长14.2%。虽然新闻纸产量下降，但销售收入仍达到仍达到20.5亿元，同比增长4.4%。文化纸销售收入受纸价上涨及部分新闻纸产能改产文化纸影响，同比上涨48.4%，达到8.9亿元。化工业务收入也继续增长，同比上升21%，达到2.6亿元。

　　上半年综合毛利率为21.4%，同比下降0.6个百分点，主要原因是废旧新闻纸价格上涨过快，导致公司新闻纸毛利率在上半年仅为19.9%，同比下降2个百分点，但是，相对去年半年，新闻纸毛利率已有较大回升，环比上升3.7个百分点。同时，文化纸毛利率仍在不断上升，达到15.4%；化工业务的高毛利率仍在保持，达到41.9%。



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