主题：建设银行各项业务发展良好中期业绩稳定增长

建设银行08年上半年净利润同比增长71.34％。公司业绩增长主要是由于净利息收入、手续费及佣金收入均有较快增长，同时还受到有效所得税率的下降及资产质量的持续改善等影响。

　　建设银行（601939;00939）发布2008年中报，公司上半年实现营业收入1,351.88亿元，同比增长36.12％，净利润586.92亿元，同比增长71.34％，每股收益0.25元。

　　公司目前各项业务的发展势头良好，在赢利能力不断提高的同时，收入结构也不断改善，公司未来将着重发展零售业务、新兴业务等，加大非利息收入占比。公司将继续推进综合经营，同时加快拓展海外业务，这有利于分散公司经营风险，使得收入来源更趋多元化。

　　公司上半年实现净利息收入1,110.80亿元，同比增长24.51％。净利息收入增长的主要原因是生息资产规模的增长和利差扩大。公司上半年贷款总额3.54万亿元，比年初增长8.11％，存款总额5.78万亿元，比年初增长8.48％，存贷比61.19％，保持在合理水平。公司积极调整和优化信贷结构，各项贷款业务稳步发展，生息资产平均收益率上升幅度高于计息负债平均成本率上升幅度，使得净利差同比上升15个基点至3.16％，净利息收益率同比上升18个基点到3.29％。

　　2008上半年，公司采取区别对待，有进有退的策略，调整贷款结构，公司上半年基础设施贷款较07年末增长12.25％，新增额在公司类贷款新增额中的占比达到58.23％，公司类贷款客户结构进一步优化；个人贷款占贷款总额的比例达到21.84％，其中个人住房贷款和个人消费贷款均较07年末出现了增长，公司对房地产相关贷款的比重较高，对资产质量的潜在隐患。另外，存款存款定期化对公司的负债成本有一定的压力，但影响小于同行，公司定期上半年定期存款增速远大于活期存款，但公司目前活期存款占比达到54.64％，在同业中处于较高水平。

　　公司通过实施战略转型，持续推进收费业务的发展，公司上半年实现手续费及佣金净收入201.68亿元，同比增长59.3％，占比较07年同期提高2.17个百分点至14.92％。手续费的增长主要由于公司大力发展中间业务，公司上半年顾问及咨询业务、托管业务手续费、银行卡手续费分别同比增长了160.76％、113.54％和41.71％。值得一提的是，公司的外汇敞口情况要比工行和中行都好上半年实现汇兑收益7.59亿元。

　　公司拥有大量的优质零售客户，零售银行业务的贡献度显著提升。公司以开展“奥运服务年”活动、提升服务质量为契机，加大对北京、上海、广州等地区的银行自助设备、财富管理中心投入，丰富电子银行的代理业务功能，开展理财营销活动等，为客户提供优质金融服务，着力为大众客户提供优质高效服务。6月底，公司55％的网点实现了以营销服务为主的功能转型，改造后的网点日均产品销售量提高67％，客户等候时间平均下降39％。

　　公司资产质量稳步上升，不良贷款额和不良贷款率实现双降。公司上半年不良贷款余额为781.13亿元，不良贷款率为2.21％，较07年末下降0.39个百分点，主要得益于公司扎实推进信贷结构调整以及不良资产处置力度进一步加大。公司拨备覆盖率较07年末提高12.82个百分点至117.23％，拨备充足。

　　另外，法定税率下降也使公司实际所得税率有所降低。公司上半年所得税实际税率为22.42%，低于07年同期的32.2％，所得税率的降低也是公司业绩增长的因素之一。

　　公告显示，公司持有“两房”债券主要由两部分组成：一部分是由两家房地产公司直接发行的25.55亿美元债券，彭博综合信用评级“AAA级”的占比为98.35％；第二部分是由两家房地产公司担保的6.95亿美元的住房抵押债券，彭博综合信用评级均为“AAA级”。公司所持有两房债券占公司总资产的比重很低，对公司的财务影响不大。

　　2008年6月末，公司海外机构资产总额达到1,541.56亿元，上半年实现利润总额17.09亿元。公司在英国伦敦、阿联酋迪拜设立子银行、在卡塔尔多哈设立分行的申请已获银监会批准，将澳大利亚悉尼代表处升格为分行的议案已获董事会通过。

　　美国银行作为战略投资者入股建行后，双方在公司治理、风险管理、零售业务、公司业务、资金交易、人力资源管理和信息技术等诸多领域进行了深层次的合作，外方股东在先进的理念、工具、流程等方面使公司获益良多。公司表示，将谨慎对待海外资产的扩张，在海外并购上，公司最主要的考虑因素不是资产价格，而是对业务发展、客户服务、获取新信息及收入多元化是否有帮助。

　　公司08年一季度报告显示，公司实现营业收入649.10亿元，净利润321.18亿元；每股收益0.14元，每股净资产1.92亿元，全面摊薄年化净资产收益率28.66％。



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