主题：一汽四环：本部 子公司两极分化

中期业绩略超预期，本部仍发生较大亏损，未见明显改善。子公司投资收益显著增长，一汽财务分红贡献最大增量，综合考虑后我们下调2008、2009年EPS预期，维持谨慎推荐评级。行业向下周期中，公司业绩将面临一定压力。另外，需要强调的是，新管理层思路下，一汽四环“卖壳”的方案基本不可行，相反，由于“零部件体系”在一汽集团中受重视程度提高，一汽四环单独作为“零部件资产平台”存在可行性。维持“谨慎推荐”评级。




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