主题：汇丰:奥运主办国股市跑赢全球


汇丰：奥运主办国风光过后股市向好


近期，全球股市继续沉底，当市场普遍认为年内美国经济难以复苏之际，汇丰却发表研究报告指，“美国经济衰退有可能于2008年底前结束。”其理据为，以过往举办奥林匹克运动会的主办国历史显示，相关股市于奥运之后通常表现向好，同时亚太区股市较美国经济衰退结束前三个月“见底”。若果相关理据正确，本月亚太区股市于奥运结束后回升，那么三个月后、即今年11月美国经济衰退将会结束。

受到美国次级按揭及经济衰退所影响，在过去12个月亚洲区股份平均下跌56%。环球市场已经连续10个月下跌，当中亚洲股市(不包括日本市场)也从高位回落35%。汇丰认为，于未来1至2个季度，熊市有可能出现见底反弹之转捩点，但关键仍然取决于美国衰退何时结束。

事实上，美国的经济衰退期由当地国家经济研究局(NBER)决定，当局给予“衰退”的定义为“经济活动明显出现减慢，并持续数个月或以上”。在过去50年，美国曾经出现了7次经济衰退，持续时间由6至16个月不等，平均时间通常低于11个月。而当地的股票市场亦成为指标。根据标普500指数历史数据显示，其于经济衰退结束前3至5个月见底，而亚太区股市则平均提早3个月“止跌回升”。汇丰认为，美国衰退自去年11月开始，若果以正常的经济衰退周期计算，股票“见底”之时即将来临。

另一方面，报告又指出从过去25年的历史可见到，在举办奥林匹克运动会后，该等国家的股市几乎都“不约而同”地上升至少25%。2000年悉尼奥运会过后，其股市表现“跑赢”全球股票市场约31%；而04年希腊奥运后12个月，其股市更上升45%，较全球股票市场高出约20%。

报告指出，1988年的韩国汉城奥运与今年的北京奥运情况相似，当地在举行奥运后12个月内，股市上扬43%，较全球股市的表现胜21%。但历史亦未必代表全部，就正如信贷危机可能进一步收紧，市场投资者有可能对股市信心尽失，基金经理也未必一如以往于熊市下在市场投放大量资金，美国的消费及房屋市场亦有可能出现进一步下滑。然而报告认为最清晰的数据显示：“除非目前处于一个非常异常的经济衰退周期及熊市，否则股票市场不会长期下滑。”因此汇丰认为，距离美国经济衰退完结之时“近了”。




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