主题： 兖煤：合同煤价明年料大升

煤价持续于高位运行令兖州煤业(1171)上半年纯利升1.6倍。兖煤董事吴玉祥预期，在供应紧张的情况下，下半年煤炭价格将会持续于高位徘徊。他续指出，今年煤价大升，导致大部分发电企业均处于亏损状态，上半年政府已有2次将上网电价调高，并推出煤炭价格限制措施，吴玉祥相信在奥运结束后，政府或会有其他调控政策出台。

　　
　　 吴玉祥表示，由于很多电厂均不能承受煤价大升，因此现货煤价格大升的机会较低；同时，由于合同煤价与现货煤价差距较大，每吨相差逾200元(人民币，下同)，因此预期明年合同煤价会有较大幅度的提升。对于较早前内地推出的煤炭限价措施，吴玉祥称，由于公司大部分电煤已签订合同，价格被锁定，所以有关的措施并未对公司造成影响；不过，由于内地将煤炭出口关税调高，兖州所需付的关税由以往零关税调升至10%，则会有轻微的影响。此外，由于内地对煤炭已出现供不应求的情况，所以未来亦不会增加出口量。吴玉祥直指，由于公司的煤炭质量、销售服务以至地理位置均较佳，所以其煤价升幅亦相对较其他同业为高。

　　
　　 甲醇毛利率可达50%

　　
　　 此外，原定去年投产的陕西省榆树湾煤矿项目，因其中一方投资者希望提高作价水平而延迟了外资方的审批程序，不过当地政府与兖煤均希望项目可尽快投产，希望今年内可将问题解决。吴氏续称，山西能化10万吨甲醇项目已投产，下半年将有盈利贡献。榆林能化60万吨甲醇项目亦将于下半年投产，由于现时甲醇价格仍处于高水平，达每吨3000元以上，估计毛利率可达致50%。

　　
　　 他又表示，未来会继续寻找并购机会，当前亦有项目正在洽商，并会于适当时候公布。该公司上半年的资本开支为13.4亿元，下半年预计为23.3亿元，全年36.8亿元。


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