主题：贵州茅台一季度增收增利 业绩逆市回暖

今日，白酒一哥贵州茅台发布了一季报业绩，公司营业收入、净利润同比均出现增长，考虑到比较基数为公司业绩高点，说明贵州茅台已经走出历史低谷，销售市场开始回暖。
　　一季报显示，贵州茅台2014年一季度实现营业收入74.50亿元，同比增长3.96%；实现净利润37.00亿元，同比增长2.96%。在白酒行业整体低迷时期，大多数企业尚处于业绩下滑期，贵州茅台正增长的业绩表现颇为抢眼。
　　华创证券食品饮料分析师薛玉虎认为，贵州茅台一季度的数据是可喜的。因为，对比的基数去年一季度是公司单季的高点。对比两年的市场背景存在较大差异，2013年政府控制三公消费的政策还未全面发酵，当时整个市场对于白酒还存在较大的期望，经销商打款意愿较强，从而创造了71.67亿元的单季销售高点。而今年，整个白酒市场进入寒冬，市场整体低迷，行业从业者对白酒整体并不看好。即便如此，贵州茅台依然实现了营业收入、净利润的同比增长，说明公司基本面正逐步好转。
　　预收账款方面，截至2014年一季度末，贵州茅台该项指标为16.21亿元，较年初下降46.77%，公司称，主要是经销商预付的货款减少所致。
　　今年春节以来，贵州茅台主打产品53°飞天茅台销售较好，市场去库存较为彻底，一批价维持在870元左右，零售价格稳定在950~1000元之间。贵州茅台股价也在创下118元新低后一路上扬，累计上涨55%。
　　薛玉虎认为，公司去年二季度为历史低点，下季度业绩数据将更为靓丽。因为当时由于公司控量保价策略的实施，没有为了短期业绩向经销商压货，从而在去年二季度业绩不理想。按照目前公司销售的稳定发挥，公司下个季度的营收、净利增速将明显提高，公司全年业绩值得期待。
　　此前，贵州茅台宣布实施改制，涉及股权置换、引进民营资本、管理层股权激励、业务重组等多方面，将从体制根基上解除束缚。
　　白酒营销专家王传才认为，此改制将激发公司的内生动力，管理层将积极作为，贵州茅台将开启新一轮内生增长模式

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