主题：建设银行：增长平稳健康

公司上半年实现利息净收入1110.80亿元，同比增长24.51%。规模因素与息差因素对净利息收入的贡献率分别是59.47%和40.53%，对规模依赖度有所提升。世纪证券分析师给予公司“增持”的投资评级。

　　分析师指出，公司生息资产规模增速明显高于其他国有大型商业银行，赋予了公司在紧缩的宏观调控背景下较好的业绩张力，资产分类结构与利息收入结构变动不大，显示了公司在紧缩背景下较好的适应能力。净息差提升幅度较小，主要由于长期贷款比重较高，这令加息对公司净息差的实际影响幅度小于分析师的推算，受益程度也低于其他上市银行。但这种资产负债结构也能令公司具备更强的调控应对能力。

　　分析师还指出，公司资产质量良好，不良贷款实现双降，房地产相关贷款占比仍超过1/4，但增速放缓。此外，公司费用率下降至28.08%，有效税率下降至22.42%。虽然从紧的货币政策令银行业在短期内面临较大的经营压力，但公司在大型国有银行中盈利能力与资产质量均处于领先地位，且资产与负债结构令其在应对调控方面更具优势。




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