主题：宇通客车：中期业绩超预期，下半年有望扭转毛利率下降趋势

上调08、09年盈利预测，维持“推荐”评级。我们将公司08、09年每股收益分别上调9.7%至1.10元和下调14.3%至0.84元，其中，客车主业贡献EPS分别为0.73元和0.84元。上调的主要原因在于（1）显著下调营业费用比例；（2）微幅调整销量和毛利率。公司目前股价扣除内含金融资产价值（每股2.09元）后，对应08、09年P/E 分别为14.2倍和12.4倍，08、09年P/B 分别为3.4倍和2.8倍，估值水平处于国内A 股汽车公司的中端。公司作为大中客车行业的龙头，成本控制能力强，市场份额稳步提升，持续高比例现金分红，我们维持“推荐”评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。