主题：IPO申报材料紧急“打补丁”

2014-05-26 01:21 来源：中国证券报 字号：12 14
中国证券报记者获悉，监管部门23日召集部分券商就IPO发行问题举行会议。与会券商人士透露，从会议信息看，目前部分拟上市已递交的发行方案还需在老股转让、募集资金等方面进行完善并补充封卷。这些手续的完成意味着，IPO启动更进一步。在此次会议后，券商人士第一时间启动“打补丁”行动，以完善发行方案及招股说明书。

在23日上午和下午，监管部门分别与不同券商进行了沟通。不同的与会券商人士透露的会议信息内容基本相似。会议主要针对上市在即的项目进行IPO准备工作“打补丁”，重要内容包括：明确是否进行老股转让，如不进行老股转让，应写明；如果进行老股转让，要确定比例。拟上市公司应谨慎看待超募问题，是否有特别充分的超募理由。定价应考虑公司近年来业绩。律师要对券商路演过程进行鉴证，对推介材料是否有超出招股说明书范围的内容要发表明确意见。网下路演可不做；如做，应注意不要违规。发行方案要写明所属行业、财务数据等。

对监管部门的要求，业内人士表示，按照证监会公布的发审流程，封卷是发行环节中的倒数第三步，此后还需经历会后事项、核准发行等流程。按照以往正常程序，一般封卷后两周左右可拿到批文。但是，封卷以后还可再重新补充材料，因而发批文的具体时点难以准确预测。从此次会议情况看，监管部门就发行方案与券商进行如此详尽沟通，离下发批文已为时不远。

分析人士认为，为消除一些投资者对于IPO启动后市场扩容、“失血”的担忧，当前政策取向正在逐步发生改变，正向循环的市场有望加快形成。

5月19日，证监会召开会议，研究部署学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的相关工作。证监会党委书记、主席肖钢强调，学习贯彻《若干意见》，要着重在长期性、系统性、制度性和基础性上下功夫，注意防止和纠正功利主义的态度和脱离实际的做法。

肖钢表示，做好当前新股发行工作，稳定市场预期，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。抓紧研究注册制改革方案，逐步探索符合我国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式，统筹好注册制改革的力度和市场的可承受度。此外，肖钢在讲话中提出了抓紧推进发行、并购重组、退市等基础性制度改革等十一项具体工作。中国证券报记者获悉，这些政策有望在年底前落地。

分析人士认为，IPO节奏的明确显示监管层已经考虑了市场的承受能力与投融资的平衡。

当前市场需要的不是功利性的短期刺激，而是要着力推进制度建设、优化市场环境，真正理顺市场主体之间的关系，让市场在资源配置中更好地发挥作用，让投资者长远受益。长期以来，暂停IPO被视为利好而重启IPO被视为利空，这背后其实是股市生态的扭曲，能通过分享上市公司成长来赚钱的投资者不多。只要投融资均衡的理念能得到落实，通过进一步改革完善新股发行制度，IPO带来的就不应是悲观情绪，而是在看到输入源头活水后的期待。(记者顾鑫)



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新申报企业最乐观后年才能上市
2014-05-26 01:49 来源：证券时报网 字号：12 14
证券时报记者 程丹

随着申报窗口的打开，越来越多的新面孔现身首次公开募股（IPO）排队企业名单中。上周，又有5家企业亮相IPO排队通道，至此，沪深交易所排队通道中，共有605家企业静候上市。

值得注意的是，与上周新申报企业扎堆主板上市不同，本周新增的5家申报企业中，有2家拟在主板上市，分别为中国核工业建设和欣贺股份；1家拟在中小板上市，为深圳市凯中精密技术；2家拟在创业板上市，分别为湖北久之洋红外系统、吉林省金冠电气。企业开始找准时机挑选适合自身的上市通道。

按照“受理即披露”的原则，上述企业均在5月23日进行了预披露，其中，中国核工业建设股份有限公司本次发行拟不超过52500万股，由中信建投和信达证券联合保荐。

有业内人士指出，按照证监会践行新股预期管理的时间安排，6月到年底或发行100家新股，那么在审600余家企业至少需要2~3年才能消化完毕，这也意味着新申报企业需长时间等待才能顺利上市。与此同时，按照财务数据的更新要求，如果新申报企业在今年上半年不能安排审核的话，就要重新补充经审计的今年中报材料并作补充预披露，每6个月一个周期，如此反复，企业上市成本无疑会增加。

一位新申报企业的保荐机构代表人指出，企业做出上市选择时就已经考虑到需要经历的时间成本和财务更新频率，企业能够预料到的最好情况是后年实现上市目标。

有的企业愿意等，有的企业则选择撤离。证监会最新公布的首发股票终止审查企业名单显示，上周有5家企业撤单，分别为信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司、广东小猪班纳服饰股份有限公司、福达合金材料股份有限公司、淮安嘉诚高新化工股份有限公司和重庆秦川实业（集团）股份有限公司。上述企业均为2012年在首发通道排队，或因财务不达标或因排队时间过长，它们都离开了在审企业队伍。

与此同时，发审会审核仍在继续，截至目前，已有42家企业过会，其中主板14家、中小板7家、创业板21家。据证券时报获悉，上周五证监会发行部组织相关券商开会，具体针对新股发行方案调整、路演推介等事项进行沟通。他们均为已上报了发行方案并已封卷的十余家企业的保荐机构负责人。

据参会人士透露，证监会相关部门负责人指出，发行方案还需修改并补充封卷，发行人及中介机构还需针对老股转让、募集资金量、定价、发行费用等方面做出调整。

此外，在路演方面，上述参会人士指出，证监会提出律师要对券商的路演过程进行见证，包括路演过程和推介材料，推介材料是否有超招股说明书内容的范围要发表明确意见，“网下路演可以不做，要做就不要违规。”